閱讀之前不妨思考一下：
你認為怎樣的主動管理型基金值得我們長期投資？
戰(zhàn)勝市場
基金經(jīng)理人
基金的過往表現(xiàn)
經(jīng)理人的投資風格
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之前我曾經(jīng)寫過一篇文章，標題為《我為何放棄主動管理型基金，轉而擁抱被動管理型指數(shù)基金？》。有用戶就跟我說：“我也知道指數(shù)基金的好處，但我就是想要戰(zhàn)勝市場，追求更高的投資回報。另外，我手頭還持有不少的主動管理型基金，現(xiàn)在市場環(huán)境不好，我也沒有你那么堅定，敢于一次性清理。在這種情況下，我就想問問，以你的經(jīng)驗來看，什么樣的主動管理型基金才值得我們長期投資？”
不得不說，我自己由主動投資轉向被動投資，這是一次投資策略的轉變。原因就在于，我希望投資能夠更加簡單、更加自動化，不用讓我操心，這樣我就能節(jié)省更多的時間用于提升自我以及經(jīng)營事業(yè)。但是，我不投資主動管理型基金，并不代表主動管理型基金就沒有投資價值了。更何況，國內(nèi)A股市場并非是有效市場，所以人為操作的主動管理型基金還是有機會戰(zhàn)勝指數(shù)的。
我之前在很長一段時間里，都是研究主動管理型基金，所以，多多少少都會有一些經(jīng)驗可以跟大家分享。如果你想通過投資主動管理型基金來戰(zhàn)勝市場，獲取更高的投資回報，就必須要關注以下三點。
既然是主動管理型基金，那么必然是有一個“人”去主動管理它，而這個“人”就是基金經(jīng)理人。基金經(jīng)理人的投資風格就代表了基金的風格。甚至于，基金經(jīng)理人的性格都會影響基金的收益表現(xiàn)。說白了，投資一只主動管理型基金基本上就等同于投資它的基金經(jīng)理人。
所以，我們選擇一只主動管理型基金，不能只是看它的過往業(yè)績表現(xiàn)，還必須關注基金經(jīng)理人的情況。
俗話說：是騾子是馬，要拉出來溜溜。所以，先別跟我扯什么學歷背景、行業(yè)經(jīng)驗，這些都只是輔助條件，最重要的還是基金經(jīng)理人所操盤的基金的過往業(yè)績表現(xiàn)。這也是為什么，我要用“四四三三法則”來挑選基金，說白了，就是通過過往業(yè)績表現(xiàn)來發(fā)掘長期表現(xiàn)優(yōu)秀的主動管理型基金。
當然，我還有另外一招來挑選主動管理型基金。就是用一段牛市行情下的業(yè)績表現(xiàn)來篩選主動管理型基金。因為任何投資都必須順勢而為，所謂戰(zhàn)勝市場，也是要在牛市環(huán)境下能夠戰(zhàn)勝市場才有價值。而在熊市環(huán)境下能夠戰(zhàn)勝市場，只能說明該基金經(jīng)理人風格偏保守。因為在熊市環(huán)境下，現(xiàn)金為王，誰投資股票越少，誰的業(yè)績表現(xiàn)就越好，或者說，誰就虧損得越少。這對于投資者來說是沒有太大價值的。
說到這里，有人可能會問了：“這第二點跟第一點似乎有些矛盾，不是說需要關注基金經(jīng)理人的情況嗎？怎么還是要看過往的業(yè)績表現(xiàn)呢？”
其實一點都不矛盾，我說的是：我們可以通過過往業(yè)績表現(xiàn)來衡量一位經(jīng)理基金人的操盤能力，但是又不能只看基金的過往業(yè)績表現(xiàn)。因為如果你只看業(yè)績的話，可能連基金經(jīng)理人已經(jīng)更換了，你都不知道。
說點題外話：如果主動管理型基金的基金經(jīng)理人更換了，我就建議馬上贖回基金份額；如果基金經(jīng)理人去了其他的基金公司，只要他的投資風格沒變，都可以追著基金經(jīng)理人去買。當然，我這里所說的都是主動管理型基金，而被動管理型指數(shù)基金是不存在這個問題的。
衡量一位基金經(jīng)理人的能力，除了基金的過往業(yè)績表現(xiàn)之外，他的投資風格還要相對穩(wěn)定。說白了，一個人的時間和精力是有限的，他要么專注于研究大盤股，要么專注于研究中小盤股，不可能是通才，也不能看什么漲得好就投什么。
那我們要如何研究基金經(jīng)理人的投資風格呢？
關于這一點，我們可以通過查看基金的季報和年報來進行研究。比方說：通過查看基金季報和年報當中的“基金投資策略和運作分析”，我們可以了解基金經(jīng)理人的投資策略；通過查看“基金十大重倉股”的變化情況，我們就可以了解基金經(jīng)理人的實際操盤特點。
可以看到，基金經(jīng)理人幾乎就是主動管理型基金的全部，對于主動管理型基金的研究基本上就是圍繞著基金經(jīng)理人來進行的。所以，更換基金經(jīng)理人對于一只主動管理型基金來說，幾乎就是毀滅性的打擊。雖然，新上任的基金經(jīng)理人未來也可能有好的表現(xiàn)，但這一切都只是未知數(shù)，我們不能把大量的資金都押注在一個未知數(shù)上。這也就是導致我放棄主動管理型基金的核心原因。
當然，如果你還想繼續(xù)投資主動管理型基金，可以參考剛才我所講的三點來挑選優(yōu)秀的基金，或者說是，挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理人。
用一句話來總結就是：跟對人很重要！
只要用心對股票做一點點研究，
普通投資者也能成為股票投資專家，
并且在選股方面的成績
像華爾街專家一樣出色。
——基金史上的傳奇人物 彼得·林奇
