北京時間5月4日晚間，美國中部小城奧馬哈再次成為全球投資人的歡樂聚會，幾萬投資人聚集在這里——伯克希爾·哈撒韋公司的第54屆股東周年大會，這是全球規(guī)模最大的股東大會。今年，89歲的首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特(Warren Buffett)和95歲的副主席查理·芒格(Charlie Munger)在6小時里回答了50個問題，其中既有關(guān)于投資的話題，也有人生感悟。
對于蘋果，巴菲特表示，很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，不好的一點(diǎn)是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點(diǎn)就能買到更多。巴菲特也支持蘋果的股票回購計(jì)劃，可以增加伯克希爾的持股價值，而且蘋果自身是很好的業(yè)務(wù)。
芒格補(bǔ)充道，他的家人最喜歡蘋果設(shè)備，最后一個放棄的東西才是蘋果。借此來說明蘋果是很受歡迎的消費(fèi)者品牌，也是伯克希爾認(rèn)為值得的投資。
這番話最高興的應(yīng)該是蘋果CEO蒂姆-庫克，他也出席2019年巴菲特股東大會，聆聽巴菲特的演講。
巴菲特表示，上個季度伯克希爾兩位投資經(jīng)理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項(xiàng)指標(biāo)，例如是否是投資者理解的業(yè)務(wù)、未來的發(fā)展?jié)摿ΑF(xiàn)有的營收/市場份額/有形資產(chǎn)/現(xiàn)金持有/市場競爭等。他相信，兩位投資經(jīng)理未來做對的次數(shù)會超過犯錯誤的次數(shù)。
芒格補(bǔ)充稱，他與巴菲特都不是最有靈活性的人，也有些后悔沒有抓住極端發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)趨勢。因此他不介意投資亞馬遜，之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌，已經(jīng)很遺憾。
巴菲特說，隨著年紀(jì)越大，身體狀況肯定也是慢慢不如以往了。如果自己現(xiàn)在去考美國SAT，可能沒辦法拿到自己當(dāng)時20歲時的成績，這會是讓自己非常難堪的一件事情。但巴菲特表示，人越老，閱歷就更豐富，自己慢慢可讀出人性的一些東西，肯定比年輕的時候要學(xué)得更多。但在成長道路上，在學(xué)習(xí)和生活中，都吸取了很多教訓(xùn)，這些是不能靠讀書學(xué)到的。
“我們真正通過什么去學(xué)習(xí)呢？我們有時候是必須要通過你更多的閱歷、更多的積累去學(xué)習(xí)這一點(diǎn)。除了我所有的缺點(diǎn)之外，我可能沒有像以前那么敏捷地做一些事情了。但我對人性的行為確實(shí)有更敏銳的觀察，比25年前、30年前還要多?！卑头铺卣f。
芒格則提到了新加坡建國總理李光耀說過的一句話，“看看什么是行之有效的，然后去行動吧”。
巴菲特說：“當(dāng)你從它們身上賺很多錢時，它們總是更有趣。”
然后，他講述了一個關(guān)于他購買一家名為Atled公司的故事。這家公司有98股股票，巴菲特購買了1股。Atled是一家路易斯安那州的鴨子俱樂部。該公司買入了一些土地，然后可以捕獵鴨子。巴菲特說，但是有人朝著地上開了幾槍后，石油冒了出來。該公司的股票也因此從每股100美元升至2.92萬美元。如果直至今天還未出售該公司的股票，可能已價值數(shù)百萬美元。
查理·芒格則這么回答：我有兩筆，當(dāng)我很小、很窮的時候，我有一次花了1000美金，我只做了一次這樣的投資。后來的一次，我買的這只股票后來很快漲了30倍，但我在它漲5倍的時候就賣了，這是我一生當(dāng)中最愚蠢的決定。所以，大家應(yīng)該覺得如果你們比我做得還好的話，你們真的應(yīng)該自豪。
巴菲特在回答一個13歲孩子關(guān)于“延遲滿足感”(delayed gratification)問題時說，我不覺得很多富人因?yàn)橛辛撕芏噱X就開心。開心和財(cái)富不是成正比的。如果你有了50萬、100萬美元還不開心，你有了500萬或者1億美元也不會開心。
