策略指數(shù)基金，或者說SmartBeta類指數(shù)基金，是我們很喜歡的一類品種。
螺絲釘前段時間加入了國內(nèi)「SmartBeta論壇50人」，最近也在寫這類基金的相關(guān)文章～
提到這類基金，不能不提美股市場的品種。
在美股，策略指數(shù)基金發(fā)展的比較早，到目前為止，有1000多只相關(guān)品種，總規(guī)模接近一萬億美元，而且發(fā)展非常迅速。
從2009年到2018年，在美股市場上，指數(shù)基金的總規(guī)模從7000多億，增長到3.4萬億美元。
規(guī)模的年復合增長率達到了18%。
而美股策略指數(shù)基金發(fā)展速度更快。規(guī)模從2012年的2800億，增長到了9990億美元。
規(guī)模的年復合增長率達到了29%。
美股投資者，喜歡什么樣的策略指數(shù)基金呢？
美股策略指數(shù)基金
我們看看截止到2019年5月份，美股規(guī)模最大的策略指數(shù)基金排名：
VTV：先鋒領(lǐng)航價值，采用價值策略，規(guī)模470億美元。
IWF：羅素1000成長，采用成長策略，規(guī)模430億美元。
VUG：先鋒領(lǐng)航成長，采用成長策略，規(guī)模390億美元。
IWD：羅素1000價值，采用價值策略，規(guī)模340億美元。
VIG：先鋒領(lǐng)航紅利，采用紅利策略，規(guī)模340億美元。
USMV：低波動，采用低波動策略，規(guī)模267億美元。
VYM：先鋒領(lǐng)航紅利，采用紅利策略，規(guī)模235億美元。
IVW：標普500成長，采用成長策略，規(guī)模229億美元。
SDY：標普紅利，采用紅利策略，規(guī)模184億美元。
DVY：采用紅利策略，規(guī)模171億美元。
這是規(guī)模排名前十大的策略指數(shù)基金。
從名字上，也可以看出它們用的策略是什么。
紅利、價值、成長、低波動，這是最受歡迎的四類策略指數(shù)基金。
價值策略和成長策略是一對CP，形影不離，通常來說，美股基金公司開發(fā)了價值，也會開發(fā)成長。
上面排名前四名的，就是先鋒領(lǐng)航旗下的價值和成長策略指數(shù)基金，以及iShares旗下的價值和成長策略指數(shù)基金。
紅利策略也是很受歡迎的，數(shù)量非常多。
其實單單統(tǒng)計指數(shù)基金的規(guī)模，紅利指數(shù)基金的總規(guī)模是最高的。
低波動策略的指數(shù)基金總規(guī)模也比較高。
還有一類規(guī)模和數(shù)量也比較大的策略基金：質(zhì)量類。
質(zhì)量類的指數(shù)基金數(shù)量也很多，只不過單只規(guī)模沒有排進前十。
A股策略指數(shù)基金
A股策略指數(shù)基金，誕生的時間晚一些，在最近十年才開始興起和發(fā)展，并且有些方面和美股并不太一樣。
目前A股也是紅利類指數(shù)基金的規(guī)模最大、數(shù)量最多，這點是一致的。
質(zhì)量類指數(shù)（基本面、高ROE等）和低波動類指數(shù)，A股這幾年也在迅速興起。
A股價值類指數(shù)的規(guī)模也不小，并且遠比A股成長類指數(shù)的規(guī)模更大。A股有成長類指數(shù)基金，但數(shù)量少、規(guī)模比對應(yīng)價值策略指數(shù)基金的規(guī)模小。
這是跟美股有區(qū)別的地方，美股的價值基金和成長基金的規(guī)模差不多。
這可能跟A股長期給成長股的估值過高有關(guān)系。
在A股成長策略的收益比價值策略要低一些。
比如說，滬深300指數(shù)有對應(yīng)的300價值和300成長指數(shù)。
這兩個指數(shù)一同誕生，但收益是有差距的。
從2004年底至2019年的6月底，加上分紅收益，
300價值指數(shù)從1000點上漲到7100點。
300成長指數(shù)從1000點上漲到5761點。
滬深300指數(shù)從1000點上漲到4779點。
價值策略和成長策略都是有效的，都跑贏了300指數(shù)，但A股價值策略的收益明顯要更高一些。
從估值上，300價值市盈率8-9倍左右，300成長市盈率則是16-17倍，相差較大。
A股給成長股的估值過高，導致價值類指數(shù)的收益要好不少。
像有的基金公司同時有300價值和300成長指數(shù)基金，前者規(guī)模幾億，后者只有幾十萬，瀕臨清盤。
其他成長策略的指數(shù)基金的規(guī)模也很難起來。
反而是A股質(zhì)量類指數(shù)基金，規(guī)模遠超成長類指數(shù)。代表就是基本面指數(shù)基金、高ROE指數(shù)基金。
所以螺絲釘估計，未來A股的策略指數(shù)基金，紅利、價值、質(zhì)量、低波動，會是A股策略指數(shù)基金的主力軍～
這也是我們經(jīng)常投資的四類基金品種。之后我們分析策略指數(shù)基金，也主要是圍繞這四類品種來入手。
作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）
