2017-11-19 悟空 淘股圈（微信公眾號(hào)）
券商板塊遲遲不動(dòng)的原因解析：
1、A股市場(chǎng)目前不是全面牛市，從幾天前有媒體統(tǒng)計(jì)的2017年度A股市場(chǎng)漲跌股票情況數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，兩市有73.04%的個(gè)股年內(nèi)是下跌的，其中：滬市69.08%個(gè)股是下跌狀態(tài)，深市有75.56%個(gè)股是下跌狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)板則有82.43%個(gè)股是下跌狀態(tài)。而兩市沒綠的股票占比只有26.96%，這其中真正上漲幅度超過20%的股票占比只有13.50%，換言之，就是一般股民手中持有10只股票的情況下，平均只有2.7只是沒跌的，所以這一年多來大多數(shù)股民怨聲載道。而即使到現(xiàn)在，也沒多少股民認(rèn)為現(xiàn)在的A股市場(chǎng)就是牛市，仍對(duì)牛市預(yù)期不高，這是券商板塊遲遲無法啟動(dòng)的重要原因，畢竟資金對(duì)券商板塊的追逐主要是靠對(duì)市場(chǎng)牛市的預(yù)期程度；
2017年以來，A股市場(chǎng)上漲的票主要是各行各業(yè)龍頭類公司，或者是業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的行業(yè)或公司，市場(chǎng)已經(jīng)摒棄了概念和靠想象意淫的炒作模式，券商是強(qiáng)周期行業(yè)，而這個(gè)“周期”不是經(jīng)濟(jì)周期，而是股市牛熊輪回的周期，并且券商板塊的走強(qiáng)是主要靠市場(chǎng)對(duì)牛市的預(yù)期，因?yàn)橹灰Ｊ写嬖?，券商的投行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)就都將有大的發(fā)展，但現(xiàn)在投資人對(duì)市場(chǎng)的牛市預(yù)期不高，并且2017年度市場(chǎng)炒作的主線仍停留在惡價(jià)投氛圍中，聰明資金追逐的對(duì)象大多是確定性的優(yōu)質(zhì)股，而券商板塊的屬性決定了只有市場(chǎng)走牛——券商業(yè)績(jī)才會(huì)提升——然后才能引來資金炒作，而現(xiàn)在市場(chǎng)并不被認(rèn)為是“牛市”，所以資金暫時(shí)不愿意追逐券商板塊；
2、市場(chǎng)資金的炒作習(xí)慣特點(diǎn)，促成了券商板塊此前經(jīng)歷過多次異動(dòng)，包括深港通開通，加入MSCI獲準(zhǔn)通過等時(shí)點(diǎn)，期間券商板塊幾次盤口異動(dòng)，一度引發(fā)市場(chǎng)資金追逐，但因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)整體氛圍沒牛市跡象（當(dāng)時(shí)惡價(jià)投行情特征遠(yuǎn)沒如今這樣明顯），所以此前數(shù)度追逐券商板塊的資金被迫無功而返，在市場(chǎng)多次被蛇咬的情況下，很多資金對(duì)券商板塊已經(jīng)開始有抗拒心理，尤其是現(xiàn)在連散戶都知道只有價(jià)值股才有炒作機(jī)會(huì)，而券商股暫時(shí)根本算不上是價(jià)值股，畢竟現(xiàn)在券商板塊個(gè)股的市盈率都不低，所以券商股要走強(qiáng)，必須建立在市場(chǎng)未來走牛的預(yù)期下，加上現(xiàn)在券商股的市盈率普遍偏高，暫時(shí)也不屬于價(jià)值股范疇，不符合當(dāng)前市場(chǎng)惡價(jià)投的選股條件，這也是一年來券商板塊幾次異動(dòng)，但都無功而返的原因，同時(shí)也是一直以來券商板塊無法吸引資金流入的原因；
