前海開源基金一段時(shí)間以來不斷加大權(quán)益投資比例。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，前海開源權(quán)益型基金的平均股票市值占比已提升至75%，有47只產(chǎn)品股票倉(cāng)位超過90%。記者了解到，前海開源部分產(chǎn)品已經(jīng)承諾將在2019年年底前保持倉(cāng)位不低于90%。
前海開源基金聯(lián)席投資總監(jiān)邱杰表示，長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)計(jì)A股2019年機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)，將以衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比為核心精選個(gè)股。
選股標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)收益比
“回顧2018年，股票的投資吸引力呈現(xiàn)出明顯的由弱到強(qiáng)的變化?！睋?jù)邱杰介紹，他所管理的前海開源股息率100強(qiáng)在2018年年初時(shí)，100只股票的平均股息率約為3.6%，同一時(shí)間十年期國(guó)債收益率接近4%；到了2018年四季度時(shí)，十年期國(guó)債收益率已經(jīng)跌至3%出頭，但相應(yīng)的股息率升至5%?；诖?，邱杰對(duì)這只產(chǎn)品采取了年初維持低倉(cāng)位，三季度末逐步加倉(cāng)的操作?！爱?dāng)判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益比轉(zhuǎn)好，股票投資價(jià)值顯著加大時(shí)，就可以選擇承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而取得相應(yīng)的收益回報(bào)?！彼f。
邱杰用巴菲特著名的“市場(chǎng)先生”的故事來闡述自己的投資理念。“對(duì)于一只股票，不能單純根據(jù)‘市場(chǎng)先生’的報(bào)價(jià)來判斷投資價(jià)值，而應(yīng)當(dāng)遵循自己內(nèi)心的評(píng)估?！彼f。選股的核心在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行合理把握，選擇個(gè)股時(shí)，不僅要關(guān)注它能帶來多少收益，更要謹(jǐn)慎評(píng)估下跌的風(fēng)險(xiǎn)有多大，通過購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)收益比合理的公司，為持有人賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。
2019年A股機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)
邱杰表示，部分投資者目前仍對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)際環(huán)境的變化感到擔(dān)憂，即便市場(chǎng)普遍認(rèn)為市場(chǎng)臨近見底，但是對(duì)于何時(shí)能夠回升尚存在分歧。總而言之，投資者信心的恢復(fù)仍需時(shí)間。
在邱杰看來，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然面臨著不小的壓力，但長(zhǎng)期來看，未嘗不是轉(zhuǎn)變的開始。從減稅降費(fèi)到金融去杠桿，從國(guó)有企業(yè)改革到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，隨著相關(guān)政策加速落地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)迎來巨大的成長(zhǎng)空間。
“經(jīng)過2018年的大幅下跌，目前對(duì)A股的投資觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向樂觀：A股的估值已經(jīng)跌至過去10年的底部位置。”邱杰指出，改革開放有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的切換——從傳統(tǒng)的依靠需求刺激向可持續(xù)的全要素生產(chǎn)率提高的路徑轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期前景在改善而非變壞。
邱杰認(rèn)為，對(duì)價(jià)值投資者而言，這是一個(gè)很好的買入時(shí)機(jī)，因?yàn)闃O低的價(jià)格意味著極高的安全邊際與潛在空間。他還透露，在后續(xù)的基金操作中，將從具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的行業(yè)中精選擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力、估值與成長(zhǎng)相匹配的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，以上市公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)來對(duì)抗市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響，爭(zhēng)取為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報(bào)?！?018年的總體策略是被動(dòng)防御，今年最差的情況也是可以有所作為。”邱杰表示，預(yù)計(jì)今年基金會(huì)獲得相對(duì)較好的收益。
（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）
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