第四章 電腦化技術分析
24.電腦與交易
如果希望成為一位成功的交易者，你對于市場的了解程度，必須超過交易對手，電腦可以讓你進行更透徹的分析，市場中與你競爭的交易對手，他們大多已經(jīng)配備這類的工具。
以手工方式繪制圖形，可以讓你直接感受價格的演變，培養(yǎng)一種敏銳的感覺。
你可以買一些刀格紙，每天繪制幾支股票或商品的圖形。在登錄圖形的過程中，可以記下你所認定的進／出場價位與停損位置。
一陣子之后，你或許希望運用更多的技術指標分析更多的市場。若是如此，你需要一部電腦與一些技術分析的軟體。
汽車或腳踏車
沒有電腦的協(xié)助，交易者就像是騎著腳踏車旅行。雖然有助于健康，而且可以欣賞美妙的風景，但速度很緩慢。如果你有急事而希望盡快到達目的地，恐怕要弄一部汽車。
電腦可以協(xié)助你深入追蹤與分析更多的市場，它可以處理例行的工作，讓你有更多的時間與精力從事思考。電腦可以讓你運用更多的指標，掌握更多的交易機會，交易是一場資訊的游戲，電腦可以協(xié)助你處理更多的資訊。
相對于傳統(tǒng)的圖形分析來說，電腦化的技術分析比較客觀。某個走勢圖是否呈現(xiàn)“頭肩頂”的形態(tài)，其中有許多值得爭論之處，但技術指標沒有什么爭論的余地。
當技術指標向上，它就是向上，向下就是向下。
由手工繪圖轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔X分析，這就像是舍棄算盤而采用計算機，最初可能會覺得不習慣，但經(jīng)過一陣子之后，你的速度將會增快。
電腦化分析的三個步驟
電腦化的交易需要歷經(jīng)三個步驟。首先是選擇軟體，其次是電腦，最后是分析上所需要的資料。不同的程式軟體需要不同的電腦，所以首先應該考慮軟體，軟體告訴電腦如何處理資料，如何顯示結果，每套軟體都有其特色與功能。
你可以根據(jù)自己的需要列示一張清單，然后與其他有經(jīng)驗的交易者商量。你也可以聯(lián)絡一些交易者的組織，請它們提供意見。許多交易者打電話到“金融交易講習會”，聽取我們對于交易軟體的看法。類似如《期貨雜志》與《股票與商品技術分析》等刊物中，都有很多軟體的廣告，你可以參考這些廣告與專家的評論，要求它們寄展示用的磁碟片。
當你選定一些可能的軟體對象之后，可以打電話給出版公司，請它們提供你住家附近的使用者。你必須堅持實際的使用者----因為他們的說法比較公正可靠。許多交易者都覺得孤獨而希望與其他交易者溝通。他們通常都很樂意展示自己的設備，告訴你一切相關的竅門。
技術分析軟體大致上可以分為三類：工具箱、黑盒子與灰盒子。工具箱適用于嚴肅的交易者，黑盒子適用于那些相信圣誕老人的交易者，灰盒子則介于前兩者之間。當你準備購買某種新軟體，首先必須考慮它是屬于哪一類型。
工具箱
如果你準備在家中做一些修繕工作，可以到五金行買一整套的工具。然后，你必須學習如何使用這些工具，才能夠使工作更有效率，結果更加完美。技術分析的工具箱提供許多電子工具，讓你處理市場的資料。
你可以透過工具箱繪制日線圖與周線圖，將熒幕分割為幾個視窗，分別列示價格與技術指標。一套理想的工具箱中將配備許多常用的技術指標，例如：移動平均、通道、 MACD、MACD柱狀圖、隨機指標、 RSI與其他數(shù)十種指標，你可以調(diào)整每個指標的參數(shù)。舉例來說，只要按一個鍵，你就可以把5天期的隨機指標轉(zhuǎn)換為9天期。
高級的軟體允許你在系統(tǒng)內(nèi)設定自己的指標。除了現(xiàn)成的指標以外，你可能特別偏愛某種計算公式，這都可以設定在系統(tǒng)內(nèi)。如果交易軟體不具備這方面的功能，最好避免采用。
理想的工具箱可以讓你比較任何兩個市場，分析它們之間的價差。如果你從事選擇權的交易，工具箱必須配備選擇權的訂價模型，高級的套裝軟體還可以測試交易系統(tǒng)的績效。
市面上有很多不錯的工具箱，價格各自不同。CompuTrac's TM是屬于最頂級者，單是指標的清單就有兩頁，它可以測試交易系統(tǒng)的績效，這是一套高度自動化的軟體。本書中的圖形大多都是采用這套軟體繪制。“金融交易講習會”隨時都可以提供這方面的建議----各種價位等級的套裝軟體、資料服務、電腦配置……等，我們的清單每隔幾個月更新一次，歡迎交易者免費索取。
黑盒子
黑盒子軟體可以告訴你買進與賣出什么，什么時候進場與出場，但不會告訴你為什么，你只要輸入資料，機器嘎啦嘎啦響一陣子，然后它就會告訴你怎么做，無數(shù)的交易者都不惜本錢購買這類的玩意兒。