3、券商板塊到底有沒有價(jià)值？仁者見仁智者見智，公正的說，券商板塊的特點(diǎn)決定了這個(gè)板塊是半投資半投機(jī)的品種，而衡量券商板塊估值水平的參考指標(biāo)很難用PE來衡量，一般多是用PB，申萬的分類指數(shù)歷史數(shù)據(jù)表明，券商板塊是股災(zāi)以來跌幅最大的板塊指數(shù)，即使從大金融旗下的銀行、保險(xiǎn)、券商板塊指數(shù)看，券商板塊目前的距離2015年股災(zāi)還有51.72%的距離，而保險(xiǎn)行業(yè)指數(shù)在中國(guó)平安異軍突起的帶領(lǐng)下，早已經(jīng)超越2015年股災(zāi)前的高點(diǎn)。銀行板塊指數(shù)則是在股災(zāi)后就沒怎么跌，因?yàn)殂y行板塊在股災(zāi)中榮幸的成為國(guó)家隊(duì)托盤的工具，所以銀行板塊指數(shù)一直在2015年股災(zāi)前的高位區(qū)域橫盤，這其中浦發(fā)、興業(yè)、民生、招行等股災(zāi)后就沒怎么跌，同樣也沒怎么漲，股災(zāi)后跌幅較大的四大行這半年來在養(yǎng)老金建倉(cāng)的影響下獨(dú)立獨(dú)行，并且股價(jià)相繼突破股災(zāi)前的高點(diǎn)，所以和幾個(gè)股份制銀行的堅(jiān)挺，共同促成銀行板塊指數(shù)在股災(zāi)前高點(diǎn)的區(qū)域橫盤。歷史上大金融板塊的三個(gè)子板塊走勢(shì)歷來都是同步的，但這一年來三個(gè)子版塊卻產(chǎn)生很大分化，原因是這一年多來市場(chǎng)炒作邏輯與以往不同，就是市場(chǎng)風(fēng)格明顯的開始注重價(jià)值投資，不再象2015年行情那樣主要是炒預(yù)期，歷史上炒作保險(xiǎn)股的邏輯因素，主要是從牛市來了，保險(xiǎn)行業(yè)的投資收益會(huì)有好的預(yù)期，所以此前保險(xiǎn)板塊是整個(gè)板塊都走強(qiáng)，但這波保險(xiǎn)行業(yè)的走強(qiáng)同樣出現(xiàn)分化，就是主要為中國(guó)平安這個(gè)龍頭在走強(qiáng)，雖然保險(xiǎn)指數(shù)連續(xù)新高，但主要是中國(guó)平安自己上行所拉動(dòng)，保險(xiǎn)行業(yè)其他個(gè)股強(qiáng)勢(shì)的程度有限，而2014年度保險(xiǎn)股走強(qiáng)的情形與這次不同，當(dāng)時(shí)是整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的個(gè)股普遍同步走強(qiáng)，但這次有明顯的分化和差異，就是這輪保險(xiǎn)股走強(qiáng)的主要因素是惡價(jià)投的市場(chǎng)氛圍，資金只選行業(yè)的龍頭，只選行業(yè)中市盈率低的品種，只選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的品種，而中國(guó)平安同時(shí)符合這幾個(gè)條件，這也是這次行情中，銀行、保險(xiǎn)、券商三個(gè)子板塊在走勢(shì)上出現(xiàn)分化的原因。
4、券商板塊個(gè)股與業(yè)績(jī)+價(jià)值的炒作主線暫時(shí)沒關(guān)聯(lián)，不符合當(dāng)前市場(chǎng)以價(jià)值為主的炒作邏輯，并且券商板塊想走強(qiáng)的先決條件較為簡(jiǎn)單，就是市場(chǎng)對(duì)牛市的預(yù)期，這是歷史上每次券商板塊走強(qiáng)的關(guān)鍵拉動(dòng)因素，也是核心因素，除此之外沒其他促成額外的因素影響。所以這輪行情中，如果想券商板塊走強(qiáng)，就必須建立在市場(chǎng)走出全面牛市的基礎(chǔ)上。何為全面牛市？必須是中證100、上證380、滬深300、中證500等全面走強(qiáng)的市場(chǎng)才是全面牛市，A股市場(chǎng)歷來的炒作習(xí)慣基本都是結(jié)構(gòu)性牛市后就是全面牛市，包括2015年超級(jí)牛市的啟動(dòng)，其實(shí)也是2012、2013年起茅臺(tái)、云南白藥等消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)股率先開始活躍，然后在滬港通就要開始實(shí)施、A股市場(chǎng)要對(duì)外開放的因素誘因下，最終遵循價(jià)值重估的主脈，開始誕生2015年大牛市行情。而眼前的市場(chǎng)情況，和2013、2014年有些類似，只是這次市場(chǎng)炒作的先遣部隊(duì)不再局限于茅臺(tái)、五糧液，而是美的、格力、萬華、伊利股份、海康威視、信維通信、中國(guó)平安等多個(gè)行業(yè)的龍頭、及各行業(yè)第一陣營(yíng)的優(yōu)質(zhì)股群起走強(qiáng)，所以眼前市場(chǎng)牛市征兆其實(shí)遠(yuǎn)比2013、2014年牛市啟動(dòng)前的牛市征兆更明顯。