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2020年初，新能源汽車充電樁正式被納入“新基建”領(lǐng)域。
2021年5月20日，發(fā)改委就《關(guān)于進(jìn)一步提升充換電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見（征求意見稿）》征求意見，提出完善居住社區(qū)充電樁建設(shè)推進(jìn)機(jī)制。
近日，國(guó)家發(fā)改委、工信部印發(fā)《關(guān)于振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行推動(dòng)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案的通知》，提出，要加快新能源汽車推廣應(yīng)用，加快充電樁、換電站等配套設(shè)施建設(shè)。
政策層層加碼下，新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望迎來全面提速，“新基建”充電樁的投資機(jī)遇凸顯。
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充電樁是新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展必不可少的一環(huán)，和鋰鈷、動(dòng)力電池等類似屬于新能源汽車大產(chǎn)業(yè)鏈的上游。
新能源車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，充電樁又是新能源車的基礎(chǔ)配套設(shè)施，其成長(zhǎng)邏輯比較簡(jiǎn)單，下游新能源車銷量和占比的提升必然推動(dòng)充電樁數(shù)量的推升。
國(guó)家規(guī)劃充電樁建設(shè)量是車樁比1：1，也就是賣一輛新能源車就要有一臺(tái)充電樁跟上。
但現(xiàn)實(shí)是，截至 21年11月份全國(guó)充電樁保有量 238.5萬臺(tái)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2021年新能源汽車保有量826萬輛，車樁比高達(dá)3.46，而且缺口還在加大，充電矛盾日益突出。
中信建投預(yù)計(jì)到2025年新能源汽車保有量有望達(dá)到3200萬輛，車樁比分別按3/2.5測(cè)算，到2025年充電樁市場(chǎng)空間約為1000～1300萬臺(tái)水平，較目前規(guī)模有5～6倍增長(zhǎng)空間，5年復(fù)合增速為45%，行業(yè)發(fā)展空間廣闊。
大蛋糕！資本加速入局！
近半年來云快充、特來電、星星充電等多位充電樁行業(yè)“主要玩家”紛紛完成了新一輪融資。
2021年10月，由普洛斯隱山資本與充電樁企業(yè)云快充共同發(fā)起，總規(guī)模10億元的充電基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域首支基金在南京簽約成立。
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充電樁之于新能源汽車，就像地基之于高樓大廈一樣，建設(shè)乏力必然制約新能源汽車推廣，但和上游鋰電池、整車等產(chǎn)業(yè)鏈相比，在資本市場(chǎng)一直處于被“冷落”的角落。
原因是，充電樁運(yùn)營(yíng)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，前期投入大、維護(hù)成本高、成本回收周期長(zhǎng)，運(yùn)行商充電樁利用率低、商業(yè)生態(tài)尚未形成，充電企業(yè)普遍陷入“盈利困境”。
新能源車多了，公樁利用率也會(huì)隨之提升，而且我們能看到，比如頭部公司特來電（母公司特銳德）虧損幅度逐年收窄，已接近盈虧平衡點(diǎn)，盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)。
比如星星充電已經(jīng)探索出持續(xù)盈利之路，但沒上市，母公司萬幫新能源正在籌備上市。
此外，特來電和星星充電目前均引入了一部分?jǐn)?shù)量的共享私樁，這部分充電樁無需企業(yè)投入建設(shè)成本，但能夠分享盈利，這也將提升充電樁運(yùn)營(yíng)企業(yè)的盈利能力。
充電樁也是車聯(lián)網(wǎng)的重要入口，鏈接成網(wǎng)后可以產(chǎn)生各種汽車以及能源數(shù)據(jù)，以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)增值服務(wù)可為整車廠商、出行公司等提供較高的商業(yè)價(jià)值，當(dāng)前眾多行業(yè)玩家正在探索充電樁+增值服務(wù)的模式以提高盈利。
充電樁行業(yè)基本面將有效改善，運(yùn)營(yíng)盈利時(shí)代已然到來。
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充電樁產(chǎn)業(yè)鏈基本分為上游充電樁、充電站等設(shè)備制造商，中游充電建設(shè)運(yùn)營(yíng)商，下游整體解決方案商，一些頭部企業(yè)基本是全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
話不多說，一圖盡覽充電樁產(chǎn)業(yè)鏈代表企業(yè)。
充電樁產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)主要在上游設(shè)備商和中游的運(yùn)營(yíng)商。
1）上游設(shè)備商：國(guó)電南瑞、許繼電氣作為國(guó)網(wǎng)系代表，依托國(guó)家電網(wǎng)充電網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)而分享充電樁采購(gòu)訂單紅利，民營(yíng)企業(yè)中，萬馬股份、科士達(dá)在行業(yè)里市場(chǎng)份額穩(wěn)居前列。
零部件中充電模塊的技術(shù)含量相對(duì)較高，是制造端的核心設(shè)備，占充電設(shè)施總成本的40-50%。
2）中游運(yùn)營(yíng)商：重資產(chǎn)行業(yè)，但市場(chǎng)份額較為集中。
特來電、星星充電和國(guó)家電網(wǎng)為充電運(yùn)營(yíng)第一梯隊(duì)，占據(jù)七成市場(chǎng)份額，其他充電運(yùn)營(yíng)商雖然規(guī)模中等但每月也在保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
其中特來電是行業(yè)龍頭，2020年公共樁保有量市占率約26%，龍頭憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)盈利能力領(lǐng)先，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)再擴(kuò)張，未來行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。
我國(guó)充電樁早期市場(chǎng)由國(guó)家主導(dǎo)，主要參與者包括國(guó)家電網(wǎng)和普天新能源，同時(shí)比亞迪為自身生態(tài)建設(shè)入局較早，2015年后，社會(huì)資本加速入局。
目前運(yùn)營(yíng)商主要分為三類：全國(guó)性運(yùn)營(yíng)商（特來電、星星充電）、政策性運(yùn)營(yíng)商（國(guó)網(wǎng)）和區(qū)域性運(yùn)營(yíng)商（萬馬、科陸等）。
注意：主要運(yùn)營(yíng)商一般自行生產(chǎn)充電樁，只有國(guó)網(wǎng)公開招標(biāo)，并且招標(biāo)價(jià)格相對(duì)較高，所以中標(biāo)的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
中標(biāo)數(shù)量前三的是國(guó)電南瑞、許繼電氣和山東魯能智能技術(shù)有限公司，市占率分別為14.5%、13.9%、10.1%。
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新能源汽車爆發(fā)的大背景下，國(guó)家將大力投入發(fā)展相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，主要“活水”必然流入充電樁等“新基建”、“綠色基建”領(lǐng)域。
中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車保有量快速增長(zhǎng)將釋放巨大的充電需求，疊加國(guó)家政策紅利、新基建賦能、資本加速入局，充電樁行業(yè)的戰(zhàn)略意義將不斷強(qiáng)化，行業(yè)正迎來新一輪投資熱潮，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司也將迎來投資良機(jī)。
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