大多數(shù)的黑盒子都是由騙子賣給傻子或缺乏安全感的交易者，黑盒子通常都有令人嘆服的歷史測試績效。每個黑盒子都注定失敗，因為市場始終處于變化中。即使系統(tǒng)具備內(nèi)建的最佳化程序也沒有用，因為我們不知道未來需要采用何種的最佳化程序。在交易之中，沒有任何東西可以取代人為的判斷。如果你希望透過黑盒子獲利，唯一的方法是銷售它們。
每個黑盒子都附上一份無形的失敗保證書，即使它的開發(fā)者非常誠實也一樣。交易是一種復雜的人類行為，絕對不適合被自動化，機器可以協(xié)助人類，但不可以取代人類。
以黑盒子進行交易，相當于是運用某人在過去的某段智慧，市場會變化，專家們的看法也會隨之改變，但黑盒子僅能夠一成不變地發(fā)出買進與賣出訊號。利用黑盒子進行交易，相當于是利用假陽具性交----或許可以暫時隱瞞你的伴侶，但絕對無法欺騙自己。
灰盒子
如同黑盒子一樣，灰盒子的交易訊號也是來自于某種獨門秘方，但會讓使用者大體了解其中的邏輯結構，允許某種程度的調(diào)整?；液凶拥男再|(zhì)愈接近工具箱，它也愈適用于交易。
MESA便是一套著名的灰盒子，它被公認為是判定市場循環(huán)的最佳程式。
電腦設備
不同的軟體程式適用于不同的電腦。所以，你應該先選定軟體，然后再搭配電腦的硬體設備，盡可能采用最新的模型，否則不久之后又必須更新設備。交易者不斷要求更大的記憶容量與更快的處理速度----我從來沒聽過人們因為電腦功能太強而抱怨。購買最快的數(shù)據(jù)機，以便由資料庫傳輸資料。如果你需要精美的圖形，那就購買雷射印表機。
大部分的程式都可以自動列印資料與圖形，只需要按個鍵，然后你就可以處理其他的事務。當你回來時，印表機前面已經(jīng)堆了一疊圖形，由電腦負責煩瑣的工作，你只需要進行分析與擬定決策。
最好是請一位有經(jīng)驗的人幫你設立系統(tǒng)。每當使用一套新的軟體，我都是這么做----這可以節(jié)省許多時間與精力。即使你對于電腦了解不多，這也不會妨礙軟體的操作。
市場資料
交易者首先需要取得歷史資料，然后每天進行更新。在過去，這都必須透過手工記錄?，F(xiàn)在，傳輸任何一個市場的歷史資料，每個月的費用不超過$1，更新資料也很便宜，透過數(shù)據(jù)機與電話線，更新十個市場的資料不需要一分鐘。市場上有許多可靠的資料庫，可以提供股票、外匯、期貨與選擇權的資料。
某些交易者隨時希望取得最新的資料。他們采用衛(wèi)星天線、調(diào)頻接收器與數(shù)據(jù)線。當日沖銷者需要即時的資料，但部位交易者則不需要。
部位交易者所持有的部位將長達數(shù)天或數(shù)個星期。當日沖銷者是在數(shù)分鐘或數(shù)小時之內(nèi)完成一筆來回的交易。你首先要訓練自己成為勝任的部位交易者，然后才可以考慮當日沖銷。這兩種交易方式的境界，相當于是電動玩具中第一級與第九級。
你處在相同的迷宮中，打擊與閃避相同的惡魔，但游戲進行的步調(diào)截然不同。在第九級的層次中，幾乎必須憑著直覺反應，一旦停下來思考，就“Game Over”了。你應該由第一級著手，讓自己有充裕的時間學習如何分析行情----先做一位成功的部位交易者，然后再嘗試當日沖銷。
你所購買的歷史資料，至少必須涵蓋兩個多頭市場與兩個空頭市場。當我分析一個新市場時，通常會先觀察20年的月線圖，藉以了解歷史的高／低價位。就個人而言，我會購買3年到5年的周線資料與1年的日線資料。
對于初學者來說，你所照顧的市場不宜超過6個，然后逐次增加。舉例來說，你可以追蹤長期公債，S&P500與日圓或德國馬克。如果你對于其他的市場有興趣，可以更換研究的對象。挑選一些技術指標，每天觀察它們在每個市場的變化。當你確實掌握它們的分析技巧之后，再增添一個。就我本身而言，在任何時候，我會采用 10種或12種的指標，另外配合一個新指標。觀察幾個月，比較新指標與其他指標的訊號。如果這個新指標確實有用，就把它納入標準組合內(nèi)。
技術指標的主要三種類別
技術指標可以協(xié)助你判斷趨勢與其轉(zhuǎn)折點，它們可以深入分析多空力量的均衡狀況、相對于圖形排列，技術指標比較客觀。
技術指標也有一些問題，它們的訊號經(jīng)常相互沖突。某些指標適用于趨勢明顯的行情，另一些則適用于橫向走勢。某些擅長于掌握轉(zhuǎn)折點，另一些則適用于順勢操作。
大多數(shù)的初學者僅采用單一的指標----摧毀市場中任何病菌的萬靈丹。另一些交易者則采用許多技術指標，試圖尋找它們之間的平均訊號。不論是哪一種方法，初學者玩電腦，就像是小孩玩大車一樣----必然發(fā)生事故。態(tài)度嚴肅的交易者需要知道各種指標所適用的情況。采用任何指標之前，需要知道它所衡量的對象與運作的方式。唯有如此，你對于訊號才有信心。