而這波行情必須走牛，這是政策性要求，是國(guó)資改革需要資本市場(chǎng)配合，是國(guó)家重兵投入（股災(zāi)托盤的巨額資金）力保牛市要啟動(dòng)，然后A股市場(chǎng)又逢即將正式對(duì)外開放的契機(jī)（2018年6月MSCI資金進(jìn)場(chǎng)），所以本輪牛市行情啟動(dòng)的先決條件要比2015年牛市成型的條件更加充沛，那么券商板塊啟動(dòng)的邏輯因素確定性也較強(qiáng)，而即便券商板塊現(xiàn)在暫時(shí)還不算價(jià)值股，暫時(shí)還不符合目前市場(chǎng)惡價(jià)投的選股標(biāo)準(zhǔn)。
5、A股市場(chǎng)會(huì)不會(huì)有牛？我常說的話，一線價(jià)值股走強(qiáng)后，二線價(jià)值股必然隨風(fēng)而動(dòng)，二線價(jià)值股走強(qiáng)后，市場(chǎng)上低估、有潛力的三線股也會(huì)隨之起舞，這種熱點(diǎn)炒作的結(jié)構(gòu)是資金挖掘熱點(diǎn)的特性決定的，就是流水填坑的原理，我此前講過N次，在此不再重復(fù)。而一直以來漂亮50行情的顯現(xiàn)，并不能讓A股市場(chǎng)股民認(rèn)可這就是他們眼中的“牛市”，因大家樂才是真正的樂，而現(xiàn)實(shí)卻是一線價(jià)值股都樂，然后眾人在哭，所以此前眾多散民對(duì)“漂亮50”行情恨的咬牙切齒，而散民并不認(rèn)可價(jià)值股的行情，尤其是股災(zāi)以來，中小散被嚴(yán)重深套在題材概念股上，加上2017年以來，市場(chǎng)中沒漲的股票占比已經(jīng)高達(dá)73.04%的情況下，股價(jià)下跌的重災(zāi)區(qū)又恰恰是散民喜歡的中小創(chuàng)、題材概念股，這也是為什么到現(xiàn)在股民都不認(rèn)為牛市早已經(jīng)到來的原因，因這輪牛市到現(xiàn)在仍是結(jié)構(gòu)性牛市，市場(chǎng)炒作主線是價(jià)值股，不是題材概念股。而在散民眼中，他們認(rèn)為超跌的題材概念垃圾股走強(qiáng)才叫“牛市”，但這正是目前市場(chǎng)產(chǎn)生分歧的最核心問題，成熟化的市場(chǎng)特征是溢價(jià)是屬于優(yōu)質(zhì)股票的，折價(jià)是屬于大多數(shù)垃圾股的，這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)其實(shí)也就是目前的港股市場(chǎng)的情況，現(xiàn)在多數(shù)中小散戶還沒有就市場(chǎng)認(rèn)識(shí)形成共識(shí)，他們還在期待手中深套的題材概念垃圾能走出大的上漲行情，但不幸的事實(shí)卻是：A股市場(chǎng)大多數(shù)題材概念垃圾未來大概率不會(huì)再有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，所以現(xiàn)在要扭轉(zhuǎn)多數(shù)中小散對(duì)新的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形式給予認(rèn)可，還需要一個(gè)過程。那么大眾眼中能接受的牛市是什么樣的牛市？應(yīng)該是正常股票能走高的“市”，而不是樂視網(wǎng)、安碩信息、暴風(fēng)科技、全通神教這幫垃圾升天的市才叫“牛市”，那就是以上證50、中證100、滬深300、上證380、中證500為主的優(yōu)質(zhì)權(quán)重股走強(qiáng)的市，將是未來A股市場(chǎng)常態(tài)的牛市，這和以往中小散對(duì)牛市的定義有很大差別 ，而為什么A股市場(chǎng)的炒作結(jié)構(gòu)會(huì)有這樣的變化？這在我此前的N篇博文里已經(jīng)闡述過多次（參見《從QFII的操作理念看滬港通后A股市場(chǎng)演變格局發(fā)展趨勢(shì)之一》系列文章），所以，端正思想，端正認(rèn)識(shí)，正確理解未來的市場(chǎng)格局演變特點(diǎn)，是大多數(shù)股民要做的事情，因?yàn)榧词故琴€博，他也要自己去適應(yīng)賭場(chǎng)，而不是要賭場(chǎng)來適應(yīng)他，這才是合格的投資者（也含投機(jī)者）應(yīng)該做的事情。那么如何端正思想？這就要靠血的代價(jià)，要靠?jī)r(jià)值投資帶來的賺錢示范效應(yīng)，讓眾多散民知道價(jià)值股也是可以賺大錢的，而這個(gè)教育過程其實(shí)早已經(jīng)從2016年初熔斷以來就已經(jīng)開始，只是很多散民還沒意識(shí)到而已。但就如前面我說的，以后想要多數(shù)散民腦海中的那種“雞犬升天?！笔菦]有了，但市場(chǎng)上大多數(shù)優(yōu)質(zhì)的股票上漲的“?！眲t不是奢望，那就是中證500和上證380指數(shù)走強(qiáng)。
