對于優(yōu)秀的基金經(jīng)理，市場從來都會(huì)賦予更多的關(guān)注度。近日，多次獲得業(yè)界重要獎(jiǎng)項(xiàng)，被譽(yù)為公募基金行業(yè)后起之秀的任相棟到底去哪里了成為各大投資者論壇的熱門話題之一。記者獲悉，日前任相棟已經(jīng)確認(rèn)加盟興全基金。在那里，他將開啟新的公募征程。
大道甚夷，避免好徑
老子在《道德經(jīng)》里說：“大道甚夷，而民好徑?！比蜗鄺澮恢币詠矶家赃@句話警醒自己。
在他看來，雖然大家都知曉那些通俗且公認(rèn)的優(yōu)秀正確的投資理念，但在實(shí)施的過程中總是想走捷徑，反而更容易弄巧成拙。而作為一個(gè)專業(yè)的基金經(jīng)理，要做的就是放棄對捷徑的依賴，認(rèn)真挖掘出優(yōu)秀的投資標(biāo)的，并不斷地深化對于優(yōu)秀公司與商業(yè)模式的認(rèn)識。
所以，任相棟一直說：“大道甚夷，避免好徑?！?/p>
投資一定要有取舍，需要關(guān)注真正看好的投資機(jī)會(huì)。市場每天看上去都充滿了機(jī)會(huì)，但更多是小機(jī)會(huì)，更有甚者是穿著機(jī)會(huì)外衣的陷阱。優(yōu)秀的基金經(jīng)理需要把握好投資的邏輯框架和重大空間點(diǎn)。
擁有9年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的任相棟曾任汽車、機(jī)械、軍工、電力設(shè)備等行業(yè)分析師，常年緊密跟蹤上市公司讓他形成了自己獨(dú)特的個(gè)股投資方法論。在任相棟眼中，個(gè)股投資的收益來源其實(shí)很簡單：自己判斷的上市公司業(yè)績預(yù)期差、公司實(shí)現(xiàn)預(yù)期差的能力以及市場對于公司業(yè)績情況預(yù)期差的反應(yīng)程度，這三個(gè)因素將決定上市公司股價(jià)的最終漲幅。
“最終決定股價(jià)的是上市公司的質(zhì)地與商業(yè)模式，因?yàn)檫@些會(huì)左右公司的增長質(zhì)量。”任相棟表示，“所以我的方式是去努力尋找有質(zhì)量的增長標(biāo)的?！?他心目中有質(zhì)量的增長主要是指能夠提升公司核心競爭力，能帶動(dòng)公司更可持續(xù)、深挖護(hù)城河的增長。
“護(hù)城河的概念很火，但是我認(rèn)為，在某種意義上護(hù)城河的本質(zhì)就是壟斷?！比蜗鄺潖?qiáng)調(diào)稱，“我們看到的大牛股從某種程度上都有著很強(qiáng)的壟斷屬性，或技術(shù)領(lǐng)先帶來的壟斷，或強(qiáng)勢品牌帶來的壟斷，或優(yōu)秀渠道帶來的壟斷等，我們要尋找的就是這樣的標(biāo)的?！?/p>
市場永遠(yuǎn)在進(jìn)化
在任相棟看來，過去誠然會(huì)給我們的投資帶來一定的指引作用，但是我們也要相信“市場不僅是變化，而且是在進(jìn)化”。
堅(jiān)持自下而上策略、擅長成長投資的任相棟與當(dāng)前市場上較為普遍的看淡情緒不同，他對未來A股走勢并不悲觀。他認(rèn)為，今年A股市場的頂部與底部或均已出現(xiàn)。
短期來看，市場的漲跌受市場參與者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響很大，但是長期來看，依舊取決于企業(yè)盈利的長期增速和市場估值。
如果上證綜指進(jìn)一步下挫，投資者可以適當(dāng)增加投資倉位，尤其是權(quán)益?zhèn)}位。因?yàn)閺闹虚L期全球金融周期的角度來看，目前全球市場正處于強(qiáng)勢美元和全球緊縮周期的末期，未來幾年或?qū)⑦M(jìn)入放松周期和弱美元的階段，而這種態(tài)勢自然會(huì)對全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的韌性提供有效支撐。
在行業(yè)選擇上，任相棟更偏好具有長期競爭力、但尚未處于自身或行業(yè)周期的有利階段的資產(chǎn)。“這類資產(chǎn)通常與公司自身周期的相關(guān)性比和經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性更大，能夠通過自身戰(zhàn)略調(diào)整產(chǎn)生持續(xù)的競爭力。”任相棟表示，“我也會(huì)配置一些消費(fèi)品相關(guān)公司，并更注重制造業(yè)與非制造業(yè)投資組合的結(jié)合?！?br>
在任相棟看來，基金經(jīng)理的資產(chǎn)組合內(nèi)不同的標(biāo)的應(yīng)該承擔(dān)不同的職責(zé)。“前十大重倉股等基礎(chǔ)資產(chǎn)，目標(biāo)是取得長期良好的回報(bào)，所以需要找到具有優(yōu)秀商業(yè)模式、能產(chǎn)生持續(xù)回報(bào)的公司。非前十大重倉股則會(huì)考察短期彈性強(qiáng)的標(biāo)的進(jìn)行補(bǔ)充，從而去增厚產(chǎn)品的業(yè)績?！?/p>
這就是任相棟的進(jìn)階之路
不 走 捷 徑，不 斷 進(jìn) 化
興 全 ' 科 學(xué) ' 欄 目
基金經(jīng)理，被稱為金融圈中的科學(xué)家，相信你總是好奇他們的投資與生活。興全基金訂閱號將通過《興全“科學(xué) ”》欄目，為你帶來興全基金經(jīng)理們最新的市場觀點(diǎn)，并逐一呈現(xiàn)他們最內(nèi)核的投資策略和投資風(fēng)格。
<完>
文：上海證券報(bào)記者 陳玥
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