最近，給自己放了兩周的假期，去了一個山清水秀的地方發(fā)發(fā)呆，一舒服很多事情就放下了，人感覺輕松得都要漂浮了起來，愜意。 休假回來，回顧這一年的點點滴滴，很感慨。這一年發(fā)生了很多事情，幾乎每三個月人生的版圖就發(fā)生一次重大的變化。 第一個季度里，我完成辭職的申請；第二季度里，借著辭職辦手續(xù)的閑散時光，給自己放了大假；第三個季度里，我奔赴上海，開始嘗試熟悉這個城市；第四個季度里，我遇到了兩位非常好的老師，開始了自我人格的內(nèi)在梳理和重組重建。 這一年的成長，遠遠超過過去7年職場生涯，是一次巨大的生命蛻變。 我需要深深地感謝自己，在這個充滿著無限誘惑與強大影響力的時代，在巨大恐懼迷茫和自我質(zhì)疑下，依然保持著積極向上無限熱愛生命的初衷，我也依然篤信著自己可以開天辟地過上如愿的生活，信念帶著我披荊斬棘，受傷也無妨，流血也不怕，我還是要向前走著。 走著走著，很多東西都是水到渠成的出現(xiàn)了。 回到這次總結(jié)最核心的東西，那就是全年投資梳理。我想分成兩個部分，先把我的100萬實驗賬戶的第四次復盤做完，然后開始全年投資體系的總結(jié)。 01 先說明我對收益率的計算方式，無論是我的實驗賬戶，還是其他主賬戶和打新賬戶，資金建倉都是逐批次的，如果用內(nèi)部收益率IRR的方式來計算，太麻煩。 我想著，反正我只為自己的錢負責，也不需要跟別人競爭求排名，賺到錢就行，那么就用絕對收益率的方式來計算，就是類似基金凈值的計算方式。 比如我實驗賬戶100萬本金，我就設定凈值為1，資金年初介入的，年末計算下總市值，對照年初本金，會算出新的凈值。至于持有好幾年的主賬戶呢，也是按照基金凈值的模式，算出總市值，然后加減乘除得到最新凈值。 在收益這事情上，我一直是覺得年化10-15%就足夠了，如果哪一年收益比較好的話，權(quán)當是未來補貼現(xiàn)在的，沒什么好得意。投資這東西，跑快未必有用，每年都能好好活著，每年盡量不讓本金虧損，有10%-15%的穩(wěn)定增長，就是最好的事情了。 02 先看100萬實驗賬戶的年終復盤。 這個實驗賬戶是我跟自己玩的一個賭局，最初的想法都寫在《我的100萬實驗賬戶》系列文章中，可以直接戳標題看細節(jié)，這里就不贅述了： 前半年的持倉過程波瀾不驚，到了9-11月初，賬戶市值猛漲，最好的時候近200萬。 但11月14日開始，大盤從3450點開始跳水，隨后劇烈下滑到3254點，我所持有的大藍籌大幅回撤，差不多都有15%左右。同時，騰訊和內(nèi)房股也配合表演高臺跳水，回撤更可怕，尤其是融創(chuàng)中國，從43.55一路下跌到27.3元，回撤了37.31%才止住跌了。 在12月最后兩周中，這種持續(xù)下跌的頹勢得到了扭轉(zhuǎn)，持倉股票開始溫和上漲，比如碧桂園、萬科A、美的電器還創(chuàng)了下新高，騰訊也重上400港幣高地。 此外，今年自己中新股5次，實驗賬戶中獎了3次，開板賣出后，總共獲利7萬多。 總體而言，從年初到年底，滿打滿算10個月吧，100萬本金增長為183萬，凈值為1.83。 上圖表更清晰：
為了方便，港幣兌換人民幣按照0.85計算，實驗賬戶市值是182.2萬元，算上賬戶里零碎的現(xiàn)金，毛估估就183萬元。按照我自定的收益率計算標準，算是83%的收益率吧。
雖然說所有股票都從今年高點回落，有些回落還不少，但是股票本身的價值依然在，我不會交籌碼的，繼續(xù)持有中。
對了，從11月到年底期間，我做了一次賬戶調(diào)整，在融創(chuàng)因為配股而導致大跌的時候，我果斷以17.05元的價格賣出了這個賬戶里的興業(yè)銀行（主賬戶還有少量興業(yè)銀行沒有賣出），再以31.5港幣的均價買入3000股融創(chuàng)中國。
