之前在新三板掛牌交易，轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的“新三板大軍”再添一名成員。
嘉元科技知幾何？
嘉元科技成立于2001年9月，主要從事各類(lèi)高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負(fù)極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料。同時(shí)，公司生產(chǎn)少量PCB用標(biāo)準(zhǔn)銅箔產(chǎn)品。
嘉元實(shí)業(yè)持有36.59%的股權(quán)，為公司的控股股東，而廖平元直接持有嘉元實(shí)業(yè)90%的股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。
招股書(shū)顯示，嘉元科技是國(guó)內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，公司及旗下子公司合計(jì)擁有104項(xiàng)專(zhuān)利。公司已與寧德時(shí)代、寧德新能源、比亞迪等電池知名廠商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商。
該公司在2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.19億元、5.66億元、11.53億元，同期的凈利潤(rùn)分別為6221.98萬(wàn)元、8519.25萬(wàn)元、1.76億元。
值得注意的是，鋰電銅箔的銷(xiāo)售是嘉元科技主要收入來(lái)源。2016年至2018年鋰電銅箔的銷(xiāo)售收入分別為3.93億元、4.73億元、10.75億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.75%、83.62%和93.24%。
（圖片來(lái)源：嘉元科技招股書(shū)）
目前，嘉元科技面臨著較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有4家，其中2家為上市公司。
諾德股份（600110.SH）于1997年上市，旗下主要從事銅箔生產(chǎn)的企業(yè)有惠州聯(lián)合銅箔電子材料有限公司和青海電子材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司兩家子公司，其主要產(chǎn)品為鋰電銅箔、標(biāo)準(zhǔn)銅箔等。該公司在2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為25.38億元，其中銅箔行業(yè)收入21.69億元。
超華科技（002288.SZ）于2009年上市，主要從事高精度電子銅箔、各類(lèi)覆銅板等電子基材和印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。主要產(chǎn)品為超華玻纖布、超華電解銅箔、超華電子級(jí)玻璃纖紗、超華覆銅箔板、超華印制電路板、超華專(zhuān)用木漿紙。該公司2018年?duì)I業(yè)收入為13.93億元，銅箔收入為4.57億元。
從近3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，嘉元科技已經(jīng)逐漸趕超了超華科技，但是距離諾德股份還有一定的距離。
（圖片來(lái)源：嘉元科技招股書(shū)，單位：萬(wàn)元）
此外，靈寶華鑫銅箔有限責(zé)任公司、湖北中一科技股份有限公司也是嘉元科技不能忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
總整體情況來(lái)看，嘉元科技正處于高速發(fā)展的階段。但是該公司也有一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得注意。
如報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.95%、62.77%和77.17%，占比正在逐年走高。一旦這些客戶(hù)中的任何一家發(fā)生問(wèn)題，都會(huì)對(duì)嘉元科技造成重大影響。
另外，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1804.45萬(wàn)元、5909.27萬(wàn)元和1.3億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為17.24%、28.82%和34.12%。該公司應(yīng)收賬款的客戶(hù)分布較為集中，應(yīng)收賬款前五名合計(jì)占比在報(bào)告期各期末分別為72.00%、83.66%、89.40%。如果未來(lái)主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變動(dòng)，公司可能面臨應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，此將對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況將產(chǎn)生不利影響。
未來(lái)3-5年，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)逐漸降低，市場(chǎng)需求由政策驅(qū)動(dòng)往市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，若新能源汽車(chē)市場(chǎng)不能較好地完成此次轉(zhuǎn)型，將面臨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)量低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)上游鋰離子電池及鋰離子電池材料的需求將不及預(yù)期。
鋰電銅箔需求穩(wěn)步增長(zhǎng)
實(shí)際上，一家公司的未來(lái)發(fā)展究竟會(huì)怎樣，除了要看公司自身的情況還需要關(guān)注所處行業(yè)的發(fā)展情況。
近年來(lái)，嘉元科技所處的鋰電銅箔行業(yè)的發(fā)展就極為快速。
從全球范圍來(lái)看，隨著鋰離子電池市場(chǎng)快速發(fā)展，鋰電銅箔需求保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)高工廠產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2018年全球鋰電銅箔產(chǎn)量同比增長(zhǎng)29.20%，達(dá)14.60萬(wàn)噸，增速低于同期鋰離子電池的增速。
（圖片來(lái)源：嘉元科技招股書(shū)，單位：萬(wàn)元）
而據(jù)高工廠產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)鋰電銅箔產(chǎn)量為11.62萬(wàn)噸，到2020年中國(guó)鋰電銅箔產(chǎn)量將達(dá)14.85萬(wàn)噸。
未來(lái)幾年，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)受?chē)?guó)家政策大力支持的背景下，動(dòng)力電池將帶動(dòng)中國(guó)鋰電銅箔市場(chǎng)保持著高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。GGII表示，預(yù)計(jì)2019年動(dòng)力電池用鋰電銅箔產(chǎn)量同比增長(zhǎng)35.77%，達(dá)8.35萬(wàn)噸，超過(guò)數(shù)碼電池領(lǐng)域需求量，在中國(guó)鋰電銅箔中的占比超過(guò)50%。
（圖片來(lái)源：嘉元科技招股書(shū)，單位：萬(wàn)元）
嘉元科技所處的鋰電銅箔行業(yè)發(fā)展空間巨大，但競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。相比行業(yè)內(nèi)的兩家上市公司而言，該公司在技術(shù)、規(guī)模、資金等方面還有許多不足之處，但是嘉元科技正處于高速成長(zhǎng)階段，未來(lái)究竟怎樣還需要時(shí)間去驗(yàn)證。
值得一提的是，嘉元科技的股東名單中藏有A股上市公司的身影。
比如，特變電工（600089.SH）持有鑫陽(yáng)資本47.78%的股份，而鑫陽(yáng)資本是嘉元科技發(fā)行前的第三大股東，持有9.35%的股份。
此外，奇信股份（002781.SZ）也通過(guò)藤信產(chǎn)業(yè)投資間接成為了嘉元科技的股東。
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