富國銀行：金融危機(jī)中的大贏家
轉(zhuǎn)自：混亂中的秩序
作者： 董積生 涂昭明 趙慶明
金融危機(jī)“因禍得福”，躋身美國銀行業(yè)“第一陣營”
金融危機(jī)爆發(fā)前，富國銀行盡管業(yè)績表現(xiàn)一直較為優(yōu)良，但仍只能屈居美國銀行業(yè)“第二陣營”，與花旗銀行、美國銀行等業(yè)界大鱷有著不小的差距。以2006年為例，富國銀行資產(chǎn)總額僅為美國銀行的33.02%，為花旗銀行的25.58%；凈收入為美國銀行的39.84%，為花旗銀行的39.09%；不良貸款率比美國銀行高出0.5個(gè)百分點(diǎn)，比花旗銀行高出0.45個(gè)百分點(diǎn)。
而經(jīng)歷了此次危機(jī)，富國銀行憑借其優(yōu)異表現(xiàn)，不僅大大縮小與花旗銀行、美國銀行等大型金融機(jī)構(gòu)的差距，甚至在多項(xiàng)指標(biāo)上還超越花旗銀行、美國銀行，一舉躋身于美國銀行業(yè)“第一陣營”。2008年，富國銀行資產(chǎn)總額達(dá)到1.31萬億美元，凈收入26.55億美元，同期花旗銀行、美國銀行的資產(chǎn)總額和凈收入分別為1.94萬億美元、-276.84億美元；1.82萬億美元、40.08億美元（見圖1、圖2）。同年，富國銀行凈資產(chǎn)回報(bào)率是美國銀行的2倍多（見圖3）；資本回報(bào)率是美國銀行的近3倍之多，而同期花旗銀行相應(yīng)指標(biāo)為負(fù)值（見圖4）。在信貸資產(chǎn)質(zhì)量控制方面，2008年，富國銀行不良貸款率為1.04%，美國銀行和花旗銀行分別為1.96%、3.21%。2008年，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌33.82%，花旗銀行股票價(jià)格則重挫77.43%，根本沒有能力分紅派息。美國銀行股票價(jià)格表現(xiàn)略好，但也下挫66.09%，現(xiàn)金股息僅0.01美元/股。而富國銀行股票價(jià)格僅微跌3.28%，現(xiàn)金股息更是達(dá)到0.34美元/股。2008年末，富國銀行市值一躍成為全球第5，超過美國銀行和花旗銀行，居美國第2。
富國銀行能在此次金融危機(jī)中逆勢奮起并成為業(yè)界翹楚，并不是僅憑借其良好的運(yùn)氣。事實(shí)上，從1852年成立至今，富國銀行多次在緊要關(guān)頭規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，抓住了機(jī)遇，從一個(gè)地區(qū)性的小銀行演變?yōu)槿蜚y行界巨頭之一。
富國銀行業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)
富國銀行成長穩(wěn)定、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)模式是關(guān)鍵。經(jīng)過不斷調(diào)整，自2001年以來，富國銀行逐步形成三條業(yè)務(wù)主線：社區(qū)銀行、批發(fā)銀行和富國理財(cái)，而其中又以社區(qū)銀行業(yè)務(wù)為主。
2008年，富國銀行社區(qū)銀行美國本土的經(jīng)營機(jī)構(gòu)達(dá)到6610家，占到富國銀行美國本土經(jīng)營機(jī)構(gòu)總數(shù)的67%。富國銀行社區(qū)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)定，是富國銀行的主要收入來源，對富國銀行凈收入的貢獻(xiàn)度一直在60%以上。相比較而言，富國理財(cái)業(yè)務(wù)收入受市場影響就要大得多。2008年，富國銀行凈收入同比下降67.05%，其中社區(qū)銀行業(yè)務(wù)凈收入同比下降44.61%，批發(fā)銀行業(yè)務(wù)凈收入同比下降43.36%，富國理財(cái)業(yè)務(wù)凈收入則為負(fù)值（見表1）。這種明確的市場定位和較為穩(wěn)健的經(jīng)營方式，使富國銀行經(jīng)受住了金融危機(jī)的沖擊，并得以發(fā)展壯大。
從富國銀行、花旗銀行和美國銀行三家銀行的經(jīng)營盈利情況來看，富國銀行盈利較為穩(wěn)定，美國銀行和花旗銀行波動(dòng)都較大。三大行盈利發(fā)生變化，并非基于凈利息收入因素。金融危機(jī)前后，三大行各自凈利息收入變化不大，但三大行非利息收入變動(dòng)就大不相同。金融危機(jī)前，美國銀行、花旗銀行非利息收入均超過了凈利息收入。而2008年，美國銀行、花旗銀行非利息收入都出現(xiàn)大幅下降，花旗銀行非利息收入甚至還出現(xiàn)虧損，富國銀行非利息收入保持平穩(wěn)。非利息收入的巨大變動(dòng)，導(dǎo)致了三大行不同的盈利狀況和在金融危機(jī)中的不同命運(yùn)（見表2、表3）。