調(diào)整理由也簡單，從價值成長的角度看，我會認為融創(chuàng)中國在2018年的表現(xiàn)好于興業(yè)銀行，確定性更強，成長性更高。
03
現(xiàn)在從實盤賬戶回到今年的整個投資總結(jié)。
狹義上看投資，是拿著手里的閑置資金去買股票、基金、債券、固定收益類理財產(chǎn)品。這里就有兩個非常重要的因素：
一是這些錢背后的投資行為需要盡可能地穩(wěn)健，不能出現(xiàn)劇烈波動，在不定期的月份中大幅回撤甚至虧損本金。要保證“穩(wěn)健”二字，所需要的就是經(jīng)歷過時間考驗的成熟投資理念和投資體系。
二是納入投資領域的閑置資金體量要足夠大，少量的本金或許可以帶來翻倍甚至翻幾倍的上漲，投資收益絕對值卻是少的。本金多,可以讓投資更多地從穩(wěn)健安全性角度出發(fā)，即便是10%或者20%的收益所帶來的盈利，都能遠遠超過小本金好幾倍帶來的盈利。
所以2017年整個投資思路就非常明確，不斷完善自己的投資體系，不斷把重心放到掙錢上來增加投資的本金。
這一年開源的模式跟2016年差不多，課程、書稿、媒體約稿、線上線下商業(yè)合作，在2017年和朋友做了實業(yè)上的嘗試，有定期分紅。此外，還有個很大的驚喜，我早些年借父母渠道投資的項目今年竟然有110%的分紅，真讓人感慨，距離上一次分紅，都過去了3年了。
我是覺得，當投資本金到了讓人心安的數(shù)值，投資體系比較穩(wěn)妥了，開源這個部分可以慢慢收縮，將那些自己主動投入大量時間的工作放下，轉(zhuǎn)而尋找那些不需要主動參與但可以從中獲得被動收入的工作，比如房租收入、分紅收入、書稿收入（不過賣書持續(xù)拿稿費的周期持續(xù)2-3年已經(jīng)算非常好了），哪怕少點收入也值得。
多節(jié)約出來的時間更多投入到“投資”這件事情上，豐厚本金創(chuàng)造財富的能力就會大大提高，帶來的回報也足以保障舒適的生活了。時間，這時候才能夠真正意義屬于自己。
04
今年，開源為我提供源源不斷的現(xiàn)金儲備，我在資金分配上就更加的從容。
到2017年年底，股票市值占比為50%，基金定投占比為20%，固定收益類產(chǎn)品（包含P2P和黃金）占比15%，應急資金15%。
應急資金提供兩個功能：
一半資金就用作應急事件；另一半資金則是基金定投和股票加倉的蓄水池，一旦出現(xiàn)很好的投資機會，直接進行投資。日常生活中有持續(xù)多的閑錢入賬時，我也先放在應急資金板塊，想好了下一步投資渠道，再動手。
應急資金日常購買的產(chǎn)品是B類貨幣基金，收益要略高于普通貨幣基金，也高于全年逆回購的收益。此外我還有5.5%年化的活期賬戶，也是應急資金的備用渠道。
固定收益類產(chǎn)品這塊，大部分錢是放在自己非常熟悉的幾家P2P平臺，短期+中長期搭配起來，保證每1-2個月會有一筆資金回款，這樣可以參與更多的加息活動。少部分錢是放在城商行性價比高的理財產(chǎn)品上。今年債市沒有怎么配置。
基金這塊沒有太多的變化，蛋卷策略組合、指數(shù)基金一直定投，年初還增加了景順長城滬深300和交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，雪球嘉年華的活動現(xiàn)場見到景順長城的當家人，不得不感慨下，真的是人帥聲音好聽氣質(zhì)爆表業(yè)績牛逼啊。
8月份開啟了華寶油氣、中證醫(yī)藥衛(wèi)生、環(huán)保的定投，那時候它們跌倒親媽都不認的時候，開始定投，本想著在低位多攢點籌碼，結(jié)果讓人非常生氣，華寶油氣一路飆升。阿牛定投中孫悟空策略也加入定投大家族中。
