投資策略系列包括六篇：第一篇基本框架（主要探討量化基本面的五個(gè)基本步驟：風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量、驅(qū)動、估值、信號），第二篇部門輪動（從美林時(shí)鐘、存貨周期、貨幣信用角度解釋大類資產(chǎn)輪動、股票牛熊轉(zhuǎn)換及行業(yè)輪動的一般規(guī)律），第三篇行業(yè)分析（從拆分凈利潤的角度對行業(yè)進(jìn)行穿透分析，探究行業(yè)選擇基本要點(diǎn)），第四篇財(cái)務(wù)分析（從股價(jià)驅(qū)動力的角度對公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析），第五篇估值（探討公司合理價(jià)格的確定，以及常見估值方法在應(yīng)用時(shí)需要規(guī)避的問題），第六篇拆解股東總回報(bào)（通過拆解股東總回報(bào)精煉股票投資邏輯）。
本篇是第二篇：部門輪動。
股票表現(xiàn)主要考慮三個(gè)因素：業(yè)績、估值與流動性。在三要素中估值是決定因素，無論經(jīng)濟(jì)與流動性再差，估值跌到位市場也就會慢慢起來。
三個(gè)因素都占優(yōu)一定是大牛市，兩個(gè)因素有制約市場就很難有太好表現(xiàn)。
