注冊(cè)制馬上要來(lái)了，選股票將會(huì)越來(lái)越難。

A股目前滬深兩市將近4000家公司，美國(guó)三大交易所有將近9000家公司。

在過(guò)去29年里，長(zhǎng)期拉動(dòng)股市上漲力量，這樣的全球股票只有1.3%，即使從1926年算起到現(xiàn)在，這樣的美股也只有4%。

過(guò)去10多年，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)漲了接近6倍，但跑贏指數(shù)的個(gè)股和漲幅在3-6倍的個(gè)股大約都只有10%。

巴菲特也說(shuō)過(guò)，主動(dòng)基金經(jīng)理跑不贏指數(shù)。并且在2005年提出十年賭約——以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金和任意收取高管理費(fèi)的五只對(duì)沖基金的總體回報(bào)進(jìn)行比較，以十年為期限，賭注50萬(wàn)美金。

最后贏得毫無(wú)懸念。

所以對(duì)于普通投資，買(mǎi)被動(dòng)型指數(shù)是最好投資方式之一，這個(gè)我前期基金投資多次講過(guò)。

不過(guò)總有投資者不死心，就是想選股票證明自己能跑贏市場(chǎng)，那有沒(méi)有一些可行方法？

我覺(jué)得也是有的，不過(guò)只是幫助提高成功率。

一、指數(shù)成分股選股

市場(chǎng)主流指數(shù)基本都是維持震蕩向上走勢(shì)，說(shuō)明其中主要公司股價(jià)也是震蕩向上走勢(shì)，那么從主流指數(shù)成分股中選股概率就會(huì)相對(duì)高一些。

就好比池塘摸魚(yú)，肯定選擇魚(yú)多的池塘。而且主流指數(shù)基本上代表市場(chǎng)最優(yōu)秀一批公司，如果這批都下跌，市場(chǎng)通常來(lái)說(shuō)是不會(huì)好的。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，首選滬深300成分股，其次中證500和上證50。

這幾年國(guó)內(nèi)被動(dòng)型基金快速增長(zhǎng)，國(guó)際上大的指數(shù)基金不斷提高A股占比，吸引越來(lái)越多資金投資這類(lèi)優(yōu)質(zhì)公司，所以雖然指數(shù)不漲，但個(gè)股不少翻好幾倍的都有，基本上都是主流指數(shù)成分股，而且未來(lái)這個(gè)比例會(huì)越來(lái)越高。

二、ROE選股

ROE叫凈資產(chǎn)收益率，反映的是股東每投入 1 塊錢(qián)能夠帶來(lái)多少錢(qián)利潤(rùn)。

這是“股神”巴菲特的方法，巴菲特曾說(shuō)過(guò)：公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的最佳衡量標(biāo)準(zhǔn)，是凈資產(chǎn)收益率的高低，而不是每股收益的高低。

巴菲特用了60多年，年化收益率20%的戰(zhàn)績(jī)向我們證明用ROE來(lái)選好公司的重要性。

A股連續(xù)5年ROE大于20%的22家公司如下，

基本上都是典型大白馬、大牛股。即使不是，股價(jià)走勢(shì)或者分紅也不會(huì)差。

如果把條件放寬連續(xù)5年ROE大于15%，選出公司63家，占比不到2%，其中絕大部分依然是好公司。

這里需要特別注意的是時(shí)間——連續(xù)5年，代表公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。一般說(shuō)來(lái)，時(shí)間越長(zhǎng)越有效，實(shí)際運(yùn)用中，可以降低ROE要求，但時(shí)間上不能讓步。

三、剔除法選股

前面兩種方法都是主動(dòng)選好股，第三種剔除法是去掉不好公司，在余下里面選，提高選股成功率。

一般涉及到的條件比較多，我以前常用條件包括：

1、營(yíng)業(yè)收入大于10億元，歷年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)

2、回避市盈率大于100，市凈率大于10的公司

3、回避毛利率低于20%

4、回避經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的公司

第一個(gè)條件為了剔除市場(chǎng)容量小的公司；第二個(gè)條件是為了規(guī)避高估值公司；第三個(gè)條件是為了避開(kāi)那些產(chǎn)品沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的公司；第四個(gè)條件剔除“造血”能力弱的公司。

這種選股方法好處是避開(kāi)市場(chǎng)99%以上的問(wèn)題公司，我也是用這種方法完美避開(kāi)2018年上市公司暴雷潮。

但這種方法壞處是會(huì)錯(cuò)殺一部分好公司。不過(guò)在股市里，寧可錯(cuò)過(guò)，也不要做錯(cuò)！

四、行業(yè)龍頭選股

過(guò)去幾十年快速發(fā)展，中國(guó)各行業(yè)基本上都涌現(xiàn)出不少行業(yè)龍頭。

什么是行業(yè)龍頭？稱(chēng)得上第一和唯一才行，在F10里介紹里至少有一兩項(xiàng)是全國(guó)乃至亞洲，甚至是世界第一。

這是行業(yè)地位，構(gòu)筑行業(yè)壁壘的一項(xiàng)重要條件，有了行業(yè)壁壘，也不見(jiàn)得孕育未來(lái)爆發(fā)的能量。

還要看它所在的行業(yè)是不是一個(gè)前景非常廣闊的行業(yè)。是不是快消品行業(yè)，是不是與人民生活緊密相關(guān)的行業(yè)？

一些短期因素，比如疫情影響，導(dǎo)致股價(jià)大跌，對(duì)于龍頭公司來(lái)說(shuō)可能是很好投資機(jī)會(huì)。

只要行業(yè)不消亡，短期不利因素過(guò)去后，龍頭公司會(huì)快速恢復(fù)，甚至比以前更好，因?yàn)橛行┲泻蠖喂鞠А?strong>這也是前期市場(chǎng)大跌，我連續(xù)出3篇藍(lán)籌白馬股價(jià)值分析的原因。

以上四種方法都是中長(zhǎng)期選股思路，選出那些優(yōu)秀公司，讓時(shí)間慢慢體現(xiàn)他們的價(jià)值。