12月15日，安信證券2016年投資策略報告會在上海舉辦，東方財富網(wǎng)全程直播此次會議。安信證券首席策略分析師徐彪表示，明年年初，大盤藍籌股可能存在階段性機會，尤其是指數(shù)型配置資金機會。
徐彪表示，指數(shù)型配置資金存在兩大潛在力量，一是保險和養(yǎng)老金等長期機構投資者。為滿足事前的要求回報率，低估值的大盤股將是其主要選擇；二是A股納入MSCI體系的影響。流動性強、規(guī)模大是A股納入MSCI成分的主要考慮，而大盤股相對占據(jù)優(yōu)勢。在這個過程中，海外指數(shù)型基金形成新增配置力量。
在板塊布局上，徐彪認為，未來科技和醫(yī)療兩個領域值得關注。其中，科技方向包括量子通信、智能制造和機器人、重點新材料等板塊內容，醫(yī)療條線則主要關注養(yǎng)老醫(yī)療板塊。
安信非銀：小券商機會大于大券商 保險股是優(yōu)質藍籌典范
安信證券非銀金融行業(yè)首席分析師趙湘懷在新金融大資管分論壇上表示，2016年中小券商股的機會將大于大券商股。
趙湘懷表示，看好非銀金融的理由有三點：一是自營業(yè)務貝塔彈性非常好，與大盤形成正反饋，目前貝塔值上升到1.8倍；二是利率下行有利于非銀金融發(fā)展；三是多層次資本市場還在推進，金融屬于服務業(yè)的一大類，未來高速增長可期。
從券商三大業(yè)務來看，經(jīng)紀業(yè)務方面，明年交易量將維持在8000-1萬億，傭金率在萬分之四到萬四點五之間維持，大概率逼近萬四點二。經(jīng)紀業(yè)務采取輕資產模式，依托互聯(lián)網(wǎng)金融，發(fā)展線上+線下模式。從兩融業(yè)務看，預計2016年兩融余額維持在2萬億，收入持平。因此，預計明年經(jīng)紀業(yè)務將小幅下滑，但如果大盤能上4500點，則目前5000多億的自營盤會是大贏家。
投行業(yè)務方面，目前券商但投行業(yè)務占收入總結構的15%，注冊制有利于投行增加收入，同時新注冊制不會是審批權完全放開。綜合來看，重點推薦中小券商股。
此外，趙湘懷還表示，保險股是優(yōu)質藍籌的典范。今年是壽險爆發(fā)的一年，安邦舉牌3家上市公司，生命、前海等也紛紛舉牌銀行地產等藍籌股。壽險行業(yè)仍舊是高速增長，未來利率不斷下行，行業(yè)發(fā)展空間巨大，目前行業(yè)資產管理規(guī)模3萬億，預計今后五年每年有30%的保費增速。
安信高善文：經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免
安信證券首席經(jīng)濟學家高善文預計，2015年中國GDP年潛在增速7%，2020年潛在增速在5%-5.5%區(qū)間，中國經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免。
高善文認為，增速下滑有兩個關鍵原因，一是中國人口紅利正在消失，正在轉入負面的拖累；二是中國重化工業(yè)工業(yè)化所推動的高增長開始出現(xiàn)轉折，由此帶來經(jīng)濟的下沉。因此，中國經(jīng)濟潛在增速繼續(xù)下降，到2020年很難超過6%。
目前由于傳統(tǒng)行業(yè)向下趨勢過快，而轉型向上增速力量不足，造成GDP整體仍在下降，但當傳統(tǒng)行業(yè)向下力量枯竭后，經(jīng)濟底部就會開始。尤其是第三產業(yè)尤其是包括通信和信息、社會保障、教育、文體娛樂、公共設施等其他行業(yè)的增速逆市上升，轉型實際已經(jīng)開始。
至于通貨膨脹，高善文判斷，由于農民工工資高速增長時代結束、未來五年時間國內糧食市場將處于熊市調整，通脹平均水平處于下降趨勢。他預測，從2016年到2020年，通脹平均水平將從3%到1%，這意味著經(jīng)濟非常差的時候，通脹平均水平可能在1%以下。
他認為，通脹平均水平下降，會帶來金融市場利率中樞的下降、大量的資本流出和外債的去杠桿，人民幣貶值壓力將逐步減緩。不過，匯率水平下降與大量資本流出不一定對應股票市場下跌，可以類比日本與美國曾出現(xiàn)的情況。
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(責任編輯：DF010)
