RayrayZ原創(chuàng): 可轉(zhuǎn)債套利之空手套白狼 通常，在熊市里，保守投資者偏愛(ài)可轉(zhuǎn)債，而股價(jià)在熊市里跌的較厲害，因此，一般投資者會(huì)比較愿意持有可轉(zhuǎn)債，因其進(jìn)可攻退可守的...
通常，在熊市里，保守投資者偏愛(ài)可轉(zhuǎn)債，而股價(jià)在熊市里跌的較厲害，因此，一般投資者會(huì)比較愿意持有可轉(zhuǎn)債，因其進(jìn)可攻退可守的特性。在此時(shí)，有很多可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)高于其“該有的價(jià)格“，體現(xiàn)為溢價(jià)。
在牛市里，由于可轉(zhuǎn)債的認(rèn)知度比較低，大家都去瘋狂炒正股了，因而，常常會(huì)出現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于其“應(yīng)有的價(jià)格“，此時(shí)，可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)為折價(jià)或者叫負(fù)溢價(jià)。由于可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)成股票，而股票不許換成債券。因此，只有在可轉(zhuǎn)債發(fā)生折價(jià)或者負(fù)溢價(jià)的時(shí)候，才會(huì)產(chǎn)生套利的機(jī)會(huì)。
投資者可透過(guò)集思錄去尋找負(fù)溢價(jià)的套利標(biāo)的，集思錄會(huì)實(shí)時(shí)更新情況。附上網(wǎng)站網(wǎng)頁(yè)鏈接
一般來(lái)說(shuō)，因?yàn)楣善辟I賣會(huì)產(chǎn)生約0.1%印花稅，以及0.02%到0.1%不等的傭金，同時(shí)，轉(zhuǎn)債買入也會(huì)產(chǎn)生0.02%到0.1%不等的傭金，所以，理論上來(lái)說(shuō)，至少負(fù)溢價(jià)率至少要大于0.3%以上才會(huì)有套利的機(jī)會(huì)。
舉個(gè)栗子，參林轉(zhuǎn)債截止2019年8月29日價(jià)格為145.27，但是參林轉(zhuǎn)債該有的價(jià)格為（100/36.5）* 57.99=158.88，此時(shí)，出現(xiàn)的溢價(jià)率 =（145.27/158.88–1）= -8.56%。
如果你看到負(fù)溢價(jià)率了，怎么去空手套白狼呢?下面我們以大參林股票為例子，講解一下套利的步驟。
第一步：有大參林股票的，賣出大參林股票；沒(méi)有大參林股票的，可以在融券賬戶里面借券，然后賣出它。（沒(méi)有股票也融不到券的，可以直接買入折價(jià)的參林轉(zhuǎn)債，然后在轉(zhuǎn)股期時(shí)直接轉(zhuǎn)成股票，然后再賣出賺取套利。但是，這個(gè)就不是空手套白狼了，如果股價(jià)下跌，折價(jià)會(huì)慢慢磨沒(méi)了，而且轉(zhuǎn)股后要第二天才能賣出股票，轉(zhuǎn)股后到賣出時(shí)間并不能規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)需選擇折價(jià)較大的可轉(zhuǎn)債來(lái)抵擋下跌的風(fēng)險(xiǎn)。）
第二步：立刻馬上，拿到剛賣出大參林股票的錢，全部買入?yún)⒘洲D(zhuǎn)債。
第三步：到參林轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股日2019年10月10日，將參林轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成大參林正股，2019年10月11日賣出股票，套利完成。（注意：操作套利需選擇正股和轉(zhuǎn)債成交都比較活躍的標(biāo)的）。假設(shè)現(xiàn)在折價(jià)率為8.56%，敲敲鍵盤，1000萬(wàn)的本金，就能收進(jìn)來(lái)85.6萬(wàn)，毫不費(fèi)力。
祝大家撿錢愉快。
@今日話題
$參林轉(zhuǎn)債(SH113533)$ $絕味轉(zhuǎn)債(SH113529)$ $和而轉(zhuǎn)債(SZ128068)$
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