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這幾天證券行業(yè)漲幅不錯。很多基金公司也在發(fā)力證券行業(yè)指數(shù)基金品種。
最近有兩個關于證券行業(yè)的新指數(shù)基金比較有意思，跟大家分享一下。
鵬華基金的證券龍頭指數(shù)基金159993，和易方的香港證券指數(shù)基金513093。這兩個基金都比較新，目前還不太適合交易。
證券行業(yè)我們以前也介紹過，這個行業(yè)屬于周期性比較強的行業(yè)，業(yè)績波動也比較大。
證券行業(yè)是金融的細分子行業(yè)之一。
通常每次牛市來的時候，證券行業(yè)都會大幅上漲。但之后熊市下跌，證券行業(yè)的跌幅也很可觀。
是典型的「三年不開張，開張吃三年」的品種。
中證全指證券指數(shù)
在2018年到2019年很長時間里，證券行業(yè)處于低估區(qū)域，后來短期上漲到正常估值了。
市場上也有很多只證券行業(yè)指數(shù)基金，估值表里也有這個品種。
場內(nèi)有幾只證券ETF，場外也有對應的基金，都是追蹤中證全指證券指數(shù)。
這個指數(shù)是同時投資證券行業(yè)全部的上市公司，大約有44個成分股，把證券行業(yè)一網(wǎng)打盡。
這是一個很標準的細分行業(yè)品種。
競爭也很激烈了。規(guī)模最大的證券行業(yè)指數(shù)基金，已經(jīng)達到近140億，規(guī)模超過10億的，也一抓一大把。
但隨著指數(shù)基金的競爭日益激烈，有的基金公司也打算另辟蹊徑。
代表就是鵬華證券龍頭指數(shù)基金，和易方達的香港證券指數(shù)基金。
證券龍頭指數(shù)
券商本身也有很多細分的業(yè)務。
比如說經(jīng)紀業(yè)務（主要是賺取傭金），資管業(yè)務（比如打開券商APP看到的一些理財品種），投行，信用，投資等。
每一項業(yè)務的收入，也有高有低。不同券商在不同領域側重點、實力也有區(qū)別。
證券龍頭指數(shù)，首先是按照不同細分業(yè)務的收入情況，分別從高到低進行排名，選擇每一項業(yè)務中，排名在前十名的券商。
然后，再挑選其中規(guī)模最大的25只股票。
舉個例子。
班上考試，考完后把語文排在前十的同學挑選出來，再把數(shù)學、物理、化學等科目里，排在前十的同學都挑選出來。
然后，再從這些同學里面，進行挑選。
這個規(guī)則有點類似基本面指數(shù)。
基本面指數(shù)是按照上市公司的收入、盈利、凈資產(chǎn)、分紅的規(guī)模排序，選最大的股票。
證券龍頭指數(shù)不再單純考慮上市券商的市值，而是看券商的業(yè)務情況如何。
券商也是有一定的規(guī)模效應的。
大券商的業(yè)務、各種資源更豐富，盈利能力也更強。
證券龍頭指數(shù)，ROE接近7%，比證券行業(yè)整體的6%要高一些。
未來，小券商其實會更難發(fā)展，龍頭券商會逐漸占據(jù)更大的市場份額，很多小券商也會被大券商逐漸合并。直接投資券商龍頭股，理論上長期盈利能力比券商全行業(yè)要好一些。
香港證券指數(shù)
易方達則準備推出一只香港證券指數(shù)基金。
這是另一個思路，利用了港股市場估值更低的特點。
很多券商同時在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。
比如說中信證券，A股的市凈率是1.91，對應H股的市凈率是1.24。
A股比港股貴了50%，這個差價非常懸殊。
很多其他的券商H股也是如此，大部分比同一只股票的A股便宜30%-50%。
A股的證券行業(yè)指數(shù)，市凈率大約是1.8倍。
而香港證券指數(shù)，市凈率不到1倍。
從過去的歷史來看，香港證券的估值長期比A股要低，不能指望香港證券的估值能趕上A股。
不過整體上一輪牛熊市下來，漲幅上不亞于同期A股的券商。
另外，A股和港股的漲跌并不同步。
有的時候可能某一方已經(jīng)貴了，另一方還沒怎么漲，也會提供更多的投資機會。
總結
這兩個都是新基金，易方達的目前都還沒上市。
這篇文章也不是推薦大家去投資證券行業(yè)，畢竟證券行業(yè)周期性很強，不太適合作為普通投資者的投資主力。
不過這么細分行業(yè)的新指數(shù)基金工具，也意味著國內(nèi)指數(shù)基金市場競爭的白熱化。
對于基金公司來說，原有的指數(shù)已經(jīng)有產(chǎn)品了，那就可以推出對應的行業(yè)龍頭指數(shù)，港股行業(yè)指數(shù)等，換一個角度來切入。
有了自己的特色和定位，就能吸引到一批投資者。
未來每一個行業(yè)指數(shù)領域，也都會出現(xiàn)一批類似這樣的細分工具。
這對我們指數(shù)基金投資者，也是好事情，可以得到更多的投資機會。
作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權，并注明作者與出處）