6、券商板塊啟動(dòng)的時(shí)點(diǎn)預(yù)判？
股災(zāi)1.0發(fā)生期間，我在博文及渣球那邊就說的明白，A股市場(chǎng)的牛市沒完結(jié)，雖然股災(zāi)發(fā)生后市場(chǎng)的跌幅慘烈，已經(jīng)是災(zāi)難級(jí)別，但牛市會(huì)推倒重來，那么現(xiàn)在市場(chǎng)是什么市？如果你不承認(rèn)市場(chǎng)是“牛市”，那你看下上證50、中證100，滬深300指數(shù)是怎么走的？你歷史上看見過茅臺(tái)、美的、格力、信維通信、萬華化學(xué)、五糧液、中國(guó)平安、伊利股份、?？低暤炔粩鄤?chuàng)歷史新高的熊市了？其實(shí)牛市早在2016年初熔斷后就開始了，只是這輪牛市穿了個(gè)馬甲，改名叫“結(jié)構(gòu)性牛市”了，而不再是雞犬升天牛，所以牛市穿了馬甲后很多散民就不認(rèn)識(shí)了。而A股市場(chǎng)長(zhǎng)期的習(xí)慣，都是結(jié)構(gòu)性牛市之后就是全面牛市，2012、2013年上半年茅臺(tái)、五糧液、云南白藥走出大級(jí)別的活躍行情后，2015年大牛市啟動(dòng)，雖然當(dāng)時(shí)茅臺(tái)、云南白藥等防御型行業(yè)股票走高被歸類于是公墓基金的抱團(tuán)取暖，但其實(shí)這是外資、公墓、市場(chǎng)聰明資金合力的結(jié)果，然后就是啟動(dòng)了2015年的估值修復(fù)牛市，雖然當(dāng)時(shí)這輪牛市的起源是掛“估值修復(fù)”的羊頭，然后賣題材概念股發(fā)飆的狗肉，但那是監(jiān)管層監(jiān)管失職的原因所致。而這輪行情的牛必須有，這也是市場(chǎng)發(fā)展格局決定的，同時(shí)也是政策、政治決定的，國(guó)改要依托什么？混改沒有資本市場(chǎng)的牛市能進(jìn)行得了？如果國(guó)有資產(chǎn)低價(jià)轉(zhuǎn)讓民營(yíng)資本，這叫不叫國(guó)有資產(chǎn)流失？而如果國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)格以幾倍PB的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給民營(yíng)資本，這叫不叫國(guó)有資產(chǎn)增值？如果沒有A股市場(chǎng)的牛來拖動(dòng)混改這趟重載列車，國(guó)改（混改）能進(jìn)行成功？如果沒有牛市，沒有資金數(shù)量龐大到快溢出的民間資金蓄水池，各類金融資產(chǎn)包袱能成功轉(zhuǎn)到社會(huì)資本手里？國(guó)有資產(chǎn)盤活需要巨額資金，而民間社會(huì)資本存量又巨大，如何讓老百姓心甘情愿的貢獻(xiàn)自己的力量配合國(guó)資改革？所以，牛市必須有，并且牛市早已經(jīng)開始了，就如我前面說的，只是這頭牛穿了個(gè)馬甲，然后散民就不認(rèn)識(shí)他了。
話歸正題，券商板塊是靠想象、預(yù)期來炒作的，此前一年里數(shù)次被喊狼來了（深港通+MSCI入圍），最終資金追逐券商板塊的結(jié)果都是半途而返，所以游資、散民對(duì)券商板塊能否真正走強(qiáng)已經(jīng)失去耐性，喊狼來了幾次后，市場(chǎng)被反復(fù)騙過之后，等真的狼要來時(shí)，可能會(huì)讓很多資金從不信，到半信半疑，到最后不得不信，然后奮不顧身去追高，這是必然的，這也是A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)決定的，因A股市場(chǎng)95%的散民是情緒化操作的，是一根陽線就改變世界觀的，就如無數(shù)次熊市來臨后，散民一邊哭著割肉，一邊叫嚷著以后再也不碰該死的股票了，可一旦市場(chǎng)機(jī)會(huì)來了后，開始階段這些散民不認(rèn)可，謾罵，到最后奮不顧身砸鍋賣鐵要入市，這都是A股市場(chǎng)的常態(tài)，所以沒什么值得奇怪的，市場(chǎng)上多數(shù)投機(jī)者都是如此，并且一直都如此。