專業(yè)的玩家把指標分為三大類：順勢指標、擺蕩指標與雜項指標。
順勢指標適用于趨勢明顯的行情；然而，在橫向走勢中，它們所提供的訊號并不理想，甚至于非常危險。
振蕩指標擅長于捕捉橫向走勢中的轉(zhuǎn)折點；可是，當行情開始呈現(xiàn)趨勢，它們將提供不成熟的危險訊號。
雜項指標主要是反映群眾的心理。
交易成功的秘訣，是組合各種類別中的數(shù)種指標，讓它們之間的負面性質(zhì)相互抵消，并保留有效的特質(zhì)，這是“三重濾網(wǎng)”交易系統(tǒng)的目標（參考第43節(jié)）。
順勢指標包括：移動平均、 MACD（Moving average convergencc-divergence，移動平均收斂發(fā)散指標）、MACD柱狀圖、趨向系統(tǒng)(Directional System)、量能潮指標(On-balance Volume)、承接／出貨指標(Accumulation/distribution)與其他。
順勢指標是屬于同時或落后指標----它們的轉(zhuǎn)折發(fā)生在趨勢反轉(zhuǎn)之后。
擺蕩指標可以協(xié)助掌握轉(zhuǎn)折點。包括：
隨機指標 (Stochastics)
變動率 (Rate of Change)
平滑變動率 (Smoothed Rate of Change)
動能 (Momentum)、
相對強弱指數(shù)(Relative Strength Index)
艾達透視指標 (Elder-ray)、
勁道指數(shù) (Force Index)
威廉斯 %R(Williams %R)、
商品通道指數(shù)(Commodity Channel Index)與其他。
擺蕩指標是屬于領先或同時指標，經(jīng)常領先價格轉(zhuǎn)折。
雜項指標可以突顯市場多／空看法的強度。包括：
新低、新高指數(shù) (New High-New Low Index)
賣權·買權比率(Put-Call Ratio)
騰落指數(shù)(Advance/Decline Index)、
交易者指數(shù)(Tradres'Index)與其他。這些指標可能是領先或同時指標。
25.移動平均
華爾街的老兵宣稱，“移動平均”是由防空炮手帶到金融市場。在第二次世界大戰(zhàn)期間，他們利用移動平均的觀念設定防空炮的陣地，藉以射擊敵方的飛機，后來又運用到金融市場。董詮(Richard Donchian)與賀斯特(J.M.Hurst)是移動平均最早期的兩位專家----他們看起來都不像是炮手。董詮是“美林”的研究員，他根據(jù)移動平均交叉的觀念，設計數(shù)種交易的方法，賀斯特是一位工程師。在The Profit Magle of Stock Transaction Timing一書中，將移動平均的觀念引用到股票市場。
移動平均（moving average,簡稱MA）是指資料在某特定期間長度內(nèi)的平均值。
5天期的移動平均是最近5天的價格平均值，20天期的移動平均是最近20天的價格平
均值，依此類推。銜接每天的移動平均值，結果就是一條移動平均線。
N期簡單移動平均＝(P1+P2+...+PN)/N
其中P是平均數(shù)所計算的價格N是移動平均的天數(shù)（由交易者決定）
移動平均的數(shù)值取決于兩個因子：特定期間的長度與該期間內(nèi)的數(shù)值高低。假定你計算某股票的3天期簡單移動平均，如果股票最近三天的收盤價分別為19、21與20，則3天期簡單移動平均為20（19＋21＋20，再除以3）。假定第四天的收盤價是22,在這種情況下，3天期簡單移動平均上升為21----最近三天的收盤價平均值（ 21＋20＋21,再除以3）。
移動平均有三種最常用的類型：簡單(simple)、指數(shù) (exponential)與加權 (weighted)。大多數(shù)交易者都采用簡單移動平均，因為它的計算最容易；董詮與賀斯特也是采用簡單移動平均，因為當時還沒有電腦?？墒?，移動平均有一個重大的瑕疵----每個價格都會讓它變動兩次。
變動兩次
對于每個新資料，簡單移動平均會變動兩次。首先，當新價格納入移動平均，它會變動一次，這很好----我們希望移動平均反映價格的變動?？墒?，每當我們納入一個新價格，最早的一個價格將被剔除：于是，移動平均又變動一次----這就不太好了。如果高價被剔除，簡單移動平均將下降；如果低價被剔除，簡單移動將上升。這些變動與市場的現(xiàn)況沒有任何關系。