基金定投在我的整個投資體系中所起到的作用有兩個：
一是它波動小，如果我真的在股市出現(xiàn)問題，它能夠起到心理上的緩沖，同時也能是一種強制儲蓄的好方式；
二是它是非常重要的觀察倉，我需要通過一個完整的牛熊市來觀察基金定投最終收益，一輪牛熊市結(jié)束后，我會有得到真切的總結(jié)，幫助我在下一個牛熊市來臨的時候，在資金量越來越大的時候，有更好的投資策略。
05
小細節(jié)說完，現(xiàn)在重點說股票。
相對于我的實驗賬戶，主賬戶（包括打新賬戶）中的資金量要大很多，持有的股票數(shù)量是12只，除了實驗賬戶中的10只外，還有興業(yè)銀行和金風科技。中了2次新股，明顯不如實驗賬戶運氣好。
整理下就是：A股7只，港股5只。
今年在股票上最大的進步就是懂得“從分散到集中”，不再是傻不拉唧的到處都買一點。在年初的時候，我持有的A股和港股總數(shù)近30只，此外我還短期交易過10只左右的股票，我把自己的交易記錄理了下：
目前一直在賬戶的股票是12只：
中國平安、招商銀行、興業(yè)銀行、美的電器、格力電器、萬科A、金風科技、融創(chuàng)中國、碧桂園、中國恒大、騰訊和周黑鴨。
其他抄作業(yè)短期持有又賣出的股票，和為了加倉龍頭股票而賣出的股票達到了20只，看看我的瞎折騰經(jīng)歷：
浦發(fā)銀行、民生銀行、北京銀行、南京銀行、雅戈爾、中國建筑、新華醫(yī)療、京東方A、招商蛇口、金螳螂、長城汽車、長安汽車、阿里健康、復星國際、中國金茂、IGG、綠城中國、銀行B、房地產(chǎn)B、證券B等等，如果還有漏網(wǎng)之魚，那就當遺漏吧。
一統(tǒng)計都是辛酸淚，手續(xù)費都是血汗錢啊，好在從分散到集中的過程并不算長，想明白了就開始行動調(diào)倉，挽救了不少的收益率，也極大地優(yōu)化了我的持倉結(jié)構(gòu)（當然明年還需要繼續(xù)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)）。
目前主賬戶+實驗賬戶+打新賬戶綜合算起來，結(jié)構(gòu)是：
房地產(chǎn)股票占比51%，股票是融創(chuàng)、萬科、碧桂園和恒大；
銀行和保險占比24%，股票是招商、中國平安和興業(yè)；
電器占比11%，股票是美的和格力；
中國互聯(lián)網(wǎng)占比10%，股票是騰訊；
其他占比4%，股票是周黑鴨和金風科技。
事實證明調(diào)整是非常正確且及時的，實驗賬戶今年收益是83%，主賬戶里A股的成本遠低于實驗賬戶，港股賬戶的成本差不多持平，因此整體收益高一些。
不過我也知道，收益不重要，今天開始就一切歸零了。但是2017年整個調(diào)整，對我思維上的啟發(fā)是非常大的。
1、在錢生錢的階段，本金非常重要的，只有達到一定規(guī)模，穩(wěn)健的收益率也能帶來很大的絕對值。而且本金大，真的能帶來巨大的安全感。
2、投資思路開始從“各行業(yè)分散抓鬮瞎買一通”往“集中持股，精選優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)”上轉(zhuǎn)變，正如我在雪球嘉年華上分享的思路一樣，這個時代“強者恒強”，自然龍頭應當享受更多的溢價。
3、在分析龍頭企業(yè)上，開始學著理解“什么是好的商業(yè)模式”，這也是方丈一直在雪球上提到的“買股票就是買公司”的觀點。只有好的商業(yè)模式才能夠讓一家企業(yè)活得更加長久，掙更多的業(yè)務模式的錢。投資股票，本質(zhì)就是買股權(quán)，股權(quán)的背后就是這家公司的生命力周期，商業(yè)模式?jīng)Q定了生命力周期。
