提起收購，大家會腦補雙方董事談判的場景，但收購的本質其實是成為被收購公司的最大股東，拿到控制權，對方董事會的同意并非必備條件，而那些繞過董事會、直接用高價誘惑股東轉讓股權的收購方法，被稱為惡意收購。
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惡意收購中，目標公司的反收購手段是一大看點。
反收購的策略可以分成搬救兵、自救和反守為攻三個陣營，既可單獨使用也能組合出擊。
白衣騎士策略，是指拉來一個關系密切的企業(yè)與惡意收購方競爭，抬高價格讓其知難而退。
有時國家也會給企業(yè)當救兵，2018年新加坡博通意圖“強娶”美國高通，高通就拉來美國外資投資委員會，以危害美國安全為由終止了收購。
比較激進的自救策略包括焦土計劃和毒丸計劃。
焦土計劃是一種自殘策略，目標公司大量舉債或高價收購無用資產(chǎn)，搞亂財務結構，嚇走收購方。
毒丸計劃則通過給予股東特權惡心收購方，如果收購方堅持收購，其他股東就有權低價買入股票，稀釋收購方的股權。
2005年盛大強收新浪，新浪就啟動了毒丸計劃：一旦盛大持股超過20%，其他股東就有權半價購入新浪股票，屆時盛大的股權將被稀釋到2.28%，面對這顆毒藥丸，盛大糾結半年無奈放手。
溫和的自救策略傷人不傷己。收購方收購公司，是為了更換董事會和管理層，徹底控制公司發(fā)展方向。
驅鯊劑條款用限制每年董事變動比例的方式，讓收購方即使收購成功，也無法迅速控制公司。
而降落傘策略通過增加解聘費，增加收購方未來更換高層的成本。
最后的絕殺是轉守為攻的帕克曼防御術，目標企業(yè)不想被收就主動出手收了收購方，不過這招的前提是目標企業(yè)要很有錢。
當年保時捷惡意收購大眾，大眾正是趁保時捷資金告急反撲，反收購了保時捷。
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