而現(xiàn)在市場(chǎng)資金對(duì)券商板塊是否會(huì)有行情的預(yù)期就是這樣，目前是券商股持有者已經(jīng)到了近乎崩潰的程度，而機(jī)會(huì)往往就是在絕望中誕生的，其實(shí)現(xiàn)在很多聰明的資金，如踏空這輪價(jià)值股行情的私募資金，民間資金等，都在虎視耽耽的關(guān)注券商板塊，包括國(guó)家隊(duì)也已經(jīng)在中報(bào)、三季報(bào)中，把大多數(shù)券商股的倉(cāng)位打到4.99%，還有券商股也是MSCI222名單中最重要的組成部分，加上A股市場(chǎng)的牛市已經(jīng)開始，牛的腳步也逐漸開始加大，所以券商板塊上行的確定性很強(qiáng)，只是哪個(gè)時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)是懸念。
券商板塊現(xiàn)在已經(jīng)是燙手的山芋，包括我本人在內(nèi)，配置券商倉(cāng)位時(shí)，也是對(duì)市場(chǎng)的形式變化預(yù)估不足，而券商板塊的炒作特點(diǎn)又是如果想取得超額收益，大多數(shù)情況下要左側(cè)交易，尤其是如果參考A股市場(chǎng)歷史上券商股每次行情啟動(dòng)的特點(diǎn)，因此股災(zāi)之后我個(gè)人布局時(shí)，是券商的倉(cāng)位配置了三分之一，揚(yáng)農(nóng)和富維的倉(cāng)位配置了三分之二，當(dāng)時(shí)的考慮是券商倉(cāng)位來進(jìn)攻，揚(yáng)農(nóng)和富維的倉(cāng)位來防守，可結(jié)果卻是負(fù)責(zé)進(jìn)攻的變防守，負(fù)責(zé)防守的變進(jìn)攻，那么對(duì)我個(gè)人而言到不是壞事，就是我主倉(cāng)位在進(jìn)攻，小倉(cāng)位在防守，所以這一年來攻防換位了。而對(duì)于金融行業(yè)的研究員而言，現(xiàn)在也都是普遍療傷中，因?yàn)楦髅?，各券商的行業(yè)研究員，在喊了無數(shù)次券商股被低估有走強(qiáng)的邏輯后，最終都被券商股的冷漠打臉，以至于現(xiàn)在已經(jīng)沒有多少研報(bào)敢明確指出券商板塊仍有大的估值修復(fù)空間，所以臉多次被打后，現(xiàn)在包括我自己在內(nèi)的很多看多券商板塊的人士都在療傷中，可市場(chǎng)的習(xí)慣恰恰是誰都避而遠(yuǎn)之的情況下，機(jī)會(huì)往往就可能來臨，現(xiàn)在各路媒體都不敢再輕易再提券商投資機(jī)會(huì)時(shí)，其實(shí)也基本到了黎明前最黑的時(shí)點(diǎn)，就如A股市場(chǎng)的價(jià)值投資元年是什么時(shí)候啟動(dòng)的？就是2016年初，市場(chǎng)熔斷后，就在滿市場(chǎng)撕心裂肺慘叫市，惡價(jià)投行情開始了，要不你看下茅臺(tái)、萬華、五糧液等都是什么時(shí)點(diǎn)開始啟動(dòng)的？所以，A股市場(chǎng)的行情歷來都是在絕望中誕生，在安樂死中結(jié)束，越是市場(chǎng)對(duì)某個(gè)行業(yè)、某個(gè)板塊開始撕心裂肺之痛時(shí)，機(jī)會(huì)越是臨近，因?yàn)槟艿竭@種刻骨之痛時(shí)，往往是股價(jià)泡沫已經(jīng)徹底釋放的時(shí)點(diǎn)。而這個(gè)時(shí)點(diǎn)按邏輯分析，就是當(dāng)眾多散民都開始認(rèn)可牛市真的來臨后，也就是大眾眼中的“全面牛市”啟動(dòng)時(shí)，也將是券商板塊開始崛起時(shí)。而眾多散民很少持有上證50、中證100等優(yōu)質(zhì)價(jià)值股，所以他們?cè)谇懊嬉荒曛惺琴嵙酥笖?shù)虧了錢，所以現(xiàn)在的行情其實(shí)就是2007年5.30行情的翻版，只是5.30行情走強(qiáng)的主要是一線藍(lán)籌股，而這輪行情走強(qiáng)的主要是一線價(jià)值股。而現(xiàn)實(shí)中，涉及面更廣的中證500指數(shù)成份股、上證380成份股是涉及到市場(chǎng)投資者最大的分類板塊。