4、低估值、確定性和成長性，這三個要素里，過去的我一直受到低估值流派的影響，覺得只要便宜，哪怕不漲也不會虧。但今年我開始轉(zhuǎn)變這個想法，低估值并不是投資股票的初衷，如果是成長性不行的公司即便處在低估值的價位，買入也毫無意義。我所要考慮的是尋找有成長空間的好公司，在它們股價處在低估的時候買入。
這就好像，過去的我還深陷在“找到格雷厄姆煙蒂股票”的狀態(tài)，但現(xiàn)在開始懂得費雪尋找成長股的價值了。
5、忘掉買入的成本價，如果一直拿那個當作權(quán)衡指標的話，我很可能錯過無數(shù)次好的加倉機會。我不能把視角放在過去，因為公司是活的，是在不斷成長的，很可能在2014年的時候，他的內(nèi)生價值是A，但到了2017年，業(yè)務更全面，盈利模式更多后，它的內(nèi)生價值已經(jīng)到了A+了，我所設定的買入成本肯定也會隨之提高。
還有一種可能，一家公司在過去小市值的時候并沒有投資價值，業(yè)務模式和盈利都糟糕，那時候即便股價便宜，但對于投資來說也是“貴”的，但幾年后市場發(fā)生了巨大的變革，處在風口期的公司業(yè)務模式和盈利通道都打開了，轉(zhuǎn)型成功，即便股價貴了不少，但對投資而言很可能是“便宜”的。
因此權(quán)衡要不要在某個價格買入這家公司，需要建立在對這家公司全面了解，搞清楚它在未來幾年的現(xiàn)金流狀態(tài)，倒推出當前的股價是低估還是合理，亦或者高估。用水晶蒼蠅拍老師書里的方式來表達就是“DCF三要素”。
我在這段時間里也非常認真地思考過自己投資上的優(yōu)勢和劣勢：
優(yōu)勢上，我總結(jié)了幾條：
1、對人性有比較深的了解，不太容易受到市場情緒的影響，能夠做到一定程度上的逆市操作；
2、沒有太大的貪心，不太會受到所謂加杠桿賺大錢的誘惑，不會在投資上上杠桿，不會用爹媽的錢投資，不會代客理財追求認同感，并且我對收益率的追求不那么高，我就容易在市場波動的時候保持好的心態(tài)，長期持有那些非常優(yōu)質(zhì)的公司；
3、我所有的投資資金都是閑錢，即便三五年困在股市，都不會對生活有任何影響；
4、抄作業(yè)的眼光還不錯，懂識別真正的高手。
劣勢上也比較明顯，我有投資體系，卻對于公司基本面的分析匱乏，如果用1-10的級別來衡量一個人看懂公司的能力，我估計就在3的級別。這是非常大的硬傷。
過去我能夠在5年的投資過程中賺了不少錢，要歸功于我入市的時間非常好，并且13-14年，16年-17年年初，兩個市場低迷的重要節(jié)點上，我都能夠拿出一大筆投資的閑錢，踩中了時機，同時準備好了本金，幫助我快速地實現(xiàn)了初級財富自由，讓我真真切切可以不為工資而去上班。
但是，人不能把運氣當作實力，要盡可能多的減少這種運氣的影響，做更多確定性高的事情，讀懂公司是我未來2-3年必須要俯下身子做好的事情，我的志向可不是一直停留在淺層的小白理財，應該探入到更深的領域。
06
2017年辭職是有勇氣的，開源是成功的，投資的收益是巨大，好像從2010年開始的7年努力，都是為了等待2017年的水到渠成，繼而讓我實現(xiàn)剛?cè)肼殘鰰r候的夢想——過自己想過的人生。
對未來有什么打算呢。嗯，今年沒有什么詳細且計劃性的想法，就是簡單的一點：
在2017年的尾聲，我和我的老師通過反復多次的溝通，解決了“我是誰”的問題。那么面對2018年，我希望自己可以帶著這個重組重生的自我價值觀，真正體驗下知行合一，用我的能力去踐行我內(nèi)心最大的渴望，把“我要去哪里”的問題解決掉。
2018年，祝大家都幸福如意！
PS：今天的歌送給所有朋友們，祝你們都能夠在2018年瘋狂為自己生活一次。