讓我們考慮一種情況，假定某支股票始終盤整于80與90之間，但其中有一個特別高的價格105。另外，假定10天期的簡單移動為85,其中包括極端價格105。隨著時間經(jīng)過，當這個極端價格105被剔除時，移動平均將突然下降，似乎代表下降趨勢。
事實上，移動平均之所以突然下降，這是因為第11天前的價格被剔除，它與目前的市場沒有關聯(lián)。
當舊資料被剔除時，簡單移動平均會跳動，簡單移動平均就像一只吠兩次的看門狗一樣----小偷來了叫一次，小偷走了又叫一次。你不知道應該相信哪一次的吠聲，交易者是因為懶惰而使用簡單移動平均線，就目前的電腦普及程度來說，最好采用指數(shù)移動平均。
市場心理
每個價格都是一張快照，代表群眾對于價值共識的看法（參考第12節(jié)）。單一的價格不能顯示群眾的多／空看法----你很難根據(jù)一張照片判斷某人的情緒變化。可是，如果你拿著他最近十天之內(nèi)每天所拍的10張照片，透過合成方式的處理，應該可以判斷他的某些特質(zhì)。如果你每天更新這張合成照片，就可以追蹤他的情緒變化。
移動平均就是市場的合成照片----它結合數(shù)天的價格，市場是由龐大的群眾所構成，移動平均可以反映群眾集體走勢的方向。
移動平均所蘊涵的最重要訊息，是其切線斜率的方向。如果斜率為正值，代表群眾變得比較樂觀----趨于多頭。如果斜率為負值，代表群眾變得比較悲觀----趨于空頭。當群眾的看法較先前偏多，價格將上漲而朝移動平均的上方移動。當群眾的看法較先前偏空，價格將下跌而朝移動平均的下方移動。
指數(shù)移動平均
相對于簡單移動平均來說，指數(shù)移動平均 (exponential moving average，簡稱 EMA)是一種比較理想的順勢工具。它給予最近資料較大的權數(shù)，對于最近價格變動的反應快于簡單移動平均。另外，EMA不會剔除舊資料，這只看門狗的耳朵比較靈光，只有當小偷來的時候他才會叫。
EMA=P今天*K+EMA昨天*(1-K)
其中K＝2/N+1 N＝EMA的天數(shù)（由交易者決定） P今天＝今天的價格
EMA昨天＝昨天的EMA
技術分析軟體可以讓你隨意選擇EMA的長度，只要按幾個鍵就可以了。如果你希望透過手工計算，請遵循下列步驟：
1.選擇EMA的長度（參考下文），假定你希望計算10天期的EMA。
2.計算長度系統(tǒng)K（參考上文）。以10天期EMA為例，K是(2/10+1)，相當于是0.18。
3.計算最初10天的簡單移動平均----將收盤價加總，除以10。
4.在第11天，以當天的收盤價乘以K，并將前一天的移動平均乘以(1-K)，將這兩個數(shù)值加總，結果就是第11天的10天期EMA。（譯按：就第11天而言，“前一天的移動平均”是指最初10天的簡單移動平均。就第X天而言(X≥12)，“前一天的移動平均”是指“第(x-1)天的10天期EMA”）。
5.每天都重復第4步驟，藉以計算最近的EMA（參考圖25－1的工作底稿）。圖25－1 黃金：10天期EMA工作底稿：首先是計算簡單移動平均。第3欄的第一個數(shù)值(453.7)是簡單移動平均。然后，根據(jù)前述公式，計算每天的指數(shù)移動平均。相對于簡單移動來說，EMA有兩個主要的優(yōu)點。第一，它給予最近的價格較大的權數(shù)。換言之，群眾最近的看法比較重要。就 10天期移動平均來說，最近一天的收盤價占EMA的權數(shù)為18%，但僅占簡單移動的10%。第二，EMA不會剔除舊有的資料，舊有的價格僅是漸漸被淡忘（譯按：權數(shù)愈來愈?。?，就像群眾逐漸淡忘舊有的情緒。
移動平均的長度
移動平均的長度愈短，對于價格的反應愈敏感----這可以讓你盡快掌握趨勢的變動。在另一方面，長度愈短，移動平均愈經(jīng)常改變方向，產(chǎn)生較多的反復訊號。“反復訊號”是指快速反轉(zhuǎn)的交易訊號（譯按：舉例來說，當移動平均發(fā)出買進訊號之后，不久又發(fā)生賣出訊號而使先前的買進訊號發(fā)生虧損）。移動平均的長度愈長，可以減少反復的訊號，但訊號的落后程度會加大（不能及時掌握趨勢的轉(zhuǎn)折）。
當電腦問世之初，許多人透過歷史資料進行測試，希望找出每個市場的最佳移動平均長度?？墒?，過去最有效的長度，未必適用于目前，因為市場不斷變化，經(jīng)紀人不允許我們在過去的行情中進行交易。
