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文|并購袁博士 沈啟誠 傅強(qiáng) 徐乙冰 唐齊天 余勇波
本文目錄
Ⅰ.估值方法
成本法：以賬面價值為基調(diào)的估值方法
市場法：通過可比企業(yè)得出企業(yè)價值
估值方法選擇的影響因素：因地制宜，多種角度助力估值
Ⅱ.A股、港股和美股上市公司估值對比
A股估值情況：平均市盈率38.6倍港股估值情況：平均市盈率22倍
美股估值情況：平均市盈率28.99倍
Ⅲ.并購估值差異案例解讀
東方新星借殼奧賽康：公司跨入新產(chǎn)業(yè)，收益法能力有限中礦資源收購東鵬新材：布局上下游，采用收益法估值
摘要 上市公司并購重組選擇價值評估方法時，通常要考慮其所處的行業(yè)類型、財務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)等，綜合多種因素進(jìn)行方法選擇。根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估準(zhǔn)則及有關(guān)規(guī)定，企業(yè)價值評估的基本方法有收益法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法（也稱成本法）和市場法。由于國內(nèi)市場上難以找到與被收購標(biāo)的在資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)、經(jīng)營范圍及盈利水平等方面類似的可比上市公司，市場法的單一使用頻率較低。
本文從估值方法入手，解釋企業(yè)并購時設(shè)定交易價格的依據(jù)和原因，并統(tǒng)計分析了三大股票市場在估值方面的異同。
