來源：新浪基金
“購買的基金買了以后一直在跌，已經(jīng)虧了一半，還值得等它回暖嗎？”投資者問新浪基金。
經(jīng)常會碰到投資者咨詢類似的問題，這樣的問題，讓人不忍回答。這真是一個令人悲傷的故事。
不用翻基金的資料，我們也知道，這只基金肯定是在2015年大牛市，市場最狂熱的時候買的。
普通的投資者不懂得去了解虧了一半背后的原因，他只是會認(rèn)為，我買了基金，買了就一直虧，腰斬了，基金這個產(chǎn)品太差勁了。
實際上，他不知道，基金整體是賺錢的，過去15年，股票基金平均整體年化收益率是16% ，虧錢的只是基金投資者，虧錢的原因是進(jìn)入退出的的時機(jī)不對。
更進(jìn)一步分析，是因為他不懂，基金產(chǎn)品和普通的商品，是有巨大差別的。
差別主要在于：
1）普通商品使用價值差異不大，除非買到假冒偽劣產(chǎn)品。而基金產(chǎn)品，則不同的基金差異巨大。
比如，東北的大米和泰國的大米差別不大，不同品牌的大米差別也不大。
而基金，有成立好幾年凈值低于1元的基金，也有成立以來凈值翻幾倍的基金。
2）購買的時點不同產(chǎn)生的影響不同。
普通商品任何時候買都可以，使用價值具有穩(wěn)定性，只要生產(chǎn)出來，在保質(zhì)期內(nèi)，什么時候買都不影響使用。
但基金是需要在市場中低點位進(jìn)入，在市場偏高的點位退出。如果在市場狂熱時進(jìn)入，虧損的概率會非常大，與在市場冷清時進(jìn)入，不同的時間點進(jìn)入，投資回報是相反的，賺大錢和虧大錢的區(qū)別。
買一個普通商品，價值不大，不好用就扔掉了，但在一個不合適的時候買了一只基金，想扔，就沒那么容易了。
為了分析這只基金虧損的具體原因，我們來還原一下基金運行過程。
2015年5月25日之后，投資者購買新基金平安大華智慧中國混合(001297)。
2015年6月10日，基金成立，募集17.97份，17.97億元，開始建倉，當(dāng)日滬指收盤為5106點。
2015年6月15日，滬指達(dá)到5178點最高點位。
2015年7月12日，基金凈值0.82元，已經(jīng)虧了18%。
2015年9月30日，基金凈值0.78元，季報顯示，25%的倉位。
2016年8月17日，基金經(jīng)理孫健離職，任職期間虧-40.2%。同期滬指從5106點下跌到3109點，跌39.1%。滬深300指數(shù)從5317點跌到3110點，跌41.5%。
2016年8月2日，基金經(jīng)理神愛前上任，任職8個月，跌5.5%。
成立至今（2017年3月22日），基金總虧損45%，同期滬深300下跌35%，基金跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)10%。該基金業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深 300 指數(shù)收益率×80%+中證綜合債指數(shù)收益率×20%。
這個悲劇是怎么造成的呢？
悲劇的原因并不是基金整體的問題，基金整體是賺錢的，基民是虧錢的，造成了基金投資者對基金的體驗印象不好。
根據(jù)證監(jiān)會副主席李超的披露的數(shù)據(jù)，從收益率看，2001年開放式公募基金推出以來，偏股型基金年化收益率達(dá)到16%以上，債券型基金達(dá)到8%以上。
對于此次虧損，存在問題的三方是：
1）作為投資者來說，悲傷的表象是虧了45%，但悲傷的本質(zhì)是，開始做這件事情時，就錯了，選擇了一個不應(yīng)該購買，而應(yīng)該賣出的時候來投資基金。
投資者總是買漲不買跌，跌的時候不聞不問，漲了一點不知道，等到市場大漲，才忍不住沖進(jìn)去，市場沒過多久就下跌了。其實，投資者沖進(jìn)去的時候，賣出人鎖定收益的時候，他沖進(jìn)去的時候是為賣出人接盤風(fēng)險的時候。