如果你可以找到行情循環(huán)的周期，則應該根據(jù)周期的長度來調(diào)整移動平均的長度，移動平均的長度，應該是主導循環(huán)長度的一半（參考第36節(jié)。譯按：所謂“主導”是指你所希望交易的那一個循環(huán)）。如果循環(huán)的周期長度為22天，應該采用11天期的移動平均。如果循環(huán)的周期長度為34天，應該采用17天期的移動平均。某些交易者透過電腦軟體（例如：MESA）而試圖尋找有效的循環(huán)周期，但MESA所發(fā)出來的雜音經(jīng)常大于循環(huán)的周期長度。
交易者也可以采用一種簡單的心法：你所希望掌握的趨勢愈長，所需要的移動平均長度也愈長，釣大魚需要長釣桿。對于股票投資者來說，如果希望掌握主要的長期趨勢，可以考慮200天的均線。大多數(shù)交易者都是采用10天到20天之間的EMA，移動平均的長度不應該短于8天，否則會破壞它身為順勢指標的功能。就我個人而言，過去幾年來大多采用13天的EMA。
交易法則
成功的交易者不預測行情----他觀察行情的變化，然后處理交易的部位（參考第17節(jié)）。移動平均可以讓我們順著趨勢進行交易。移動平均的最重要訊息，是其切線的斜率方向，它代表市場慣性的方向。當 EMA朝上時，最好做多；當EMA朝下時，最好做空（參考圖25－2）。
圖25－2 13天指數(shù)移動平均：當EMA上升時，代表趨勢向上。應該由多方進行交易。最佳的買進時機是當價格折返EMA，它們提供比較理想的風險／報酬比率。
當EMA下降時，代表趨勢向下，應該由空方進行交易。最佳的放空時機是當價格折返EMA。在十二月份，EMA呈現(xiàn)水平狀，代表市場沒有明顯趨勢，不可以再采用這種順勢指標，但必須繼續(xù)跟蹤，留意趨勢轉(zhuǎn)為明顯的時機。
1.當EMA處于上升狀態(tài)，由多方進行交易。當價格跌到均線附近或稍下方，這代表買進機會。當你建立多頭部位之后，將停損點設定在最近的次要低點下側(cè)；一旦收盤價向上穿越EMA之后，將停止價位移往損益兩平點。
2.當EMA處于下跌狀態(tài)，由空方進行交易。當價格反彈到均線附近或稍上方，這代表放空機會。當你建立空頭部位之后，將停損點設定在最近的次要高點上側(cè)；一旦收盤價向下穿越EMA之后，將停止價位下移到損益兩平點。
3.當EMA基本上呈現(xiàn)水平狀，這代表行情沒有明顯的趨勢，不可以采用順勢指標進行交易。
機械性系統(tǒng)
傳統(tǒng)的機械性交易方法，通常透過四個步驟運用移動平均：
⑴移動平均上升而價格收在其上側(cè)，則買進；
⑵當收盤價跌破移動平均，則賣出；
⑶當移動平均下降而價格收在其下側(cè)，則放空
（4）當收盤價向上穿越移動平均，則回補。這種方法適用于趨勢明確的行情，在橫向走勢中則會產(chǎn)生反復的訊號。
如果希望運用機械性的方法過濾反復的訊號，這類的嘗試注定徒勞無功----過濾法則可以降低虧損，但獲利的潛能也會受到影響。舉例來說，價格必須收在移動平均的同一側(cè)達兩次，或價格必須穿越移動平均達某個百分率，這類的機械性過濾法則雖然可以減少反復的訊號，但也破壞移動平均的最重要功能----及早鎖定趨勢。
董詮是移動平均方法的最早創(chuàng)始者之一，他非常偏愛4天、9天與18天的移動平均交叉系統(tǒng)。當三條均線都朝相同方向時，才產(chǎn)生交易訊號。可是，就如同其他移動平均方法一樣，這套系統(tǒng)也僅適用于趨勢明確的市場。
交易者必須接受一項事實：EMA是一種交易工具，它有優(yōu)點，也有缺點，移動平均可以協(xié)助你辨識趨勢，并進行順勢的交易。但它們在交易區(qū)間內(nèi)將產(chǎn)生反復的訊號。在第9章所討論的“三重濾網(wǎng)”交易系統(tǒng)中，我們將嘗試解決這種兩難的困境。
再論移動平均
移動平均也具有支撐與壓力的功能。上升的移動平均代表下檔的支撐，下降的移動平均則代表上檔的壓力。所以，我們在上升均線的附近買進，在下降均線的附近放空。
除了價格以外，移動平均的概念也可以運用于指標。某些交易者采用5天的移動平均成交量，當成交量低于5天均線，代表交易大眾興致不高，當時的短期趨勢可能反轉(zhuǎn)。當成交量高于5天均線，代表交易大眾興致很高，這可以確認當時的價格趨勢。
簡單移動平均應該繪制在期間長度的中央。舉例來說，10天的簡單移動平均應該繪制在10天期的中央，換言之，在第5天或第6天的位置，指數(shù)移動平均給予最近資料較大的權數(shù)，所以10天EMA應該繪制在第7天或第8天的位置，大部分的套裝軟體都可以做這方面的調(diào)整。
