基金年報剛過，一季報接踵而來。繼中銀基金之后，東證資管、東吳基金、東方阿爾法基金、中庚基金、鵬華基金、興華基金等公募旗下部分基金陸續(xù)披露一季報。
從新出爐的權(quán)益類基金最新倉位和投資策略來看，中庚基金經(jīng)理丘棟榮管理的多只基金股票倉位達90%以上，東方阿爾法基金經(jīng)理劉明、興華基金經(jīng)理冷文鵬管理的基金股票倉位均達到90%。
在一季報中，多位基金經(jīng)理提到對估值的看法，目前如何尋找估值合理、中長期業(yè)績成長優(yōu)秀的標的，將會是基金經(jīng)理重點關(guān)注的方向。
重倉低估值板塊
從已公布一季報的權(quán)益類基金倉位來看，基金經(jīng)理的投資策略各有不同，成長股和價值股的投資已經(jīng)存在分歧。
以靈活配置型基金為例，劉明管理的東方阿爾法精選混合股票倉位達到91.83%，該基金主要重倉軍工、非銀金融、傳媒等板塊，以及前期漲幅較高的所謂“核心資產(chǎn)”，但這些板塊近三個月來已經(jīng)出現(xiàn)明顯下跌，重倉的策略也給該基金凈值帶來較大損失，近三個月漲幅在同類中靠后。
近三個月與東方阿爾法精選混合表現(xiàn)相反的是中庚價值靈動靈活，由基金經(jīng)理丘棟榮和吳承根共同管理。一季度末股票倉位達到59.43%，重倉板塊主要偏向低估值，包括廣義制造業(yè)、地產(chǎn)、化工等順周期行業(yè)。近三個月來，該基金凈值漲幅為正，同類排名居前。
東吳基金經(jīng)理趙梅玲管理的東吳進取策略混合也是一只靈活配置型基金，該基金一季度末股票倉位為64.98%，主要重倉銀行、家電、醫(yī)藥、啤酒等板塊。與前述靈活配置基金一樣，個別股票也為“核心資產(chǎn)”。
未采用靈活配置策略的基金中，一些股票型基金和偏股混合型基金的倉位較高。丘棟榮管理的中庚小盤價值股票和中庚價值領(lǐng)航混合一季度末股票倉位分別達到92.84%和91.9%，中庚價值品質(zhì)倉位達到87.06%。
東方阿爾法基金經(jīng)理劉明管理的東方阿爾法優(yōu)選混合股票倉位達到89.37%，基金經(jīng)理唐雷管理的東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合股票倉位達到89.71%。
在已經(jīng)公布一季報的基金中，成立于2020年12月的興華永興混合發(fā)起式股票倉位最高，達到94.26%。該基金風格偏成長，聚焦大科技、大醫(yī)療、大制造、大消費賽道，重點布局創(chuàng)新藥、工業(yè)自動化、新能源、消費升級等方向。
年初成立的中庚價值品質(zhì)則選擇了與上述基金完全不同的投資方向，成立后建倉速度較快，目前高倉位運作。主要配置的行業(yè)包括港股中的低估值金融、地產(chǎn)、通信、能源等行業(yè)，以及A股中的機械、軍工、醫(yī)藥、原材料初加工及化工等行業(yè)。
謹慎對待高估值資產(chǎn)
一季度行情充滿魔性，春節(jié)前后出現(xiàn)的極致市場分化，讓眾多基金經(jīng)理對當下行情的看法頗為謹慎。
中庚基金經(jīng)理丘棟榮在一季報中提及：“雖然很難預測市場驅(qū)動力的變化，但基于經(jīng)濟基本面、通脹預期提升和潛在政策趨緊的合力，我們認為市場難以繼續(xù)提升估值，對高估值資產(chǎn)應更為謹慎。反之基于低估值價值投資理念，我們自下而上更關(guān)注企業(yè)的風險和盈利增長，賺業(yè)績及業(yè)績增長的錢。我們?nèi)杂袡C會構(gòu)建企業(yè)基本面風險小、盈利增長確定性較高且當前估值相對較低的組合，通過把握好結(jié)構(gòu)性機會獲得超額收益。”
丘棟榮表示，會重點關(guān)注低估值且基本面良好、受益經(jīng)濟持續(xù)邊際向好的股票，特別是A股市場的中小盤成長性個股以及港股市場中的低估值大盤藍籌股。
劉明在東方阿爾法精選混合的一季報中總結(jié)稱：“盡管本基金的部分股票在一季度有較大回調(diào)，但我們認為這些股票所處行業(yè)景氣向好，公司質(zhì)地優(yōu)良，且估值合理，這部分股票我們會繼續(xù)持有。當然，我們也會緊密跟蹤行業(yè)和公司基本面的變化，根據(jù)性價比的原則對組合進行優(yōu)化調(diào)整?！?/p>
東吳進取策略基金經(jīng)理趙梅玲在一季報中表達了謹慎態(tài)度，考慮到今年市場波動加大，該基金在報告期內(nèi)降低了倉位水平和個股持倉集中度，更關(guān)注個股業(yè)績的確定性和組合的性價比，減少凈值波動，降低組合與業(yè)績基準的偏離度。
東吳行業(yè)輪動基金經(jīng)理鄔煒在一季報中認為，流動性邊際收縮可能對估值帶來壓力。他將倉位調(diào)整至中性狀態(tài)，且持倉結(jié)構(gòu)有小幅調(diào)整。保持對消費行業(yè)超配的同時，增加對金融行業(yè)的配置，并略微降低對新能源行業(yè)的配置。
