今年以來(lái)，除了計(jì)算機(jī)版塊和休閑服務(wù)漲幅為正，剩下的也就醫(yī)藥行業(yè)可圈可點(diǎn)了。大家都老說(shuō)，熊市喝酒吃藥，去年沒(méi)好好“喝酒”的小伙伴，今年可得好好“吃藥了”。
對(duì)于一些周期行業(yè)，我們很難單純的只用PE（市盈率）去估值，因?yàn)橛行┲芷诠?，它的利?rùn)和經(jīng)濟(jì)周期有密切關(guān)系，有可能兩三年不賺錢，有可能一年就賺很多錢，比如說(shuō)券商，三年不開張，開張吃三年。比如醫(yī)藥行業(yè)， 它有可能用今年的現(xiàn)金流去做研發(fā)，研發(fā)要好幾年才能產(chǎn)生收益，所以中間利潤(rùn)顯示虧損的話，也不能簡(jiǎn)單用pe來(lái)估值，因此在這時(shí)候我們除了借助pe來(lái)看看估值幾何，更要看看企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)增速。
上圖為醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的營(yíng)收總收入增速和扣非凈利潤(rùn)增速，扣非凈利潤(rùn)指的是企業(yè)靠主營(yíng)業(yè)務(wù)賺的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，大家看橘色線，醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)常年保持正的利潤(rùn)增速，進(jìn)入16年2季度以后，一直到17年第三季度這個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速有明顯的增長(zhǎng)。而且利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度明顯高于營(yíng)收的增長(zhǎng)速度。
對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)挑選優(yōu)秀的醫(yī)藥公司還是挺困難的，我們?cè)谕顿Y的過(guò)程中，不能等企業(yè)自己證明自己是偉大的企業(yè)，所以在企業(yè)自身發(fā)展的過(guò)程中，我們要有前瞻眼光，但是這是大多數(shù)人欠缺的能力。
世界第二大基金管理公司先鋒集團(tuán)的創(chuàng)始人——約翰博格說(shuō)過(guò)一句話：“不要在整個(gè)草垛里找針，把整個(gè)草垛買下來(lái)”，所以對(duì)于投資也是一樣，把盡量復(fù)雜的事情簡(jiǎn)單化，沒(méi)有誰(shuí)規(guī)定復(fù)雜的投資品種，復(fù)雜的投資策略就一定賺錢。
狐貍多技巧，刺猬僅一招，這招就是把自己滾作一團(tuán)來(lái)應(yīng)對(duì)狐貍的狡猾、詭計(jì)、誘惑。而對(duì)于我們普通的投資者來(lái)說(shuō)，與其在草垛里找針，與其在醫(yī)藥行業(yè)里們找偉大的醫(yī)藥公司，不如把整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)公司都買下來(lái)。
簡(jiǎn)單的思路給予了我們無(wú)限的方便，因此投資醫(yī)藥行業(yè)，我們可以選擇相應(yīng)的指數(shù)基金，也可以考慮主動(dòng)性基金。
市場(chǎng)有關(guān)于醫(yī)藥行業(yè)的寬基指數(shù)，也有行業(yè)指數(shù)，一般行業(yè)指數(shù)的收益率，波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)性要大于寬基指數(shù)，所以我們只考慮相應(yīng)的行業(yè)指數(shù)就可以了。
醫(yī)藥100（000978）:選取醫(yī)藥衛(wèi)生和藥品零售行業(yè)市值較大的100只股票組成，以反映醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)的公司股票的整體走勢(shì)。
全指醫(yī)藥（000911）：從中證全指樣本股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)選擇流動(dòng)性和市場(chǎng)代表性較好的股票構(gòu)成指數(shù)樣本股，以反映滬深兩市醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)公司股票的整體表現(xiàn)。
中證醫(yī)藥（000933）：由中證800指數(shù)樣本股中的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成，以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