此前我個(gè)人對(duì)這輪行情的概括，是中證500和上證380搭臺(tái)，上證50、中證100和滬深300唱戲，而等戲入高潮后，臺(tái)下的中證500和上證380會(huì)與臺(tái)上一直唱主角的中證100等明星共舞，這就是結(jié)構(gòu)性牛市向全面牛市轉(zhuǎn)變的過程。因此，判斷新形式下A股市場(chǎng)的“全面牛市”何時(shí)啟動(dòng)？其實(shí)就是看中證500和上證380指數(shù)什么時(shí)候突破下面這兩條壓力線！
截止到11月16日：
1、中證100較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差14.41%；
2、上證50較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差17.60%；
3、深證100較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差17.81%
4、滬深300較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差23.69%；
5、上證380較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差43.83%；
6、中證500較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差43.54%；
7、神創(chuàng)指數(shù)較比股災(zāi)前的歷史高點(diǎn)相差53.48%；
7、現(xiàn)在理性操作策略應(yīng)該是什么？
有關(guān)操作策略，是仁者見仁智者見智的事情，投資是個(gè)人自己的事情，我只說幾種可能性：
（1）、先端正思想——如果你持有券商板塊已經(jīng)絕望了，換股不是不可以，2017年度以來兩市有73.04%的股票是下跌的，其中跌幅慘烈的還大把，比如什么樂視網(wǎng)、暴風(fēng)科技、全通神教，還有萬家文化及一大堆因?yàn)樨?cái)務(wù)造假而慘烈下跌的票，如果你覺得持有券商股耽誤了你持有茅臺(tái)賺大錢的機(jī)會(huì)，如果你有膽識(shí)就去你抄這些垃圾的大底，條件是你不怕死的情況下。或者如果你對(duì)茅臺(tái)、美的、格力、萬華的上漲總耿耿于懷，那你換700多元的茅臺(tái)也不是不行，因?yàn)檫@一年多來，我每天都在講茅臺(tái)、美的、格力、萬華、中國(guó)平安、海爾、上海汽車、伊利股份這些票要持續(xù)走高，走到讓市場(chǎng)懷疑人生的程度，并且他們?cè)诘匕迳蠒r(shí)我都告訴你目標(biāo)價(jià)位在哪，但你也沒換拿這些票??？那是不是自己不敢換？如果是，那你還抱怨啥？所以，如果你換股，那現(xiàn)在就兩種選擇：換那些漲幅巨大的白馬，條件是你有這個(gè)膽量，而如果沒這膽量，那就從市場(chǎng)上這一年來翻綠，甚至跌幅慘烈的大把股票里找你喜歡的，這一年來70.34%的股票是下跌的，就是約2500只股票在2017年內(nèi)是下跌的，所以你持有券商股沒漲，其實(shí)沒冤到你，那些優(yōu)質(zhì)的票我天天說，但你不買，那是你自己不敢買，所以沒冤枉你。如果現(xiàn)在還不憤，那就行動(dòng)起來去換股，但有一個(gè)條件你要明白：如果你不認(rèn)可未來有全面的牛市，那你換那些超跌的票就一定漲？而如果他們能大漲，那前期他們會(huì)那么慘烈的下跌？所以，如果沒有牛市的預(yù)期，你換那些股票沒用，因?yàn)樗麄円膊粫?huì)漲。而如果你認(rèn)為A股市場(chǎng)后面還有牛市，所以你要去買他們，那么大膽買好了，沒人攔著你，不過如果A股市場(chǎng)會(huì)有牛市了，券商板塊會(huì)原地趴著？
