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特別申明：
【建筑】公募REITs試點范圍拓寬，政策支持升級僅是開始——建筑裝飾行業(yè)基建公募REITs專題研究之五
報告摘要
事件：
2021年7月2日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于進一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點工作的通知》（簡稱958號文）及其附件《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點項目申報要求》。
點評：
958號文放寬公募REITs試點范圍（區(qū)域擴大，行業(yè)領(lǐng)域擴大），對發(fā)起人資產(chǎn)規(guī)模及擴募能力提出要求，明確回收資金再投入的新項目以及積極推動公募REITs的項目單位在同等條件下可獲得中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券的優(yōu)先支持。
區(qū)域及行業(yè)領(lǐng)域較586號文明顯擴充，亮點在保障性租賃住房及旅游基礎(chǔ)設(shè)施
在項目試點區(qū)域方面，958號文強調(diào)“全國各地區(qū)符合條件的項目均可申報”，重點支持范圍增加了“黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展”區(qū)域。
在項目試點行業(yè)方面，958號文擴充了能源基礎(chǔ)設(shè)施范圍，新增了租賃住房、水利設(shè)施、旅游等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。958號文在此前發(fā)改辦投資〔2020〕586號的倉儲物流、收費公路、污水垃圾處理、城鎮(zhèn)供水電氣熱、數(shù)據(jù)中心、5G等新型基礎(chǔ)設(shè)施和智慧城市等7大重點聚焦行業(yè)基礎(chǔ)上，新增清潔能源、租賃住房、水利設(shè)施、旅游等行業(yè)領(lǐng)域，使公募REITs不僅限于“新老基建”的范疇。
將公募REITs打造為資產(chǎn)證券化平臺，提升對原始權(quán)益人的吸引力
基建公募REITs不僅僅是一個產(chǎn)品，更多是要打造成基礎(chǔ)設(shè)施（廣義范疇）的資產(chǎn)證券化平臺。985號文要求“首次發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs的項目，當期目標不動產(chǎn)評估凈值原則上不低于10億元”，同時提出“發(fā)起人（原始權(quán)益人）具有較強擴募能力，以控股或相對控股方式持有、按有關(guān)規(guī)定可發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs的各類資產(chǎn)規(guī)模（如高速公路通車里程、園區(qū)建筑面積、污水處理規(guī)模等）原則上不低于擬首次發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs資產(chǎn)規(guī)模的2倍?！?/span>
985號文規(guī)定了央企的跨地區(qū)打包項目，可將申報請示文件和項目申報材料直接報送國家發(fā)改委，簡化了央企申報路徑，提升項目申報的效率。同時，985號文明確提出“90%（含）以上的凈回收資金應(yīng)當用于在建項目或前期工作成熟的新項目” ，明確回收資金再投入的新項目以及積極推動公募REITs的項目單位（發(fā)起人）在同等條件下可獲得中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券的優(yōu)先支持。
風險分析：基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營風險；基金價格波動風險；流動性風險；稅收等政策調(diào)整風險；終止上市風險。
發(fā)布日期：2021-07-05
