好買商學(xué)院推出的好好理財(cái)課程 深受大家喜愛，很多朋友也是在認(rèn)真學(xué)習(xí)、思考之后表達(dá)了自己對(duì)于投資理財(cái)?shù)目捶ê鸵苫?，這種學(xué)習(xí)方法是相當(dāng)有效的！
下面就是今天要跟大家分享的幾個(gè)精彩問答，大家可以汲取自己需要的知識(shí)，也十分歡迎在文章下方留言區(qū)跟我們互動(dòng)，我們會(huì)悉心解答哦！
1.
問： 老師，之前推薦的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A都虧了10個(gè)點(diǎn)了，還繼續(xù)定投嗎？
是否繼續(xù)定投，要看該基金值不值得持有。我們說過，如果單純是因?yàn)槭袌?chǎng)下跌，那不用擔(dān)心，繼續(xù)定投；但如果是基金本身出現(xiàn)問題，比如基金經(jīng)理更換、投研團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定或基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力的問題，就要及時(shí)轉(zhuǎn)換或贖回該基金。
易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A是指數(shù)基金，完全跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。指數(shù)表現(xiàn)啥樣，基金也就表現(xiàn)啥樣。
從2016年市場(chǎng)熔斷以來，創(chuàng)業(yè)板一直處于跌市，從1900點(diǎn)跌到了現(xiàn)在的1400點(diǎn)，下跌了24%。點(diǎn)位不斷創(chuàng)出新低，一度回到了2014年8月；市盈率也到了36倍，歷史排位8%，處于極度低估狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心、創(chuàng)業(yè)板指
這種情況下，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A業(yè)績(jī)當(dāng)然很差了。從下圖也可以看出：該基金跟蹤指數(shù)的誤差很小，2017年以來該基金下跌了24%。因此，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A業(yè)績(jī)不好，不是基金本身出現(xiàn)了問題，而是市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌造成的。
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；區(qū)間2017.1.1~2018.8.24
此時(shí)應(yīng)堅(jiān)持定投，不能因?yàn)槭袌?chǎng)持續(xù)下跌，定投初期出現(xiàn)浮虧就害怕不敢繼續(xù)扣款。相反，市場(chǎng)越跌，越要敢于在低位撿廉價(jià)的籌碼，不斷攤低平均成本。并且，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指正處于極度低估，可以加倍定投抄底。一旦市場(chǎng)回暖，走出微笑曲線的右側(cè)，相信你會(huì)感激自己當(dāng)時(shí)沒有放棄。
2.
問：買固收類產(chǎn)品時(shí)有時(shí)會(huì)看到凈值型和普通型，是不是凈值型風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高一些，非凈值型收益會(huì)更穩(wěn)定些呢？
1）是這樣的。不過，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)低，收益也會(huì)更低些。
打個(gè)比方：你有兩只基金：一支只買股票，每天價(jià)格都會(huì)波動(dòng)，導(dǎo)致你的基金凈值每天都是變動(dòng)的，這叫凈值型產(chǎn)品?，F(xiàn)在非貨幣類公募基金都是這樣的做法。
另外一只基金，它還買了大量債券，每天的價(jià)格也會(huì)有波動(dòng)（最大虧10萬），但年底債券有一大筆到期收益120萬，然后這只基金把這筆收入均分給每個(gè)月（每月10萬），這樣這只基金展現(xiàn)給你看的收益每月都不會(huì)虧損了。并且，甚至有時(shí)銀行等為了聲譽(yù)會(huì)主動(dòng)填補(bǔ)這個(gè)虧損，這就是所謂的剛性兌付了。這是現(xiàn)在很多銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金的做法。
很顯然，雖然后者（普通型）給你感覺更為穩(wěn)定，但是收益也更低。而且，資管新規(guī)落地之后，凈值型固收產(chǎn)品成為新的風(fēng)口。根據(jù)新規(guī)要求，銀行理財(cái)面臨破剛兌的壓力，以前保本型和預(yù)期收益型產(chǎn)品都要終止。這樣的話，傳統(tǒng)的固收類理財(cái)以后是買不到了，未來大都會(huì)往凈值化方向走。
2）那么，投資者該如何選擇凈值型理財(cái)產(chǎn)品呢？
凈值型理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作與開放式基金類似，要關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并且看清楚產(chǎn)品說明書，了解具體資金投向。
首先，選擇具有較強(qiáng)投資管理能力的銀行發(fā)行和管理的產(chǎn)品。其次，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性管理需求，選擇風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和產(chǎn)品開放周期符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和需求的產(chǎn)品。還有，購買之后，需要多關(guān)注產(chǎn)品的凈值變化情況以及相關(guān)產(chǎn)品披露的信息，動(dòng)態(tài)管理風(fēng)險(xiǎn)。
3.
問：我查看了上證50百分位是37.67%，滬深百分位34.62%，它們的百分位都高于30%，但是某第三方平臺(tái)把這兩者都列去了低估區(qū)，不是說百分位低于30%才是低估嗎？。
1）估值不能只看PE百分位。PE百分位是衡量指數(shù)估值的重要指標(biāo)但不是唯一指標(biāo)。
首先PE只適用于有穩(wěn)定盈利、流動(dòng)性好的行業(yè)，像證券、能源、航空這類周期行業(yè)或者盈利不穩(wěn)定行業(yè)，PE可能會(huì)在短期內(nèi)隨著行業(yè)盈利的變化而發(fā)生巨大變化，對(duì)于這類指數(shù)，估值應(yīng)該觀察的是PB百分位。
其次，在PE、PB百分位之外，衡量指數(shù)估值的指標(biāo)還有ROE（凈資產(chǎn)收益率）、股息率等。如果ROE較高，往往意味著有長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利，這類指數(shù)即使PE不是低估只是正常估值（比如中證消費(fèi)），也是有投資價(jià)值的。而同樣，股息率高也往往意味著指數(shù)有較高的投資價(jià)值。因此，在判斷估值高低時(shí)，將多個(gè)指標(biāo)組合起來判斷，可能得出更加客觀的結(jié)論。
查看數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，上證50和滬深300的ROE都在10%以上，所以這類指數(shù)PE百分位稍稍高于30%時(shí)也可以認(rèn)為是有投資價(jià)值的。
2）各第三方判斷依據(jù)不全相同
不同第三方在判斷低估時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)并不是完全一樣的，一般不會(huì)只考慮市盈率百分位，除此之外可能還會(huì)考慮PE絕對(duì)值、ROE、股息率等信息，而各家在使用這些指標(biāo)可能搭配出不同組合。
比如且慢的每日估值里，且慢的估值不只看估值的歷史百分位，還參考估值的絕對(duì)值（PE、PB）。因此，雖然有些指數(shù)估值百分位很低（比如中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指），但是可能由于絕對(duì)PE或PB較高，就沒有成為估值系統(tǒng)中最低估的。
4.
問： 老師，能稍微詳細(xì)說一下什么是結(jié)構(gòu)行情和大/小趨勢(shì)行情，以及相應(yīng)的做法嗎？
1）結(jié)構(gòu)性行情就是有的行業(yè)、板塊某段時(shí)間內(nèi)有機(jī)會(huì)。
比如17年的行情，就是以上證50和滬深300為代表的大盤價(jià)值股在漲，而以中證500和創(chuàng)業(yè)板指為代表的小盤成長(zhǎng)股在跌；還有18年初的醫(yī)藥行情，在市場(chǎng)環(huán)境不確定因素增多的背景下，作為傳統(tǒng)防御性品種醫(yī)藥有了很好的表現(xiàn)。
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