什么吸引大家來(lái)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)？
Costco開(kāi)業(yè)出現(xiàn)火爆場(chǎng)面可能與三方面因素有關(guān)：
一是美國(guó)Costco的品牌知名度在上海市民中很有影響力；
二是價(jià)格實(shí)惠，食品類(lèi)的百貨商品價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)的30％到60％，食品類(lèi)則能低10％到20％；
三是因?yàn)閷?shí)行會(huì)員卡，帶動(dòng)了不少居民，因?yàn)槟壳跋⑹荂ostco一張會(huì)員卡可免費(fèi)在門(mén)店服務(wù)臺(tái)辦理一張家庭卡，兩卡可各自攜帶2名同伴進(jìn)入。也就是說(shuō)，一張會(huì)員卡加上一張家庭卡，可以有6人前往店內(nèi)消費(fèi)。
另外，開(kāi)業(yè)火爆還與開(kāi)幕期間（2019年8月27日至2019年9月29日），賣(mài)場(chǎng)將有開(kāi)幕優(yōu)惠活動(dòng)有關(guān)。優(yōu)惠商品覆蓋包括家用電器、生鮮美食、日用品、出行裝備等在內(nèi)的60種商品，預(yù)計(jì)將為消費(fèi)者累計(jì)省下超過(guò)8200元。
市民稱(chēng)在Costco店內(nèi)看到有原價(jià)1499元的茅臺(tái)飛天出售，還有包括愛(ài)馬仕、MCM，普拉達(dá)、巴寶莉等在內(nèi)的各類(lèi)奢侈品箱包售賣(mài)，而MCM的雙肩包價(jià)格低于官方價(jià)格近1000元。茅臺(tái)、五糧液等商品表明數(shù)量有限，售完即止！
10萬(wàn)會(huì)議創(chuàng)造出70億美元的市值 Costco還是只牛股
本周中國(guó)大陸首家Costco（中文譯名“好市多”或“開(kāi)市客”，納斯達(dá)克交易代碼：COST）門(mén)店在上海閔行開(kāi)業(yè)，并且被消費(fèi)者“爆買(mǎi)”的消息一直占據(jù)熱搜。消費(fèi)者在津津樂(lè)道Costco各種性?xún)r(jià)比高的商品同時(shí)，卻可能忽視它也是只牛股。最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)其股價(jià)累計(jì)上漲45.35％，從202.61美元一路上漲至目前的294.49美元，而同期納指累計(jì)上漲18.41％。
強(qiáng)勁業(yè)績(jī)支撐股價(jià)
Costco一直是股神巴菲特和其黃金搭檔芒格的重倉(cāng)股，而Costco最新的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也沒(méi)有令股神失望。財(cái)報(bào)顯示，在2019財(cái)年第三財(cái)季（即2019年第一季度），Costco收入為347.4億美元，同比增長(zhǎng)7.4％；凈利潤(rùn)為9.06億美元，同比大幅增長(zhǎng)20.8％，遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期。
從收入來(lái)看，一方面是商品銷(xiāo)售收入，2019財(cái)年第三財(cái)季銷(xiāo)售收入為339.6億美元，占總收入的97.8％；另一方面是會(huì)員制收入，2019財(cái)年第三財(cái)季會(huì)員收入為7.76億美元，占總收入的2.2％。
從數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，雖然會(huì)員制收入并不高，但是Costco盈利的重要來(lái)源，商品銷(xiāo)售收入主要用于覆蓋經(jīng)營(yíng)成本。
盡管Costco各方面表現(xiàn)均較強(qiáng)勁，一些知名投行仍較冷靜。摩根士丹利在最新報(bào)告中維持Costco股票的“持股觀望”和230美元的目標(biāo)價(jià)不變，這意味著大摩認(rèn)為Costco有60美元的下行空間。
那么國(guó)內(nèi)為什么還沒(méi)有Costco？ 有類(lèi)似于Costco的企業(yè)嗎？
Costco已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)臺(tái)灣，但是還沒(méi)有進(jìn)入中國(guó)大陸。Costco臺(tái)灣在天貓開(kāi)設(shè)了旗艦店，但并非采用會(huì)員制模式。我們的理解是它先用少量商品試水，讓更多的大陸消費(fèi)者建立起對(duì)Costco產(chǎn)品的了解和信任，為將來(lái)開(kāi)設(shè)實(shí)體店做準(zhǔn)備。Costco的擴(kuò)張，高度依賴(lài)于目標(biāo)國(guó)家或地區(qū)的中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模、密度和高效高質(zhì)的供應(yīng)鏈，用它的價(jià)值觀和運(yùn)營(yíng)模式來(lái)培養(yǎng)管理團(tuán)隊(duì)和員工也需要時(shí)日，所以是無(wú)法一蹴而就的。但Costco遲早會(huì)進(jìn)軍中國(guó)大陸。
