已披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的28家券商3月營(yíng)收合計(jì)261.15億，環(huán)比增長(zhǎng)47%，可比口徑同比增長(zhǎng)44%；合計(jì)凈利潤(rùn)132.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)61%，可比口徑同比大幅增長(zhǎng)43%。市場(chǎng)行情與活躍度顯著回暖，業(yè)績(jī)彈性持續(xù)擴(kuò)大。
3月券商業(yè)績(jī)同比+43%，環(huán)比+61%。已披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的28家券商3月營(yíng)收合計(jì)261.15億，環(huán)比增長(zhǎng)47%，可比口徑同比增長(zhǎng)44%；合計(jì)凈利潤(rùn)132.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)61%，可比口徑同比大幅增長(zhǎng)43%；華泰證券，國(guó)泰君安，中信證券3月凈利潤(rùn)位列前三，分別為16.86，16.10，14.39億元，西南證券、方正證券、華泰證券環(huán)比增速位列前三。
市場(chǎng)行情與活躍度顯著回暖，券商業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。3月市場(chǎng)持續(xù)普漲行情，上證綜指上漲5.09%，深證成指上漲9.69%，創(chuàng)業(yè)板指上漲10.28%，中小板指上漲8.25%；債市表現(xiàn)平淡，中證全債指上漲0.37%，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將受益于3月股市的普漲行情大幅增長(zhǎng)。股基日均成交額9,263.39億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將持續(xù)回暖。兩融余額較2月末增加14.61%至9,222.47億元，全市場(chǎng)股票質(zhì)押參考市值較2月末上升15.05%至5.55萬(wàn)億元,利息凈收入預(yù)計(jì)將顯著回暖；股票承銷180億元，環(huán)比下降84.68%，債券承銷8,022億元，環(huán)比上漲346.38%。由于2月受春節(jié)影響投行業(yè)務(wù)收入基數(shù)較低，預(yù)計(jì)投行業(yè)務(wù)收入環(huán)比將大幅改善。3月份券商總體業(yè)績(jī)環(huán)同比均大幅增長(zhǎng)，后續(xù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。
市場(chǎng)情緒高漲+業(yè)績(jī)彈性持續(xù)放大，繼續(xù)看好券商板塊投資價(jià)值。3月市場(chǎng)情緒指標(biāo)全面向好：1）日均股票成交額8852億元，環(huán)比提升50%。2）日平均換手率為4.17%，環(huán)比提升30%。3）截至3月末，兩融余額為9222.47億元，環(huán)比增長(zhǎng)14.61%，增速提高。4）3月市場(chǎng)新增開戶數(shù)299萬(wàn)，較2月新增的143萬(wàn)環(huán)比增長(zhǎng)109.1%。隨著兩市個(gè)人投資者參與度不斷提升，上升行情有望持續(xù)。3月科創(chuàng)板擬上市企業(yè)受理工作快速推進(jìn)，截至4月4日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)50家，其中已問(wèn)詢企業(yè)9家。繼續(xù)看好券商投資價(jià)值。重點(diǎn)推薦個(gè)人投資者活躍度提升受益最大的標(biāo)的：東方財(cái)富，以及業(yè)績(jī)顯著回暖估值較低的龍頭券商：海通證券、東方證券。
本月回顧
行情：本月市場(chǎng)指數(shù)滬深300、證券行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)、創(chuàng)業(yè)板指、互聯(lián)網(wǎng)金融上漲。其中，滬深300上漲5.53%，證券行業(yè)上漲6.73%，保險(xiǎn)行業(yè)上漲8.36%，創(chuàng)業(yè)板指上漲10.28%，互聯(lián)網(wǎng)金融上漲12.84%。
經(jīng)紀(jì)：本月市場(chǎng)股基日均成交量9263.39億元，環(huán)比上月上升47.96%%；新增投資者數(shù)量0萬(wàn)人，日均換手率3.64%。
信用：本月市場(chǎng)股票質(zhì)押參考市值55475億元，環(huán)比上月上升15.05%；兩融余額9222.47億元，環(huán)比上月上漲14.61%。
承銷：本月股票承銷金額180億元，債券承銷金額8022億元，證監(jiān)會(huì)IPO核準(zhǔn)通7家。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策出臺(tái)與國(guó)際環(huán)境對(duì)行業(yè)的影響超預(yù)期；市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)行業(yè)業(yè)績(jī)、估值的雙重影響；市場(chǎng)連續(xù)下跌對(duì)信用業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
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