記住，市場狂熱進(jìn)場，就是買風(fēng)險，市場冷淡時進(jìn)場，就是買收益，比如現(xiàn)在。
2）更換基金經(jīng)理的風(fēng)險，雖然管理該基金的兩位基金經(jīng)理嚴(yán)格來說責(zé)任可以開脫，但這兩任基金經(jīng)理管理期間，實實在在造成了落后于業(yè)績比較基準(zhǔn)10%左右，是存在責(zé)任的。
第一任基金經(jīng)理是平安大華投資總監(jiān)孫健，任職期間該基金虧40%，同期滬深300下跌41.5%，基本上與業(yè)績比較基準(zhǔn)持平，沒有超額收益。
第二任基金經(jīng)理神愛前上任僅上任不到8個月，任期虧損5%，未跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)也似乎情有可原，因為我們不能以這樣短期的時間考核基金經(jīng)理。
但兩任基金經(jīng)理管理期間，基金落后于業(yè)績比較基準(zhǔn)，這是投資者實實在在付出的虧損，這是需要基金公司反思的。
3）基金公司有問題。
雖然投資者買者自負(fù)，但虧損不僅僅與投資者有關(guān)，也與這家基金公司在市場高估時狂發(fā)產(chǎn)品有關(guān)，雖然什么時候發(fā)行基金都是合規(guī)的，但負(fù)責(zé)任的、高水平的基金公司會在熊市多發(fā)基金，牛市控制少發(fā)基金。
4）管理層監(jiān)管存在問題。這次牛市的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)并不扎實，在杠桿配資初期又失察，后期粗暴令其停止，造成股市短期巨幅波動，造成金融風(fēng)險。
現(xiàn)在只能跟過去的虧損做一個了斷，從頭開始，更換基金操作。
原因：該基金已進(jìn)入負(fù)反饋。
從0.55元凈值回到1元，需要上漲近乎1倍，可以預(yù)料，凈值回到1元時，會有大批向您這樣的投資者贖回，為了應(yīng)對贖回，基金經(jīng)理必須賣股，賣股又會引起重倉股下跌，重倉股下跌凈值又下降，進(jìn)入惡性循環(huán)。
當(dāng)然，也會有一種可能性，基金很難回凈值了，如果是這樣一種情況，我們還有什么理由留在這只基金里呢？
負(fù)責(zé)任的基金公司，愛惜羽毛的基金經(jīng)理，發(fā)行新基金，會盡量選擇一個較好的時點，發(fā)行之前，已經(jīng)有了完備的操作規(guī)劃，在運作初期，盡量積累安全墊，盡量避免大幅下跌，以防操作被動。業(yè)績好了，基金投資者加倉購買，從而進(jìn)入良性運作循環(huán)。
怎樣判斷市場是偏低點位還是偏高點位呢？
一個指標(biāo)是，可以看滬深300指數(shù)的估值，一般滬深300指數(shù)20倍左右的市盈率是一個比較適中的估值，滬深300達(dá)到50倍，市場就過熱了。
這位投資購買基金的時候，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率達(dá)到150倍，走在路上，理發(fā)店的小哥，跳廣場舞的大媽都在聊股市。這個時候，就是應(yīng)該警惕的時候，是應(yīng)該賣出的時候了。
現(xiàn)在的時點，怎么買基金？
1）對于普通的小白投資者，可以采取定投的方法投資基金。
2）稍微具有投資知識的，可以在熊市多投，牛市少投，市場下跌時多投，市場上漲時少投，這樣才能擴(kuò)大賺錢的概率。
3）此外，還有一種最好的投資基金的方法，就是跟著新浪基金實盤大賽篩選出的基金組合主理人，以基金組合的方式投資基金?；鸬倪x擇和購買基金的時點的選擇也是專業(yè)技能，基金專家們建立了自己的組合，您可以根據(jù)您的風(fēng)險收益等級選擇跟投。