由于富國銀行立足社區(qū)銀行業(yè)務(wù)，所以其議價(jià)能力相比較而言要高于花旗銀行和富國銀行。2007年和2008年，富國銀行凈息差比美國銀行分別高出1.75個(gè)百分點(diǎn)和1.77個(gè)百分點(diǎn)，平均貸款分別美國銀行的44.42%與43.75%；凈利息收入則分別是美國銀行的60.89%和55.43%。盡管貸款收益率比美國銀行高，富國銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量卻控制得很好，同期不良貸款率甚至低于美國銀行。而2008年花旗銀行非利息收入出現(xiàn)虧損，主要是ICG（機(jī)構(gòu)客戶）業(yè)務(wù)非利息收入出現(xiàn)高達(dá)270億美元的巨額虧損。這表明，機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非比中小客戶業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。
富國銀行的有所為和有所不為
富國銀行是一家提供全面金融服務(wù)的銀行，開展商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、私人銀行、投資、經(jīng)紀(jì)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。但在經(jīng)營上，富國銀行有自己的側(cè)重點(diǎn)。美國次貸危機(jī)始于住房抵押貸款市場，富國銀行作為美國最大的零售抵押貸款發(fā)放者，卻抵御了次貸危機(jī)的沖擊，其重要一點(diǎn)就是富國銀行經(jīng)營上的有所為和有所不為。與花旗銀行、美國銀行“洞察力+創(chuàng)新=成功”的經(jīng)營不同，富國銀行更加傾向在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展市場競爭能力。
“居者有其屋”是美國歷任政府的重要行政行為。為鼓勵(lì)、促進(jìn)住房市場發(fā)展，2001年以來，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不斷下調(diào)，房貸標(biāo)準(zhǔn)大幅降低。市場也在住房抵押貸款基礎(chǔ)上衍生出數(shù)額巨大的CDO等眾多金融產(chǎn)品。就在市場一致看好房地產(chǎn)市場發(fā)展和房貸業(yè)務(wù)發(fā)展前景，眾多金融機(jī)構(gòu)為搶占市場，降低房地產(chǎn)信貸標(biāo)準(zhǔn)門檻之時(shí)，富國銀行并沒有參與在當(dāng)時(shí)看來幾乎沒有什么風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)。
富國銀行很少提供低于信貸評分、資不抵債、可信度低甚至沒有證明的抵押貸款，不提供選擇性可調(diào)整利率貸款，基本上不參與高杠桿金融衍生業(yè)務(wù)，并在2006年賣掉大量抵押貸款（見表4）。盡管2004?2006年，富國銀行失掉2%?4%抵押貸款市場份額，僅2006年就失掉600億?1200億美元抵押貸款市場份額，但與因次貸危機(jī)導(dǎo)致的競爭對手2007年減值準(zhǔn)備高達(dá)1630億美元相比，富國銀行2007年計(jì)提損失僅14億美元。2007年，富國銀行持有的抵押貸款支持證券僅比2006年微增4.2%，持有的私人部門抵押貸款支持證券甚至還在減少。富國銀行在次級房貸市場的重大“不作為”有效隔離了次貸危機(jī)的侵襲，使富國銀行成功抵御此次危機(jī)。
富國銀行風(fēng)險(xiǎn)文化
富國銀行成功躲避次貸危機(jī)沖擊并非單憑偶然和幸運(yùn)，長期以來養(yǎng)成的良好風(fēng)險(xiǎn)文化在關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮了重要作用，幫助富國銀行避免了花旗銀行等那樣的重大損失。從富國銀行多年經(jīng)營實(shí)踐情況來看，富國銀行風(fēng)險(xiǎn)文化的核心體現(xiàn)在堅(jiān)持責(zé)任、堅(jiān)持操守。與眾多競爭對手業(yè)務(wù)拓展以產(chǎn)品和收入為中心相比，富國銀行在業(yè)務(wù)開展時(shí)更多的是從顧客角度出發(fā)。
以住房抵押貸款業(yè)務(wù)為例，2004年，富國銀行就提出“負(fù)責(zé)任的住房貸款發(fā)放原則”，“負(fù)責(zé)任是我們發(fā)放貸款的唯一路徑，我們的目標(biāo)不僅僅是幫助顧客實(shí)現(xiàn)擁有住房的夢想，更重要的是做那些對顧客有益的事情，使他們擁有住房并且可以永遠(yuǎn)保持自己的住房”，并嚴(yán)格按照執(zhí)行。當(dāng)諸多金融機(jī)構(gòu)在利潤的誘惑下，向不具有償付能力的顧客發(fā)放貸款，鼓勵(lì)顧客去購買住房的時(shí)候，富國銀行堅(jiān)持從顧客的角度出發(fā)，以是否能給顧客帶來利益作為貸款發(fā)放的重要標(biāo)準(zhǔn)之一（見表5）。當(dāng)2007年的美國住房抵押貸款市場上，在浮動(dòng)利率貸款的利率提高之前已經(jīng)有近1/2的這類貸款成為壞賬，次貸危機(jī)開始出現(xiàn)苗頭，財(cái)務(wù)發(fā)生困難的貸款者有將近一半的人不聯(lián)系其貸款銀行，遺憾地錯(cuò)失解決問題的最佳時(shí)機(jī)。富國銀行給他們的那些在支付方面有困難的顧客都發(fā)送短信息：“趕緊聯(lián)系我們！”當(dāng)顧客聯(lián)系上富國銀行后，銀行派出專門客戶經(jīng)理同顧客一起，根據(jù)顧客的實(shí)際情況，幫助這些顧客尋找解決措施或可替代的方案以避免住房押貸款喪失贖回權(quán)。正是富國銀行在面對利潤的誘惑時(shí)能夠堅(jiān)持自己的責(zé)任和原則，超越合規(guī)的穩(wěn)健經(jīng)營和管理風(fēng)險(xiǎn)，不斷向顧客提供高品質(zhì)的服務(wù)，才得以在危機(jī)中獨(dú)善其身。
