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基民老張最近有些拿不定主意。

創(chuàng)業(yè)板最近很火，琢磨了好久，剛準(zhǔn)備買(mǎi)一些，耳邊就開(kāi)始縈繞一些不和諧的聲音。

“回調(diào)了回調(diào)了，漲這么多到頂了吧?！?/span>

“看起來(lái)也沒(méi)有那么便宜啊，有點(diǎn)貴吧?！?/span>

“創(chuàng)業(yè)板的人氣也沒(méi)那么高吧？”

……

內(nèi)心的兩個(gè)自己對(duì)峙一番過(guò)后，老張站起身，從衣帽架上取下自己的鴨舌帽，戴上、出門(mén)。

“都說(shuō)買(mǎi)東西要貨比三家，不如去街上找找答案。”

貴不貴？比比才知道。

#一號(hào)店問(wèn)價(jià)中#

懷著這樣的想法，老張走進(jìn)一號(hào)店。

“客官，您里面請(qǐng)！”一號(hào)店老板顯得特別熱情，“我們這里出售很多中小創(chuàng)相關(guān)的各種指數(shù)基金！”

“之前中小創(chuàng)一直很貴，現(xiàn)在怎么樣？”

“經(jīng)過(guò)兩三年的回調(diào)，現(xiàn)在已經(jīng)大不一樣啦?！币惶?hào)店老板說(shuō)，“縱覽對(duì)比歷史，創(chuàng)業(yè)板綜、創(chuàng)業(yè)板指、中小板綜、中小板指PE處于歷史從低到高53、38、31、34%分位?！?/span>

老張走出一號(hào)店，心理有譜了：創(chuàng)業(yè)板和過(guò)去比，比較便宜了。

#二號(hào)店問(wèn)價(jià)中#

整理一下思路，老張又走進(jìn)二號(hào)店。

二號(hào)老板筆直地站在柜臺(tái)后面，對(duì)著老張稍微欠身：“客官，我們這里賣(mài)的是與上證50、創(chuàng)業(yè)板指相關(guān)的主題基金?！?/span>

“之前都說(shuō)中小創(chuàng)不如價(jià)值股，現(xiàn)在呢？”

“可以看兩者的相對(duì)估值溢價(jià)，創(chuàng)業(yè)板指-上證50 PE從2015年6月初的122.1倍開(kāi)始降至目前的34.3倍，處于歷史從低到高38.9%分位。”

老張走出一號(hào)店，心理明朗了：創(chuàng)業(yè)板和價(jià)值股比，估值溢價(jià)走低，更便宜了。

#三號(hào)店問(wèn)價(jià)中#

覺(jué)得答案逐漸清晰，老張又走進(jìn)三號(hào)店。

三號(hào)老板正在整理貨架，轉(zhuǎn)身看見(jiàn)老張，立刻迎了上來(lái)：“客官，我們這里賣(mài)的是與納斯達(dá)克100、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的主題基金?！?/span>

“與國(guó)外的成長(zhǎng)股相比，我們的創(chuàng)業(yè)板是不是太貴了？”

“從目前估值水平看創(chuàng)業(yè)板指較海外成長(zhǎng)指數(shù)估值溢價(jià)已處歷史低位，創(chuàng)業(yè)板指-納斯達(dá)克100 PE從2015年6月初的113.0倍開(kāi)始降至目前的15.3倍，處于歷史從低到高18%分位?！?/span>

老張走出三號(hào)店，心里明鏡似的：創(chuàng)業(yè)板和海外成長(zhǎng)股相比，估值溢價(jià)走低，更便宜了。

（本部分資料來(lái)源海通證券《創(chuàng)業(yè)板估值到底貴不貴》，20180508）

都說(shuō)“性?xún)r(jià)比性?xún)r(jià)比”，除了看價(jià)格，老張還要重點(diǎn)看看質(zhì)量。

所以老張進(jìn)入每一家店都問(wèn)了老板同樣的問(wèn)題：“創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)到底怎么樣？”

三位老板的答案非常一致。

首先，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測(cè)算，2018年一季度創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約30%，較2017年有較大幅度的提升。這表示，創(chuàng)業(yè)板一季度表現(xiàn)非常好。

其次，從創(chuàng)業(yè)板市值結(jié)構(gòu)與業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看（以2018年3月31日收盤(pán)市值計(jì)算），市值小于50億元、50-100億元、大于100億元（剔除溫氏股份、樂(lè)視網(wǎng)）對(duì)應(yīng)2017年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為-15.5%、+12.3%、+8.2%；對(duì)應(yīng)2018年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為14.6%、26.5%、46.0%?？梢杂^(guān)察到的是：大市值公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俸糜谛∈兄倒尽?/span>

為了避免老張看不太明白，二號(hào)店老板還準(zhǔn)備了這么一張表格，可以說(shuō)是相當(dāng)專(zhuān)業(yè)了。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測(cè)算；市值數(shù)據(jù)以2018年3月31日收盤(pán)市值計(jì)算）

看到這個(gè)數(shù)據(jù)，老張的心動(dòng)目標(biāo)更明確了：中小創(chuàng)中大市值的公司更值得投資，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就屬于“大而美”的投資標(biāo)的。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，又被稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)板中的“漂亮100”，由創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具有代表性的100家公司組成，大部分成分股的總市值均在100億元以上。