中證醫(yī)療（399989）：選取與醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等與醫(yī)療行業(yè)相關(guān)代表性公司股票作為指數(shù)樣本股。采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)，并根據(jù)成分股數(shù)量設(shè)置不同的權(quán)重上限，以反映滬深兩市醫(yī)療主題股票的整體走勢(shì)。
國(guó)證醫(yī)藥（399394）：選取歸屬于醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的規(guī)模和流動(dòng)性突出的80只股票作為樣本股，反映了滬深兩市醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司的整體收益表現(xiàn)，向市場(chǎng)提供細(xì)分行業(yè)的指數(shù)化投資標(biāo)的。
目前五只醫(yī)藥指數(shù)，中證醫(yī)藥估值最低，中證醫(yī)療估值最高（時(shí)間短，無(wú)可比性），這五只醫(yī)藥指數(shù)基金，我也為大家找了相應(yīng)的指數(shù)標(biāo)的基金：
今年以來(lái)業(yè)績(jī)最好的華寶中證醫(yī)療，富國(guó)中證醫(yī)藥和醫(yī)藥100也緊隨其后。這三者規(guī)模也適中，所以打新收益對(duì)投資者貢獻(xiàn)也較大。
指數(shù)基金已經(jīng)差不多列舉完了，我們?cè)賮?lái)看看市場(chǎng)中有哪些主動(dòng)性基金比較受歡迎，我給大家列表看看：
今年以來(lái)業(yè)績(jī)最好的是富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療，其次是交銀醫(yī)藥創(chuàng)新，中海醫(yī)療保健。
富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療成立時(shí)間較晚，在11月16號(hào)成立，如果加上三個(gè)月的封閉期，所以剛好算是趕上了醫(yī)療行業(yè)的大漲。目前看不到持倉(cāng)組合，但是取得了這么好的表現(xiàn)，那么股票倉(cāng)位應(yīng)該較高。其基金經(jīng)理從醫(yī)藥行業(yè)分析師到醫(yī)藥行業(yè)研究員再到基金經(jīng)理，可謂是“根正苗紅”。
交銀醫(yī)藥創(chuàng)新是以中證醫(yī)藥作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基金經(jīng)理目前管理三只基金，任職期間都取得了可觀的回報(bào)。對(duì)于2017年，倉(cāng)位控制的也很好，所以基金的回撤較小。進(jìn)入2018年以后，其基金徹底爆發(fā)，享受醫(yī)藥版塊上漲的紅利。
中海醫(yī)療保健成立時(shí)間較早，但是其基金的規(guī)模一直不大，這只基金總共換了三任基金經(jīng)理，每任基金經(jīng)理任職期間業(yè)績(jī)可觀。現(xiàn)任許定晴是中?；鸸镜耐顿Y副總監(jiān)，做到這個(gè)職位的基金經(jīng)理，其投資能力大多毋庸置疑。但是管理基金有點(diǎn)多，所以對(duì)于此基以后表現(xiàn)有待商榷。
中歐醫(yī)療的基金經(jīng)理也是一位美女基金經(jīng)理，其基金經(jīng)理葛蘭美國(guó)醫(yī)學(xué)博士背景，很多人污垢這只基金的持倉(cāng)中出現(xiàn)了五糧液的身影，覺(jué)得基金經(jīng)理有點(diǎn)不靠譜，但是你如果細(xì)讀招募書的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中投資醫(yī)療健康相關(guān)行業(yè)股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，此基基金份額持有人信息中，機(jī)構(gòu)投資者占比46.44%，個(gè)人投資者占比53.56%，包括基金管理人員也持有了0.46%的份額。
還有別的基金業(yè)績(jī)也很好，但是投資不可貪多，步子邁的剛好就行，所以擇一而投之就可以了。
年初到今，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)漲了很多，現(xiàn)在列舉出來(lái)有點(diǎn)馬后炮，但是萬(wàn)一今年主線也包括醫(yī)藥版塊呢！而對(duì)于還未建倉(cāng)的小伙伴，現(xiàn)在買入肯定有回調(diào)壓力，如果醫(yī)藥版塊一騎絕塵，我們也不能眼睜睜看著。
對(duì)于投資，風(fēng)險(xiǎn)不可控，但配置可控。所以還未配置醫(yī)藥基金的投資者可以考慮先建底倉(cāng)，然后分批加倉(cāng)，當(dāng)然加倉(cāng)的區(qū)間不能太小，也不能太大，以每跌3%/5%為宜。當(dāng)然喜歡定投的小伙伴也可以考慮定投，總之風(fēng)口來(lái)了， 與其看著它走過(guò)，不如硬擠上去瞧瞧風(fēng)景。當(dāng)然風(fēng)景好壞，誰(shuí)上誰(shuí)知道。
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