（2）、再誅心，讓你痛！——有多少人現(xiàn)在重倉(cāng)券商是因?yàn)榇饲白约核Ｐ÷斆?，然后胡亂搬磚，為此弄丟其他幾個(gè)優(yōu)質(zhì)票后，最后被迫把倉(cāng)位集中在券商上的？我此前一直都說我做倉(cāng)位配置，配置比例就是各三分之一，然后我不斷的說我不輕易調(diào)整倉(cāng)位結(jié)構(gòu)比例，我就死拿著不動(dòng)，那么你因?yàn)樽约汉鷣y搬磚、做T弄丟那些優(yōu)質(zhì)價(jià)值票后，最終倉(cāng)位被迫集中在券商股上，你怪誰？這就好比打新股，人家做倉(cāng)位組合配置的，是有多只票的，這樣就相當(dāng)于人家有了多個(gè)新股配號(hào)，而你重倉(cāng)一個(gè)票，就相當(dāng)于你只有一個(gè)新股配號(hào)，然后你在自己只有一個(gè)新股配號(hào)的情況下，又要求自己中新股的個(gè)數(shù)和人家多個(gè)配號(hào)中新股的數(shù)量一樣，你覺得這想法合適？我總說，無論價(jià)值投資還是趨勢(shì)投資（投機(jī)）其實(shí)都是賭，兩者的區(qū)別是賭概率的大小，價(jià)投是賭大概率，投機(jī)是賭小概率，你押一個(gè)，人家押多個(gè)，人家押了多個(gè)就相當(dāng)于配號(hào)多，配號(hào)多機(jī)會(huì)就多，這是正常的，所以你要調(diào)整好自己的心態(tài)，如果要怪就怪自己此前耍了小聰明，然后聰明反被聰明誤，如果不是因?yàn)榇饲昂鷣y搬磚、做T而弄丟籌碼，否則沒幾個(gè)人上來就全倉(cāng)券商倉(cāng)位的。2016年初熔斷后我說最多的話是：拿好低估的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，躺著睡覺即可，不要亂動(dòng)，然后冷眼看市場(chǎng)折騰就行！然后我也無數(shù)次提醒你：胡亂搬磚即使占了小便宜，你也不要沾沾自喜，你亂折騰的后果是早晚要丟籌碼，現(xiàn)在沒丟只是該你丟的時(shí)候還沒到，最終早晚要弄丟籌碼！這話我一年半前說了無數(shù)次，所以，自己約的炮自己含淚打，并且以后我看你還敢不敢胡亂折騰！
（3）、如果你認(rèn)為牛市不可期，不敢再持有券商的倉(cāng)位，所以你要換股，那大膽的去換吧，投資都是個(gè)人的事情，你自己的事情自己決定，我從來不攔任何人、也從不干預(yù)任何人的操作，只是自己的操作自己決策，自己的成敗得失自己負(fù)責(zé)，我只是免費(fèi)把我看市場(chǎng)的邏輯觀點(diǎn)告訴你（是因?yàn)樯菩模?，包括我發(fā)博文在內(nèi)，我每篇博文的第一行字都是“我的觀點(diǎn)只適合我本人，對(duì)其他任何人都不適用”，而對(duì)每位投資人而言，A股市場(chǎng)那么大，股票那么多，選啥都是自己的事情，我是死多頭，如果你看空市場(chǎng)，那就把我當(dāng)反向指標(biāo)對(duì)待，所以如果你認(rèn)為后期沒有牛市，那么就清倉(cāng)、減倉(cāng)、做空股指期貨。
（4）、好了，我該說的話說完了，這是我對(duì)所有兄弟姐妹說的話，順便發(fā)到博客這邊來，您認(rèn)同就看，不認(rèn)同就繞道，不謝。
附注：2017年度前11個(gè)月A股市場(chǎng)個(gè)股表現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)：
作者：林登萬
兩市現(xiàn)在有多少個(gè)股票？
截止2017年11月10日，滬深兩市共有3425個(gè)股票，其中滬市1369個(gè)，深市2056個(gè)，深市中創(chuàng)業(yè)板有706個(gè)。今年發(fā)行了395個(gè)新股，其中滬市195個(gè)，深市200，創(chuàng)業(yè)板131個(gè)。（本文計(jì)算的時(shí)候把新股全部排除掉了，新股指的是今年上市的股票）
今年有多少個(gè)股票沒有跌？
截止2017年11月10日，除去新股，滬深兩市今年漲幅大于等于0的股票總共有817個(gè)，占全部的26.96%，也就是說今年有63.04%個(gè)股是下跌的。除去新股，滬市今年漲幅大于等于0的股票有363個(gè)，占滬市股票總數(shù)的30.92%，也就是說滬市今年有69.08%個(gè)股是下跌的；深市今年漲幅大于等于0的股票有454個(gè)，占深市股票總數(shù)的24.46%，也就是說深市今年有65.54%個(gè)股是下跌的；創(chuàng)業(yè)板今年漲幅大于等于0的股票總共有101個(gè)，占創(chuàng)業(yè)板股票總數(shù)的17.57%，也就是說創(chuàng)業(yè)板今年有82.43%個(gè)股是下跌的。
總結(jié)：除去新股，兩市有73.04%的個(gè)股今年是下跌的，其中：滬市69.08%個(gè)股是下跌的，深市75.56%個(gè)股是下跌的，創(chuàng)業(yè)板82.43%個(gè)股是下跌的。
今年有多少個(gè)股票跌幅超過10%/20%/30%?