移動平均也可以采用收盤價以外的價格。例如：最高價與最低價的平均數(shù)。收盤價的均線適用于日線圖的分析，當日沖銷者偏愛采用中位價(median prices)的移動平均。
指數(shù)移動平均比較重視最近發(fā)生的資料，加權移動平均(weighted moving average)允許你根據(jù)自己的看法隨意指派權數(shù)。加權移動平均在考慮上非常復雜，交易者最好還是采用EMA。
26.MACD與MACD柱狀圖
移動平均是將每天的價格波動平滑化，以凸顯真正的趨勢。艾波（Gerald Appel，他是紐約的一位分析師與基金經(jīng)理人）設計一種更先進的指標，稱為“移動平均收斂發(fā)散指標”（Moving Average Convergence-Divergence，簡稱MACD）。它是由三個 EMAs構成。在圖形上，它是由兩條曲線表示，并透過交叉而產(chǎn)生交易訊號。
MACD的結構
最初的MACD指標是由兩條曲線構成：一條實線（稱為“ MACD線”）與一條虛線（稱
為“訊號線” Signal line）。MACD線本身是由兩條EMAs構成，它對于價格變動的反應
比較敏感。“訊號線”是MACD線經(jīng)過指數(shù)平滑之后的另一條EMA。它對于價格變動的反
應比較緩慢。
當快速的MACD線穿越慢速的訊號線，即代表買進與賣出的訊號。大部分的技術分析軟體都提供MACD指標，很少交易者透過手工方式計算這種指標----電腦計算比較快速而精確。
MACD的建構方式如下：
1.計算收盤價的12天EMA。
2.計算收盤價的26天EMA。
3.12天EMA減去26天EMA，將差價值繪制為實線，這是快速的MACD線。
4.計算快速線的9天EMA，將結果繪制為虛線，這就是訊號線（參考圖26－1的工作底稿）。
圖26－1 原油：MACD與MACD柱狀圖：工作底稿：根據(jù)下列步驟計算MACD與MACD
柱狀圖：
1.計算收盤價的12天與26天指數(shù)移動平均。
2.12天EMA減去26天EMA，結果是MACD快速線。
3.計算MACD快速線的9天EMA，結果是慢速的訊號線。
4.MACD線減去訊號線，結果是MACD柱狀圖。
市場心理
每個價格都是反映市場全體參與者當時對于價值的共識。移動平均是代表某特定期間內(nèi)的價值平均共識----群體共識的合成照片，長期均線追蹤長期的共識，短期的均線追蹤短期的共識。
MACD線與訊號線的交叉，可以顯示多／空雙方的力量消長，快速的MACD線反映比較短期的群眾共識，慢速的訊號線反映比較長期的群體共識。當快速的MACD線由下往上穿越慢速的訊號線，代表多頭取得市場的主導權，最好由多方進行交易。反之，當快速的MACD線由上往下穿越慢速的訊號線，代表空頭取得市場的主導權，最好由空方進行交易。
交易法則
MACD線與訊號線之間的穿越，可以反映市場潮流的變動。順著穿越方向交易，相當于是順著潮流前進，相對于單一移動平均線的交易方法來說，這套系統(tǒng)所提供的交易訊號較少，訊號反復的可能性也比較小。
1.當快速的MACD線由下往上穿越慢速的訊號線，這是買進訊號，進場建立多頭部位，停損設定在最近的次要低點下側(cè)。
2.當快速的MACD線由上往下穿越慢速的訊號線，這是賣出訊號，進場建立空頭部位，停損設定在最近的次要高點上側(cè)（參考圖26－2）。
圖26－2 MACD指標：當快速的MACD線由上穿越慢速的訊號線，這是買進訊號；當快速的MACD線由向下穿越慢速的訊號線，這是賣出訊號。相對于價格與單一均線的穿越訊號，這套方法比較能夠掌握主要的趨勢，也比較不會產(chǎn)生反復的訊號。
再論MACD
許多交易者不采用標準的12天、26天與9天的EMAs，他們透過歷史資料的測試，尋找最佳化的期間：5－34－7是另一組常用的期間。某些交易者嘗試將MACD與市場循環(huán)結合在一起，問題是市場經(jīng)常不存在循環(huán)（參閱第36節(jié)）。如果你采用循環(huán)，第一條EMA的長度應該是主導循環(huán)長度的四分之一，第二條EMA的長度是循環(huán)長度的一半，第三條EMA是一種平滑工具，它的長度不需要與循環(huán)相關。請留意，不要太沉迷于MACD的最佳化程序：只要不斷嘗試，一定可以找到最佳的期間，它們提供最完美的訊號，但僅適用于過去的資料。
如果軟體不提供MACD的指標，可以直接計算11天與26天的EMAs，然后由它們的穿越訊號來代表MACD線與訊號線。
MACD柱狀圖
MACD柱狀圖可以更進一步顯示多／空力量的消長，它不僅說明多／空雙方誰居于主導地位，還可以反映主導力量的強化或轉(zhuǎn)弱，這是技術分析者所可以運用的最佳工具之一。