巴菲特打趣稱，首先，他希望自己和芒格能夠活更久，但是時間和愛是用金錢買不到的，也是最重要的。他非常幸運(yùn)可以在生活中控制自己的時間，也有足夠的金錢做自己想做的事情。他和芒格能夠做不受肉體衰老程度限制的工作非常幸運(yùn)。
芒格也認(rèn)為，最重要的是做自己想做的事情。
巴菲特回答稱，現(xiàn)在確實(shí)投資環(huán)境更加有競爭性，競爭更加激烈。現(xiàn)在而言我覺得我會做非常廣泛的閱讀來嘗試了解哪些業(yè)務(wù)，哪些生意是我有更多專業(yè)知識和理解能力的。發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)是我很容易理解的。我也可以很好的，但是我卻不能太多的理解零售。所以我把更多精力投入保險(xiǎn)方面，你們也應(yīng)該這樣做。而且你們現(xiàn)在面臨競爭更激烈，要找準(zhǔn)自己的核心競爭力。盡管在采取行動上，沒有辦法馬上做這一件事兒，但是要耐心等待，等待一個好的時機(jī)馬上采取行動?，F(xiàn)在雖然競爭激烈，但是游戲也更加有趣。
芒格說，我覺得現(xiàn)在最好一個方式就是專業(yè)化，你不會想去一個牙醫(yī)那里看骨科的疾病。所以最常規(guī)一種方式就是慢慢收窄專業(yè)范圍，實(shí)現(xiàn)精細(xì)專業(yè)化。
巴菲特補(bǔ)充說，我們當(dāng)時遍地寶藏可以尋找，現(xiàn)在肯定沒有那么容易了。一件事情知道非常深刻非常多就會給你帶來一些優(yōu)勢。某些時間會發(fā)現(xiàn)這些東西會成為你的競爭力。像當(dāng)時我知道我有哪些地方是我的弱勢，我不太理解的地方，我也是遠(yuǎn)離這些領(lǐng)域。我們不同領(lǐng)域都有涉及，現(xiàn)在做起來已經(jīng)沒有以前那么簡單了。
巴菲特表示，Ted和Todd兩位基金經(jīng)理，有去尋找合適的交易。伯克希爾只會購買那些希望被伯克希爾持有的公司。通常，伯克希爾不會給出最高的價格，但會給公司承諾，可以讓他們的管理層保持原樣，也不會出售。這些是其它買家不能保證的。芒格表示，更加努力尋找交易不會幫助伯克希爾，因?yàn)椴⒉蝗鄙俳灰讬C(jī)會，缺少的是按伯克希爾希望支付價格而達(dá)成的交易。巴菲特稱，我們可以在明年花掉1000億美元都不成問題，但問題是，如何聰明地花掉這些錢。
股東大會之前接受雅虎采訪時，巴菲特談到當(dāng)前的中國，巴菲特表示，他對投資中國一直持開放態(tài)度，自己曾在中國投資過中石油，查理芒格投資過比亞迪，這兩樁大型投資都收益良好。
關(guān)于中國近年GDP增速放緩，巴菲特表示，他對此并不擔(dān)心?！爸袊@得了巨大的增長?！卑头铺卣f，“中國擁有世界人口的20%，它的潛能還沒有完全發(fā)揮，中國擁有大量的人才儲備，擁有培育一切的土壤，在中國發(fā)生的事情很多是超出人們理解的，而這種發(fā)展還沒有結(jié)束?！?/strong>
巴菲特表示，自己1995年首次來到中國，那時中國取得的成績已經(jīng)被稱為是奇跡，而十年后再去中國，整個國家比那時又有了翻天覆地的改變。
巴菲特表示，中國是個大市場，我們喜歡大市場。在沒有中國新的擴(kuò)大開放政策時，我們就已經(jīng)在接觸中國了。伯克希爾已經(jīng)在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內(nèi)也許會做一些大的部署。
針對這個問題，巴菲特說，不會對某個行業(yè)進(jìn)行特別研究，伯克希爾沒有所謂核心的能力，他們的子公司將會進(jìn)行涉足5G或者是世界上任何一個科技發(fā)展方面的行業(yè)，公共事業(yè)、液化天然氣、鐵路，這一類都是包含在內(nèi)，他們有一些工作人員，對方方面面的行業(yè)都有所了解，而且獨(dú)具專業(yè)理念。伯克希爾很依賴公司的管理人士，巴菲特認(rèn)為，他們更專業(yè)，并會把行業(yè)中發(fā)生的事告訴自己，但總公司不會過多干預(yù)子公司業(yè)務(wù)。
巴菲特隨后讓芒格進(jìn)行補(bǔ)充。芒格說，雖然他也不太清楚5G，但他知道很多中國的事情。伯克希爾也買過一些中國的東西，并認(rèn)為該公司還將購買更多。