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有1613個(gè)股票跌幅大于等于10%，占兩市53.23%；其中滬市580個(gè)，占49.40%；深市1033個(gè)，占55.66%；創(chuàng)業(yè)板367個(gè)，占63.83%。
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有1056個(gè)股票跌幅大于等于20%，占兩市34.85%；其中滬市377個(gè)，占32.11%；深市679個(gè)，占36.58%；創(chuàng)業(yè)板258個(gè)，占44.87%。
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有521個(gè)股票跌幅大于等于30%，占兩市17.19%；其中滬市173個(gè)，占14.74%；深市348個(gè)，占18.75%；創(chuàng)業(yè)板149個(gè)，占25.91%。
截止2017年11月10日，除去新股，有169個(gè)股票跌幅超過40%，29個(gè)股票跌幅超過50%。
總結(jié)：除去新股，滬市將近一半個(gè)股跌幅超過10%，將近1/3個(gè)股跌幅超過20%；深市超過一半個(gè)股跌幅超過10%，超過1/3個(gè)股跌幅超過20%；創(chuàng)業(yè)板將近2/3個(gè)股跌幅超過10%，將近一半個(gè)股跌幅超過20%，超過1/4個(gè)股跌幅超過30%。
今年有多少個(gè)股票漲幅超過10%/20%/30%?
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有568個(gè)股票漲幅大于等于10%，占兩市18.74%；其中滬市243個(gè)，占20.470%；深市325個(gè)，占17.51%；創(chuàng)業(yè)板74個(gè)，占12.87%。
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有409個(gè)股票漲幅大于等于20%，占兩市13.50%；其中滬市175個(gè)，占滬市14.91%；深市234個(gè)，占深市12.61%；創(chuàng)業(yè)板51個(gè)，占創(chuàng)業(yè)板8.87%。
截止2017年11月10日，除去新股，兩市有299個(gè)股票漲幅大于等于30%，占兩市9.87%；其中滬市121個(gè)，占滬市10.31%；深市178個(gè)，占深市9.59%；創(chuàng)業(yè)板38個(gè)，占創(chuàng)業(yè)板6.61%。
總結(jié)：除去新股，滬市將近1/5個(gè)股漲幅超過10%，將近15%個(gè)股有漲幅超過20%；深市將近1/5個(gè)股漲幅超過10%，超過1/10個(gè)股漲幅超過20%，將近1/10個(gè)股漲幅超過30%；創(chuàng)業(yè)板超過1/10個(gè)股漲幅超過10%，不到1/10個(gè)股漲幅超過20%，超過5%的個(gè)股漲幅超過30%。
如果上面還不能讓你感覺到什么，那么下面幾行統(tǒng)計(jì)，應(yīng)該能讓你體會(huì)到什么叫：旱的旱死，澇的澇死。
除去新股，截止2017年11月10日：
兩市有213個(gè)股票漲幅大于等于40%，其中滬市89個(gè)，深市124個(gè)，創(chuàng)業(yè)板22個(gè)；
兩市有170個(gè)股票漲幅大于等于50%，其中滬市68個(gè)，深市102個(gè)，創(chuàng)業(yè)板18個(gè)；
兩市有132個(gè)股票漲幅大于等于60%，其中滬市59個(gè)，深市73個(gè)，創(chuàng)業(yè)板14個(gè)；
兩市有95個(gè)股票漲幅大于等于70%，其中滬市40個(gè)，深市55個(gè)，創(chuàng)業(yè)板13個(gè)；
兩市有81個(gè)股票漲幅大于等于80%，其中滬市37個(gè)，深市44個(gè)，創(chuàng)業(yè)板11個(gè)；
兩市有63個(gè)股票漲幅大于等于90%，其中滬市26個(gè)，深市37個(gè)，創(chuàng)業(yè)板11個(gè)；
兩市有50個(gè)股票漲幅大于等于100%，其中滬市20個(gè)，深市30個(gè)，創(chuàng)業(yè)板7個(gè)。
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