所有投資股票的人都有個夢想，就是找到Tenbagger，也就是十倍股。這個由偉大的投資家彼得林奇提出的英文詞匯，讓無數(shù)的投資者魂牽夢系。
但是有人并不滿足，因此有了這本題為《如何找到100倍回報的股票》的書，一本介紹百倍股的專著。我手上拿的是18年3月的第一版第一次印刷，單從時間上來說，肯定是進不了投資經(jīng)典的殿堂，但是無疑是一個有益的探索。
這本書起源于另一本研究百倍股的書，就是托馬斯菲爾普斯所著的《股票市場中的百倍回報》，研究的是1932年到1971年期間的百倍回報股。
本書的作者的把這個研究延續(xù)下來，創(chuàng)建了1962年起到2014年之間的百倍股回報數(shù)據(jù)庫，篩選的對象是市值大于5000萬美元的股票，最終得出了365只百倍股的研究成果。
君億財商為大家總結(jié)了作者提出的尋找百倍股的十個必要原則。
原則一：你必須去尋找百倍股
第一個原則感覺像廢話，但其實非常重要。因為如果你的目標(biāo)只是尋找增長百分之二三十的股票，即使你碰巧拿到一只百倍股，你也不會認(rèn)識到它的價值。
“當(dāng)你尋找最大獵物的時候，別被其它小的獵物所迷惑，”用中國的古話來說就是“將軍趕路，不追小兔?！?/p>
你只有有限的時間精力，如果你想找到百倍股，必須將你的精力更多地投入到那些真正有潛力的股票上去。
原則二：增長，增長，更高的增長
如果每年的回報率是14%，那么需要35年才能實現(xiàn)100倍的回報；
如果每年的回報率是20%，那么需要25年才能實現(xiàn)100倍的回報；
如果每年的回報率是26%，那么只需要20年就能實現(xiàn)100倍的回報。
因此你需要去了解你所投資的企業(yè)，了解這家企業(yè)最真實的業(yè)務(wù)增長，而不是每個季度披露的每股收益數(shù)據(jù)，這樣才能做出明智的判斷。
這里的增長，既包括銷售額的增長，也包括盈利的增長。另外，應(yīng)該在高凈資產(chǎn)收益率的股票中尋找百倍股，因為“隨著時間推移，股票的投資收益和公司凈資產(chǎn)收益率將會表現(xiàn)得極為一致?！?/p>
原則三：偏好低估值倍數(shù)
如果你買入的股票市盈率為50倍，公司每年的收入是1美元，那么如果保持50倍市盈率不變的話，公司的利潤要增長100倍才可以實現(xiàn)百倍回報；
而如果你買入的市盈率是10倍的話，只要公司利潤增長30倍，市盈率從10倍提高到33倍，也就是估值增長3.3倍，利潤增長30倍，就可以實現(xiàn)百倍回報。
作者同時提醒投資者不要進入另一個極端，把時間浪費在尋找市盈率5倍的股票上，因為如果你的條件過于苛刻，會把大量潛在的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的棄之門外。
原則二和原則三合在一起就是作者的百倍股孿生引擎，以較低的市盈率投資一家快速增長的公司，就會獲得成就百倍股的兩個引擎。這也就是股市中經(jīng)典的“戴維斯雙擊”的模型。
原則四：護城河是必要條件
百倍股需要長期保持較高的資本回報率，因此必須擁有足夠?qū)挼淖o城河，以確保公司可以獲得高收益的屏障。
護城河可以讓公司不受競爭對手影響，確保公司具有持久性的競爭優(yōu)勢，包括：
l 強大的品牌
l 高轉(zhuǎn)換成本
l 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)
l 低成本優(yōu)勢
l 規(guī)模優(yōu)勢
擁有了以上一個或多個護城河，公司就可以長期獲取“超額利潤”，疊加利潤再投資和資本杠桿這兩個加速器，就可以讓公司長期保持較高的資本回報率。
原則五：偏好小公司
在作者研究的365只百倍股中，公司的銷售額中位數(shù)約為1.7億美元，也就是12億人民幣左右，在資本市場上應(yīng)該算是中小企業(yè)了。
以騰訊和阿里為例，市值均已高達2萬億人民幣以上，而中國2017年的GDP是82.7萬億，現(xiàn)在的騰訊和阿里再成為百倍股甚至十倍股的概率基本為零。而一只市值10億人民幣的公司，成長為市值1000億還是有可能的。
因此要尋找百倍股，只能從市值較小的中小企業(yè)中去篩選。
原則六：偏好業(yè)主經(jīng)營者
所謂業(yè)主經(jīng)營者，就是所有者和經(jīng)營者合二為一。投資所有者兼經(jīng)營者的公司，意味著你跟隨有利害關(guān)系的人一起下注。
作者認(rèn)為，近50多年來，許多成功的公司背后都有一個富有遠見的所有者，包括沃爾瑪?shù)纳侥肺诸D，蘋果的史蒂夫喬布斯，亞馬遜的杰夫貝佐斯等。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，所有者與經(jīng)營者合一的企業(yè)，投資回報遠遠高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)或其它任何指數(shù)。因為相對于那些單純的被雇傭者，那些把自身的財富置于公司經(jīng)營風(fēng)險中的人會做出更好的決策。
原則七：你需要時間，咖啡罐方法可以幫你
咖啡罐組合是一個經(jīng)典的投資理論，它的概念起源于古老的西部，人們將自己的財物放在咖啡罐里，然后藏在床墊下面。
作者用這個形象的比喻告誡投資者，盡你所能找到最好的股票，然后長時間持有，最好是十幾年，甚至幾十年。
咖啡罐組合理論的真諦在于，你可以防止自我干擾，不受情緒和波動的影響，避免在錯誤的時機交易股票。
當(dāng)然，咖啡罐不必成為你投資的唯一組合，但它可以成為你的投資組合的一部分。
原則八：你需要一個真正好的過濾器
世界充滿了噪聲，尤其是跟錢和財富相關(guān)的財經(jīng)媒體。
你需要關(guān)注的不是市場上的各種噪音，也不是公司股價的起起伏伏，而是公司的護城河、資本回報率、真實的業(yè)務(wù)增長以及發(fā)展前景。
無論是美聯(lián)儲加息，還是調(diào)整股票交易印花稅，作者通過對百倍股的研究，發(fā)現(xiàn)這些都是噪音，對于你尋找百倍股是極大的干擾。
原則九：好運的幫助
這個我覺得無需說明。
原則十：你應(yīng)該做一個不愿意賣出的人
正如菲利普費雪在《怎樣選擇成長股》中所說，“當(dāng)購買一只股票前期應(yīng)該做的工作都已經(jīng)很好地完成，那么什么時候應(yīng)該賣掉這只股票呢？大多數(shù)時候應(yīng)該永遠都不賣。”
如果把百倍回報總結(jié)為5個因素，合在一起就是SQGLP：
S——規(guī)模小；
Q——公司業(yè)務(wù)好，管理水平也高；
G——盈利增長率高；
L——Q和G具有持續(xù)性；
P——價格低，具有獲取高回報的可能。
（來源：君億財商的財富號 2018-10-30 17:53）
