能公開發(fā)過債的企業(yè)，一般資質都不會太差，期內絕大多數企業(yè)其實都是沒公開發(fā)過債的，包括很多銀行、知名的頭部網貸平臺目前都沒資質公開發(fā)債。既然要求公開發(fā)債這么難，那么什么樣的企業(yè)才能公開發(fā)債呢？交易所對發(fā)債人的具體資質要求又有哪些呢？通過交易所對這些發(fā)行人資質門檻要求，我們普通投資人也可以參考它的審核標準。把它的標準適當提高或者放寬就可以作為自己評估公司信用的標準。
一
凈資產要求
這相當于一個初始門檻，可以把絕大多數的中小企業(yè)拒之門外。
二
累計債余額要求
累計債券余額不超過公司凈資產的40%，超過的就不允許再發(fā)債，也不允許您無限制的公開發(fā)債。
三
利潤要求
自己去計算往往比較麻煩，簡單的可以直接用EBITA（息稅前利潤與利息的比率）來替代，這一塊的話，在很多公司的財報數據里面是可以直接查詢的。1.5是很保守的數據，不過就政信類公司來說，因為它成立的目的就不是為了盈利，而是為了做一些公益性的公共基礎設施建設項目，所以參考價值有限。但對于其它普通公司來說，參考的價值能大一些。
同時能滿足以上三個條件的，就可以公開發(fā)債，不過只滿足以上三個條件發(fā)債的情況，往往對應的叫小公募，所謂小公募債也是屬于交易所公開發(fā)行的債券，可以公開募集資金，不受人數限制，不過它只面向合格投資者募集資金，所謂合格投資人往往就會有金額限制，比如起投的金額，投資人的金融資產要求限制，通俗的說，這類更多是土豪、小土豪、機構等投資人購買的。
既然有小公募，往往就會有大公募債，所謂大公募債，就是十個人就可以公開購買，也不受人數限制，這類的債要求發(fā)債人的審核門檻就會更高，所以在前面三條的基礎上，額外增加兩條。
四
債務違約要求
這一條定律可以延伸到網貸領域里面，網貸平臺凡是發(fā)生過信用違約回款的，至少未來三年內都不要碰它，等它哪一天不再有違約，一直持續(xù)三年都不再發(fā)生違約后，這類平臺才可以考慮。投資人不能靠自己的主觀判斷去評估是否可投，更多還是需要條條框框的門檻來審核自己的投資標準。發(fā)行人最近三年內有違約的其實嚴格意義上說，都不應該考慮，這才是金融領域的常用標準。
五
債券信用評級要求
評級必須是AAA級，才符合要求。
同時滿足以上五條的發(fā)行人，就可以發(fā)大公募債；如果只能同時滿足前面三條要求的，往往只能是發(fā)小公募債。從我們最近一年投了的四個定融政信債的發(fā)債人看，前面四條都是能滿足的，也就是有條件發(fā)小公募債，第五條能滿足的很少，我們散戶一般能買到的就是AA級信用主體債，最多也就是雙2A產品，市場上流通的定融政信債，一般都是融資方為AA，或者擔保方有AA，有一方有AA級信用，基本上就可以達到要求，因為政信類的，融資方和擔保方往往都是同一地區(qū)的政府平臺，有一個AA的就不錯了。有幾家網貸私下也在發(fā)金交所產品的債，但它們的很少能有AA級的公司為那些項目提供擔?；蛘呷谫Y人本身就是AA，實際上絕大多數都是沒有評級的，投資人購買那類金交所產品完全就是沖著對平臺品牌的信任，就像以前買團貸金交所產品一樣，更多是沖著團貸去的，并不是沖著發(fā)債人去的。