到目前，我們也還沒(méi)有在大陸發(fā)現(xiàn)類(lèi)似Costco模式的企業(yè)。但對(duì)幾家企業(yè)可以進(jìn)行一些觀察和思考：
1． 京東。京東是不是可以看作一家會(huì)員費(fèi)為0的Costco呢？很遺憾，不能。京東的商業(yè)模式仍然是超市式的。它不盈利僅僅是因?yàn)樗幱跀U(kuò)張階段，正在進(jìn)行大規(guī)模物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。京東提出了“多”、“快”、“好”、“省”四字戰(zhàn)略。我們?cè)陟o逸投資2016年3月上海的交流會(huì)上認(rèn)為這四字戰(zhàn)略的順序其實(shí)是“好”、“省”、“快”、“多”?！昂谩保ㄕ罚┖汀笆 保ǖ蛢r(jià)）是京東打敗中關(guān)村的關(guān)鍵所在。但是現(xiàn)在，在京東購(gòu)物的體驗(yàn)出現(xiàn)了一些下降，主要是因?yàn)槠溥^(guò)于強(qiáng)調(diào)“快”和“多”，而“好”和“省”開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。特別是京東引入了第三方商家之后，客戶需要耗費(fèi)大量的時(shí)間挑選、比價(jià)，而且很可能仍然不能選到滿意的商品?！熬〇|自營(yíng)”，成為了京東自我宣傳，與第三方商家區(qū)隔的標(biāo)簽。但是自營(yíng)本身也出現(xiàn)了問(wèn)題，例如京東自營(yíng)的某品牌輪胎，其實(shí)并未得到廠家授權(quán)，而是通過(guò)一些不明渠道采購(gòu)自其他國(guó)家或地區(qū)。超大的SKU，在京東“快”速配送的要求下，就必然要求在各個(gè)主要城市都建立超大的倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)成本就要急劇上升。投資巨大的物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其實(shí)效率并沒(méi)有達(dá)到最高。本質(zhì)上，京東是網(wǎng)上Walmart，不是網(wǎng)上Costco。
2． 網(wǎng)易嚴(yán)選?！熬W(wǎng)易嚴(yán)選”有幾個(gè)特征和Costco很像。它也采用超低SKU，替客戶精挑細(xì)選。甚至主動(dòng)去除了所有品牌的溢價(jià)。所有商品直接委托工廠生產(chǎn)，一律以“網(wǎng)易嚴(yán)選”自有品牌出品。不自建物流，統(tǒng)一使用中心倉(cāng)庫(kù)再委托順豐發(fā)貨，在保證較快物流速度的用戶體驗(yàn)下盡可能降低成本?！熬W(wǎng)易嚴(yán)選”符合了現(xiàn)在國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)更加務(wù)實(shí)，更加注重產(chǎn)品本身品質(zhì)而不愿意支付過(guò)多的品牌溢價(jià)的實(shí)用主義消費(fèi)觀念。但“網(wǎng)易嚴(yán)選”的價(jià)格并沒(méi)有特別的吸引力。所以“網(wǎng)易嚴(yán)選”具有一定的中介性質(zhì)，只是它的利潤(rùn)仍然是來(lái)自于商品差價(jià)，還是超市模式。
3． 招商銀行信用卡中心。銀行的信用卡中心是很適合走Costco模式的。銀行天然掌握大量的用戶資產(chǎn)、信用和消費(fèi)數(shù)據(jù)，可以方便地將客戶分類(lèi)，并擁有最直接的消費(fèi)入口?，F(xiàn)在，越來(lái)越多的銀行敢于向客戶收取剛性的信用卡年費(fèi)，從數(shù)百元（小白金卡）、數(shù)千元（大白金卡）到數(shù)萬(wàn)元（VISA無(wú)限卡、百夫長(zhǎng)黑金卡）不等。剛性的信用卡年費(fèi)，其實(shí)就是典型的會(huì)員費(fèi)。但是遺憾的是，還沒(méi)有哪家銀行的信用卡中心走Costco模式的路子。很多銀行信用卡中心都為付費(fèi)持卡人提供一些免費(fèi)的貴賓服務(wù)。這些免費(fèi)服務(wù)也是有不低的成本的，其實(shí)是一部分持卡人在補(bǔ)貼另外一部分人，由全體持卡人的會(huì)員費(fèi)共同買(mǎi)單。而銀行信用卡中心的利潤(rùn)主要來(lái)自于刷卡傭金、違約金、利息、商品服務(wù)差價(jià)和商家平臺(tái)費(fèi)用。在所有的銀行中，招商銀行信用卡中心對(duì)付費(fèi)持卡人的服務(wù)可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)第一的，有些服務(wù)已經(jīng)具備了Costco的性質(zhì)。招行希望一站式連接客戶的信貸、投資和消費(fèi)。期待招行能進(jìn)一步借鑒Costco模式，砍掉不必要的成本，砍掉所謂的“免費(fèi)”服務(wù)，以“完全不賺錢(qián)”的高質(zhì)低價(jià)商品和服務(wù)，覆蓋剛性信用卡年費(fèi)持卡人的所有消費(fèi)，為客戶爭(zhēng)取最大的價(jià)值，聚集全國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)。
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