MACD柱狀圖＝MACD線－訊號線
MACD柱狀圖是衡量MACD線與訊號線之間的差值（參閱圖26－1的工作底稿），然后將這些差值繪制為柱狀圖，這些數(shù)值看起來很小，但可以透過電腦將它們放大。
如果快速線位于慢速線之上，MACD柱狀圖為正值，繪制在零線之上。如果快速線位于慢速線之下，MACD柱狀圖為負值，繪制在零線之下。當快速線與慢速線交叉， MACD柱狀圖為零。
當MACD線與訊號線拉開，MACD柱狀圖變得比較長（正值）或比較深（負值）。
當MACD線與訊號線靠攏，MACD柱狀圖變得比較短（正值）或比較淺（負值）。
MACD柱狀圖的斜率是取決于相鄰兩支柱狀的關系（譯按：在下方中，當我們提及柱狀圖的高度，考慮正／負符號在內(nèi)，舉例來說，愈接近零的負數(shù)，高度愈大；換言之，－1＞－2,愈接近零的正數(shù)，高度愈小：換言之，＋2＞＋1）。如果最近的柱狀圖較高，柱狀圖切線的斜率向上。如果最近的柱狀比較矮，柱狀圖切線的斜率向下。
市場心理
MACD柱狀圖是代表長期與短期價值共識之間的差值?？焖俚?/span>MACD線反映比較短
期間的群眾共識。慢速的訊號線反映比較長期間的群眾共識。MACD柱狀圖是追蹤這
兩條線之間的差值。
MACD柱狀圖切線的斜率，可以反映市場主導力量轉(zhuǎn)強或轉(zhuǎn)弱。柱狀圖位于零線以上，多頭是市場的主導力量；斜率向上代表多頭的主導力量轉(zhuǎn)強，斜率向下代表多頭的主導力量轉(zhuǎn)弱，柱狀圖位于零線以下，空頭是市場的主導力量；斜率向下代表空頭的主導力量轉(zhuǎn)強，斜率向上代表空頭的主導力量轉(zhuǎn)弱。
當MACD線的上升速度快于訊號線，MACD柱狀圖的高度會增加，這代表多頭的力量逐漸增強，最好由多方進行交易。當 MACD線的下降速度快于訊號線，MACD柱狀圖的高度會減少，這代表空頭的力量逐漸增強，最好由空方進行交易。
當MACD柱狀圖的斜率與價格趨勢保持相同的方向，趨勢很安全。當 MACD柱狀圖的斜率方向不同于價格趨勢，趨勢很有疑問，最好順著MACD柱狀圖的斜率方向進行交易，因為它可以反映多／空力量的消長。
MACD柱狀圖斜率的重要性，高于柱狀圖位于零線之上或之下。當 MACD柱狀圖位于零線之上而斜率由正轉(zhuǎn)負，這是最理想的賣出訊號，因為多頭的氣力放盡。當 MACD柱狀圖位在零線之下而斜率由負轉(zhuǎn)正，這是最理想的買進訊號，因為空頭的氣力放盡。
交易法則
MACD柱狀圖可以提供兩類的訊號，一是每天都發(fā)生的普通訊號，另一種訊號相當罕見，任何市場每年可能僅有幾次，但這是強烈的訊號。
普通訊號是由MACD柱狀圖的斜率決定（參考圖26－3）。如果目前的柱狀高于前一支柱狀，斜率向上，代表多頭力量轉(zhuǎn)強，適合買進。如果目前的柱狀低于前一支柱狀，斜率向下，代表空頭力量轉(zhuǎn)強，適合放空。如果價格朝某個方向移動，而MACD柱狀圖朝另一個方向移動，代表市場主導力量的熱忱正在冷卻中，價格趨勢很弱。
1.當MACD柱狀圖停止下降而回升，這是買進訊號，建立多頭部位，停損設定在最近次要低點的下側(cè)。
2.當MACD柱狀圖停止上升而下降，這是賣出訊號，建立空頭部位，停損設定在最近次要高點的上側(cè)。
在日線圖中，MACD柱狀圖經(jīng)常波動，實務上不能將每次的變動視為買／賣訊號。
在周線圖中，MACD柱狀圖的斜率變動比較有意義，可以納入“三重濾網(wǎng)”交易系統(tǒng)（第
43節(jié)）。
圖26－2 MACD柱狀圖的背離：當MACD柱狀圖與價格同時創(chuàng)新高或新低，這可以確認趨勢。MACD柱狀圖在A與F創(chuàng)新低，它們確認下降趨勢。指標創(chuàng)新低，代表下降趨勢可能受到重新測試或超過A與F的底部，MACD柱狀圖在C與D創(chuàng)新高，它們確認上升趨勢，指標創(chuàng)新高，代表上升趨勢可能受到重新測試或超過C與D的峰位。
如果MACD柱狀圖與價格之間發(fā)生背離的現(xiàn)象，這代表主要的轉(zhuǎn)折點，這類的訊號很少發(fā)生；可是，一旦發(fā)生之后，經(jīng)常發(fā)展為主要的反轉(zhuǎn)與新趨勢的開始。A－B是一個多頭的背離，構成主要的買進機會。價格創(chuàng)新低，但指標在B點的位置高于A點，這種背離現(xiàn)象代表空頭已經(jīng)后繼無力，多頭即將取得市場的主導權。