富國銀行風(fēng)險(xiǎn)文化的另外一個(gè)重要方面，就是非常注重貸款的分散化發(fā)放，并認(rèn)為這是降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑，主要包括貸款發(fā)放規(guī)模的控制、發(fā)放行業(yè)的分散化以及發(fā)放對象地理位置的分散化三個(gè)方面。以住房抵押貸款和商業(yè)貸款為例，2007年，富國銀行不動(dòng)產(chǎn)貸款呈現(xiàn)高度的區(qū)域分散化，貸款余額最多的10個(gè)州，除富國銀行總部所在地加利福尼亞以外，其他各州的發(fā)放比例都小于5%。商業(yè)貸款的投放對象也呈現(xiàn)高度的行業(yè)分散化，發(fā)放貸款額最多的10個(gè)行業(yè)中，比例最高的小企業(yè)貸款也僅僅占11.4%，其余均低于5%。
富國銀行風(fēng)險(xiǎn)文化還體現(xiàn)在，它是美國財(cái)務(wù)上最保守的銀行，因此才能涉及最少的次級房貸業(yè)務(wù)，也才能在2008年并購規(guī)模相當(dāng)?shù)拿缆?lián)銀行。但富國銀行并不是真正的保守，在具體經(jīng)營中，富國銀行不斷為顧客創(chuàng)造更完整、更豐富的金融產(chǎn)品，是美國提供金融產(chǎn)品和服務(wù)最多的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之一。
啟示
富國銀行用150年左右的時(shí)間由一家地區(qū)性的小銀行打造成了具有全球影響力的大型金融機(jī)構(gòu)。剖析其發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)開展、盈利結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制等，對我國那些在資產(chǎn)規(guī)模上已處于全球前列，但業(yè)務(wù)開展、盈利模式等高度同質(zhì)化的大型商業(yè)銀行具有重要借鑒意義。
一是要具有持久競爭力，絕對要以客戶而非產(chǎn)品和利潤為中心，并將這一宗旨真正落到實(shí)處。當(dāng)前，我國的商業(yè)銀行也大都提出以客戶為中心，但是并未能很好的一一貫徹，多數(shù)時(shí)候還是將自己置于客戶之上。從我國經(jīng)濟(jì)金融日益融入全球化來看，我國的商業(yè)銀行只有真正將客戶的需要和利益放在首位，在未來的國內(nèi)外的激烈競爭中才不會(huì)被客戶和市場所拋棄。
二是創(chuàng)新不是壞事情，但要堅(jiān)持自己的特色，要有自己核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。比如，盡管理財(cái)業(yè)務(wù)非常重要，市場好的時(shí)候盈利也很多，但富國銀行始終以社區(qū)銀行業(yè)務(wù)為主。金融創(chuàng)新日益豐富，沒有任何一家金融機(jī)構(gòu)能夠回避或逃避金融創(chuàng)新，但是金融創(chuàng)新也并非人云亦云，而是應(yīng)該在堅(jiān)持既有的傳統(tǒng)和特色的基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。
三是要重視中小企業(yè)客戶，不要盲目追求大客戶。富國銀行的實(shí)例說明，中小客戶業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非就比大機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大?；ㄆ煦y行在金融危機(jī)中損失慘重，主要是大機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)受損嚴(yán)重。
四是要時(shí)刻清醒和清楚經(jīng)營銀行是“清苦”活，要有“清苦”意識。在當(dāng)前金融衍生品市場高速發(fā)展和信息不對稱的情況下，某些特定金融機(jī)構(gòu)一夜暴富的神話到處可見，但是也必須清醒地看到，同樣有大量這樣的金融機(jī)構(gòu)因交易失敗而破產(chǎn)。因此，大型金融機(jī)構(gòu)還是要堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，不可“眼紅”某些小金融機(jī)構(gòu)的一時(shí)成功而盲目追隨和模仿，以防荒廢主業(yè)和誤入歧途。
五是開展新業(yè)務(wù)時(shí)，不要輕易跟風(fēng)，要堅(jiān)持自己的判斷，要力爭做到少賺不賠。對于一些一時(shí)難以把握的新業(yè)務(wù)，不要有僥幸心理，更不能賭，否則，結(jié)果只能是一敗涂地。(作者單位：中國建設(shè)銀行總行
