紐約14年 博主三世1 編譯
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2016-01-07 17:55:39 在隔夜發(fā)布的一份長(zhǎng)達(dá)39頁(yè)的研究報(bào)告中，瑞士銀行集團(tuán)的技術(shù)分析師邁克爾·里斯納（Michael Riesner）和馬可·穆勒（Marc Muller）稱，全球股市現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了熊市，并指出僅剩的少數(shù)仍屹立不倒的“士兵”最終也將倒下。
兩人指出，那些碩果僅存的尚未遭遇修正的市場(chǎng)——日本、美國(guó)大市值股票和歐洲的中小市值股票等——可能還會(huì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的略微上漲，但從2009年就已經(jīng)開始的牛市到目前為止已經(jīng)持續(xù)了七年時(shí)間，現(xiàn)在已經(jīng)到了該要終結(jié)的時(shí)候。
這兩名分析師在報(bào)告中對(duì)其觀點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的解析，但實(shí)際上該報(bào)告引言段下的一個(gè)段落就已覆蓋了他們的基本論點(diǎn)。值得指出的一點(diǎn)是，從整個(gè)華爾街范圍來(lái)看，分析師對(duì)全球股市普遍持悲觀立場(chǎng)，幾乎沒有分析師認(rèn)為去年標(biāo)普500指數(shù)13%的回調(diào)就已是一種修正。
里斯納和穆勒在其報(bào)告中寫道：
“標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下了自1900年熊市被定義為市場(chǎng)下跌20%或更多以來(lái)持續(xù)時(shí)間第四長(zhǎng)的一次牛市?，F(xiàn)在的事實(shí)是，自2009年3月份見底以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)的牛市已經(jīng)持續(xù)了82個(gè)月，期間的累計(jì)漲幅達(dá)到了220%，是自1900年以來(lái)持續(xù)時(shí)間第四長(zhǎng)、強(qiáng)度第五高的牛市。單單是從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們就認(rèn)為始于2009年的牛市周期已經(jīng)進(jìn)入了成熟階段。
從全球股市來(lái)看，情況則顯得更加多樣化一些。去年我們說(shuō)過(guò)，我們認(rèn)為摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)（MSCI World）在去年5月份觸及的高點(diǎn)代表著一個(gè)重要的股市高點(diǎn)?，F(xiàn)在，我們的觀點(diǎn)并未發(fā)生改變；在當(dāng)前的環(huán)境下，很重要的一點(diǎn)是要了解去年夏天各個(gè)市場(chǎng)回調(diào)的規(guī)模并對(duì)其進(jìn)行分類。就摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)而言，該指數(shù)覆蓋的48個(gè)市場(chǎng)中有20個(gè)市場(chǎng)的回調(diào)幅度達(dá)到了20%或以上（其中德國(guó)DAX 30指數(shù)回調(diào)了25%），這從定義上來(lái)說(shuō)已經(jīng)是進(jìn)入了熊市區(qū)域。從事實(shí)上來(lái)說(shuō)，摩根士丹利資本國(guó)際新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Market Index）從2011年開始就已經(jīng)進(jìn)入熊市，但哪怕單單與去年5月份觸及的高點(diǎn)相比，該指數(shù)也已經(jīng)再度下跌28%，在8月底觸及低點(diǎn)。
結(jié)合全球各個(gè)市場(chǎng)200日滾動(dòng)均線的變化、羅素2000指數(shù)2011年以來(lái)的牛市趨勢(shì)已被打破、以及我們的月度趨勢(shì)報(bào)告中賣出信號(hào)仍舊存在等因素來(lái)看，我們可以明確地指出，越來(lái)越多的市場(chǎng)都已經(jīng)開始進(jìn)入市場(chǎng)。但標(biāo)普500指數(shù)與去年5月份觸及的高點(diǎn)相比僅回調(diào)了13%，而且我們預(yù)計(jì)2016年上半年中大市值股票將繼續(xù)推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)創(chuàng)下歷史新高?！?/div>