D－E是一個空頭的背離，構成主要的放空機會。在圖形的最右側(cè)，又形成一個多頭的背離(F-G)。最佳的買點是當柱狀圖由第二個谷底G向上翻升。建立多頭部位之后，停損設定在G點的價格谷底，當價格上揚之后，將停止點調(diào)高。
在什么情況下可能創(chuàng)新峰位或谷底？
MACD柱狀圖就像是車子的大燈----讓交易者了解前面的路況。當指標創(chuàng)新高或新低，價格通常也會隨之創(chuàng)新高或新低。
如果MACD柱狀日線圖創(chuàng)最近三個月的新高，代表多頭氣勢如虹，價格可能進一步上升。反之，如果MACD柱狀日線圖創(chuàng)最近三個月的新低，意味著價格可能進一步下挫。
在漲勢中，MACD柱狀圖創(chuàng)新高，代表上升趨勢很健康，次一波漲勢可能重新測試或超越前一波的峰位。同理，在跌勢中，MACD柱狀圖創(chuàng)新低，代表空頭勁道十足，可能重新測試或超越前一波低點。
技術分析中最強烈的訊號
對于任何特定的市場，MACD柱狀圖與價格之間的背離現(xiàn)象，每年頂多僅會發(fā)生幾次，它們是技術分析中最明確的訊號。這種背離現(xiàn)象意味著主要的轉(zhuǎn)折點，代表“超級”的買進或賣出訊號。它們不會發(fā)生在每個重要的頭部或底部，但只要察覺這類的訊號，你知道主要的趨勢很可能發(fā)生反轉(zhuǎn)。
當價格漲勢創(chuàng)新高，而MACD柱狀圖的頭部卻下滑，這形成空頭的背離（bearish divergence，參考圖26－3）。MACD柱狀圖的頭部下滑，顯示多頭在價格上漲的過程中顯露出疲態(tài)，多頭逐漸放盡力氣，空頭準備接手控制大局。MACD柱狀圖與價格之間的空頭背離現(xiàn)象，指出行情頭部的結構脆弱。當它發(fā)出最強烈的賣出訊號，許多交易者或許還陶醉在價格創(chuàng)新高的激情中。
3.當價格漲勢創(chuàng)新高而MACD柱狀圖的頭部下滑，這代表賣出訊號，建立空頭部位，停損設定在最近高點的上側(cè)。
只要價格與MACD柱狀圖都持續(xù)創(chuàng)新低，就可以確認下降趨勢，如果價格創(chuàng)新低，而MACD柱狀圖的底部墊高，這形成多頭的背離。價格僅是仰賴慣性下跌，空頭是外強中干，多頭即將主導盤勢。MACD柱狀圖與價格之間的多頭背離現(xiàn)象，指出行情底部潛藏著無限的生機。當它發(fā)出最強烈的買進訊號，許多交易者還迷失在價格創(chuàng)新低的恐嚇深淵中。
4.當價格拉回創(chuàng)新低而MACD柱狀圖的底部墊高，這代表買進訊號，建立多頭部位，停損設定在最近低點的下側(cè)。
如果MACD柱狀圖與價格之間的多頭背離現(xiàn)象無效，價格再創(chuàng)新低，你將被停損出場。繼續(xù)觀察MACD柱狀圖，如果價格創(chuàng)新低而柱狀圖出現(xiàn)第三個墊高的底部，這是“三重多頭背離”----非常強烈的買進訊號，在這種情況下，當MACD柱狀圖開始回升時，立即進場買進。對于三重空頭的背離，則采取相反的放空程序。
再論MACD柱狀圖
MACD柱狀圖適用于任何的時間架構：周線圖、日線圖與盤中走勢圖。
周線圖訊號所代表的意義將大于日線圖與盤中走勢圖。這個原則適用于任何的技術指標---愈長期時間架構的訊號，它所代表的意義愈重要。
當你根據(jù)周線圖分析MACD與MACD柱狀圖，訊號的判斷不必等待星期五。主要的趨勢變動可能發(fā)生在任何時候----市場不會看日歷。所以，你每天都必須研究周線圖。
27.趨向系統(tǒng)（ DMI）
趨向系統(tǒng)(Directional system)是一種順勢交易的方法，由韋達(J.welles Wilder.Jr.)（易名：即懷爾德）在1970年代中期所創(chuàng)，后來又經(jīng)過數(shù)位分析師的修改，趨向系統(tǒng)可以辨識趨勢與其移動速度，讓交易者掌握值得交易的趨勢。
趨向系統(tǒng)的建構
趨向變動值是指今天交易區(qū)間超過前一天交易區(qū)間的部分。趨向系統(tǒng)是衡量今天交易區(qū)間向上或向下超越前一天交易區(qū)的距離，然后取該資料在某特定期間的平均值。計算過程相當復雜（參考圖27－1的工作底稿），最好由電腦處理，一般的技術軟體都提供這種指標。
1.計算“趨向變動值”（Directional Movement,簡稱DM）。比較今天與前一天的高／低價區(qū)間，取最大的超出部分。DM有四種類型，請參考圖27－2。DM永遠為正數(shù)
（＋DM與－DM分別代表向上與向下的超出部分）。
2.計算“真實區(qū)間”（True Range，簡稱TR）。TR永遠為正值，它是下列三者的最大者：
