上市銀行中期業(yè)績(jī)
預(yù)期同比增逾11%
下周上市銀行上半年業(yè)績(jī)將進(jìn)入披露期，據(jù)上證報(bào)記者觀察，目前券商預(yù)期上市銀行上半年業(yè)績(jī)同比增速在11%以上，與一季度業(yè)績(jī)差距不大；同時(shí)較為一致的判斷是不良率仍將溫和上升，對(duì)銀行股的表現(xiàn)預(yù)期則多偏暖。
業(yè)績(jī)預(yù)期同比增速超11%
中金公司預(yù)計(jì)上市銀行2014年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.1%；國(guó)泰君安的預(yù)計(jì)為11.6%；申銀萬(wàn)國(guó)維持2014年上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)11.4%，同比下降1.4%；平安證券預(yù)計(jì)上半年將實(shí)現(xiàn)11%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，并維持銀行全年凈利潤(rùn)增速11.2%的判斷不變。
據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，2014年一季度16家A股上市銀行財(cái)報(bào)顯示凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.8%。就個(gè)股而言，平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行被認(rèn)為業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能在同業(yè)中較為突出。
就息差而言，中金公司預(yù)計(jì)二季度股份制銀行整體凈息差環(huán)比上升6bp、部分股份制銀行(興業(yè)、光大等)更是大幅上升20bps+，大銀行則略有下降。
平安證券預(yù)計(jì)銀行二季度貸款定價(jià)水平高于一季度，預(yù)計(jì)銀行二季度的凈息差環(huán)比一季度略有下降2-3個(gè)BP，息差表現(xiàn)將好于市場(chǎng)預(yù)期。
不良溫和上行
今年以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、企業(yè)虧損增加等多重因素影響，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)壓力明顯增大。券商一致預(yù)期上市銀行二季度不良將繼續(xù)溫和上行。
申銀萬(wàn)國(guó)指出，2014年不良加速暴露，不良由中小企業(yè)向大企業(yè)小幅蔓延的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)上市銀行不良率將由一季度末的1%，提高至6月末的1.05%，并進(jìn)一步提升至年末的1.1%。
中金公司預(yù)計(jì)上市銀行二季度不良溫和上升，速率和一季度類似。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力使得二季度銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力不減，預(yù)計(jì)上市銀行不良貸款額環(huán)比增5.5%，和一季度的7.6%基本相當(dāng)，不良率環(huán)比升2bp至1.03%，與一季度持平。
平安證券指出，一季度全行業(yè)不良貸款凈生成率維持上行的趨勢(shì)，核銷和處置規(guī)模在監(jiān)管有所放松的情況下成為消化存量不良資產(chǎn)的重要手段。而近期了解的情況來(lái)看，銀行在二季度以來(lái)的不良上行壓力仍然較大，行業(yè)及地區(qū)資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題均有擴(kuò)散趨勢(shì)。預(yù)計(jì)二季度末全行業(yè)在核銷和處置之后的不良率會(huì)上行到1.08%的水平，銀行不良處置及核銷力度不會(huì)減弱。
上證報(bào)記者獲悉的一份來(lái)自監(jiān)管層的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款率1.08%，比年初上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額比年初增加1024億。監(jiān)管層認(rèn)為這一表現(xiàn)好于年初雙控預(yù)期，守住了風(fēng)險(xiǎn)底線。
銀行股表現(xiàn)預(yù)期偏暖
隨著半年報(bào)披露趨近，券商對(duì)銀行股的表現(xiàn)也傾向樂(lè)觀。值得指出的是，自7月22日銀行股走入上升通道以來(lái)，截至昨日收盤，內(nèi)陸銀行指數(shù)較7月22日最低點(diǎn)，漲幅超過(guò)12%。
廣發(fā)證券認(rèn)為，銀行中期業(yè)績(jī)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，加上滬港通10月推行及混合所有制改革推進(jìn)，銀行股估值有望持續(xù)提升。
就三季度而言，平安證券認(rèn)為需關(guān)注滬港通、RQFII等資金面動(dòng)向?qū)Π鍓K的影響。板塊主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于資產(chǎn)質(zhì)量壓力和存在可能性的降息。
中金公司看重的則是半年報(bào)行情。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)A股銀行股月度表現(xiàn)，在業(yè)績(jī)披露期均取得了絕對(duì)和相對(duì)收益(股份制銀行平均分別為2.0%和2.9%).
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