據(jù)《巴倫周刊》文章，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)要比美國、歐洲各國以及日本貢獻(xiàn)的總和還要多。隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力也在優(yōu)化。
在城市化的快速推動下，中國的城市居民數(shù)量已經(jīng)超過了7億。Matthews Asia的策略師Andy Rothman預(yù)計，中國的消費者將會繼續(xù)推動中國的經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
Andy Rothman今年58歲，過去30年間，他一直在關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。此前，他在美國外交部負(fù)責(zé)研究宏觀經(jīng)濟(jì)，在2014年他加入了Matthews，這是一家在亞洲管理的資產(chǎn)高達(dá)300億美元的投資機(jī)構(gòu)。最近再一次電話采訪中，他表達(dá)了自己對中國消費和中國消費者的看法。
Rothman稱，現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)增長速度比較健康，同時中國有時間來解決金融體系中存在的一些風(fēng)險，這回有利于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
比如，許多人都在擔(dān)憂中國財富管理產(chǎn)品的快速增長的風(fēng)險，自從中國政府收緊財富管理產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)后，中國的財富管理產(chǎn)品只有16%是風(fēng)險比較高的，2014年這一比例可是高達(dá)21%。
從這你就可以看出中國排查風(fēng)險，不讓風(fēng)險演變成危機(jī)的決心有多大。不管是對保險行業(yè)的規(guī)范還是對銀行業(yè)的規(guī)范都有利于金融市場的穩(wěn)定。
去年年初，國外媒體和基金經(jīng)理人都在為中國的外匯儲備下降感到擔(dān)憂，并且害怕這回引發(fā)人民幣貶值，更有甚者，一些分析師甚至認(rèn)為人民幣會貶值20%或30%，但是上述2種情況都沒有發(fā)生。實際上，中國的外匯儲備總量今年還增加了700億美元，而且中國的外匯儲備總量仍保持在3萬億美元這一門檻之上。所以，中國的外匯儲備量仍然高于它所需要的外匯儲備量。
過去10年間，中國人的財富迅速增長，中國人對多樣化投資的需求也越來越強(qiáng)。但是目前大多數(shù)中國人的投資都留在國內(nèi)金融市場或者是房地產(chǎn)市場。但是也有一部分人希望能夠投資一些國外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
人民幣對美元匯率未來會怎樣？
Matthews并沒有給出官方的看法，但是我認(rèn)為人民幣匯率的走勢更應(yīng)該去看美元的強(qiáng)弱，而不是中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。去年由于美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣兌美元貶值了6%左右，但是今年美元持續(xù)疲軟，人民幣兌美元已經(jīng)升值4%左右，這一升值幅度還沒有其他新興市場的貨幣升值幅度高。
我認(rèn)為人民幣未來是升值還是貶值主要還是看美國的經(jīng)濟(jì)狀況能否推動美元升值。根據(jù)以往的經(jīng)驗來看，人民幣兌美元的升值幅度最高也沒有超過6%，如果2017年美元繼續(xù)貶值的話，人民幣可能會兌美元升值5%到6%。
怎么看中國的GDP增速？
在我看來，GDP增長率在中國已經(jīng)不是一個非常重要的數(shù)據(jù)了，并不是說GDP數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，而是中國衡量經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不再單單只看GDP數(shù)據(jù)了。我們更應(yīng)該看中國消費者的消費數(shù)據(jù)，因為中國消費者在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來越重要。當(dāng)然，這也會影響我們在中國的投資策略。除此之外，我們還應(yīng)該觀察中國居民的收入增長狀況、消費者支出狀況、通脹率、消費者情緒以及私營企業(yè)的投資去向等等。
中國人今年的實際收入增速是7%，上半年中國實際零售總額上漲了9%。另外，中國消費的情緒也非常積極，中國家庭的債務(wù)率也比較低，中國家庭的存款率依然處在較高的水平上。這就是為何長久以來，中國的消費者被稱為全球最優(yōu)質(zhì)的消費的原因。
雖然說，最近幾年中國GDP沒有出現(xiàn)10%以上的增速，零售額的增速也在下降，但是別忘了中國的經(jīng)濟(jì)基數(shù)已經(jīng)非常龐大，目前的增速很正常。
過去數(shù)年間有許多人預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將會崩潰，很大的原因就是，他們認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)過度依賴了出口和投資，這種情況是無法長期持續(xù)下去的?，F(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)在向以消費為主導(dǎo)的方向轉(zhuǎn)型方面已經(jīng)取得了很大的成就。
中國的出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)量已經(jīng)很小了，連續(xù)6年第三產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)的占都是最大的。換而言之，服務(wù)業(yè)和消費將超過制造業(yè)和建筑行業(yè)成為推動中國經(jīng)濟(jì)的主要力量。
中國的服務(wù)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比例已經(jīng)從2007年的43%，上升至2016年的54%，這一比例表明中國的經(jīng)濟(jì)正在朝向新的平衡結(jié)構(gòu)發(fā)展。對中國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)都非常重要的事情就是中國擁有龐大的消費者群體，而這一群體的消費能力也非常強(qiáng)。
再說說中國的家庭債務(wù)
近來，中國家庭房貸總量與GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了43%左右，而在美國這一比例達(dá)到了79%，在英國達(dá)到了88%。雖然說北京、上海、深圳以及廣州4個一線城市，家庭債務(wù)占GDP的比重自2011年以來就達(dá)到了85%，但是這4個城市的心煩銷售額只占整個中國的4%左右。所以中國一線城市的家庭債務(wù)水平是不能拿來衡量整個中國房地產(chǎn)市場的債務(wù)水平的。中國將近62%的城市人口生活在三線城市，三線城市的新房銷量占中國新房銷售總量的65%左右。
某種程度上來講現(xiàn)在的中國房地產(chǎn)市場與美國特別像，個別城市房價漲幅特比快，其它大多數(shù)城市的房價都比較平穩(wěn)?，F(xiàn)在中國正在致力于解決大城市中中低收入群體的住房問題。
所有的泡沫都由債務(wù)而起。在2006年，美國新房的首付只需要房屋總價的2%，所以美國人購房的負(fù)債非常高。但是現(xiàn)在中國的房地產(chǎn)市場特別像美國20世紀(jì)50年代60年代的情況，首付最低為房價的20%，有些銀行甚至要求30%。記得在亞洲金融危機(jī)的時候，香港房價下跌了70%，但是房貸違約率只有2%，出現(xiàn)這種情況的很大原因就是中國人購房時付的首付比例比較高。
中國的金融市場無論是股市還是固定收益市場都在對外開放，對外開放將會是中國的金融市場更加透明。越來越多的外國投資者都會樂意在中國投資。去年中國為全球經(jīng)濟(jì)的增長貢獻(xiàn)了28%，超過了美國、歐洲各國以及日本的貢獻(xiàn)總和。其實每個國外投資者都像抓住中國發(fā)展的機(jī)遇，獲得更好的收益。（雨辰）
