很多投資者的故事都精彩絕倫，然而與之不同的是，投資卻是一個(gè)枯燥的過(guò)程，就像白開水一樣平淡無(wú)味，永遠(yuǎn)不會(huì)像小說(shuō)劇情那么豐富多彩、曲折離奇，它就是一個(gè)水到渠成的事情，所以真正的投資是沒(méi)什么精彩故事可講的。
投資行為只有三個(gè)步驟：研究，買入，等待。
研究即去了解，了解這家企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)，了解它過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況，了解它在行業(yè)的地位，了解這個(gè)行業(yè)的前景。通過(guò)F10基本上可以了解到一家企業(yè)的很多信息，包括它是做什么的，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么，股東持股比例等。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況基本上可以從過(guò)去五年的年報(bào)上了解，包括它的負(fù)債情況，資產(chǎn)情況，管理者水平，以及未來(lái)的戰(zhàn)略布局。從年報(bào)和一些行業(yè)的網(wǎng)站上我們通常能查到這家企業(yè)在行業(yè)所處的位置，產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)，以及與其它同行的對(duì)比。現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，隨時(shí)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)查到企業(yè)管理層的發(fā)言，查詢到行業(yè)的市場(chǎng)空間，查詢到行業(yè)相關(guān)的政策等。只有研究清楚了企業(yè)，才能更方便估值。
買入是一個(gè)非常慎重的問(wèn)題，以什么樣的價(jià)格去買入企業(yè)，將決定了你的安全邊際和收益率。有人認(rèn)為企業(yè)只要優(yōu)秀，即使付出一定的溢價(jià)也是可以，但筆者認(rèn)為買入的時(shí)候應(yīng)該盡量以低估的價(jià)格買入，因?yàn)榘头铺仉m然說(shuō)過(guò)優(yōu)秀的企業(yè)可以以合理的價(jià)格買入，但縱觀巴菲特的操作歷史，極少有為企業(yè)支付超過(guò)內(nèi)在價(jià)值價(jià)格的記錄。所以不管你是以什么樣的方法估值，在買入的時(shí)候盡量等待低估的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，這樣不僅能讓你在持有的過(guò)程中更有信心，在行情的上下波動(dòng)中也能更冷靜的面對(duì)。
等待是投資中最難的，正所謂守股如守寡，我們研究一家企業(yè)可能只需要幾天或者幾周，買入不過(guò)幾秒鐘，然而等待可能就是幾年甚至更久。在這其中你可能會(huì)經(jīng)歷價(jià)格的漲漲跌跌，出現(xiàn)一些不利于企業(yè)的消息，在這過(guò)程中如何不為所動(dòng)的等待價(jià)值的體現(xiàn)。對(duì)企業(yè)的了解程度與低估的價(jià)格買入有利于持股的信心，但真正能讓我們平靜下來(lái)持股的是股票即股權(quán)的理念。
做好這三步，投資成功的概率將大增，這就是一個(gè)水到渠成的過(guò)程。
投資中應(yīng)該注意的幾點(diǎn)：
風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，是對(duì)危險(xiǎn)保持敏感的嗅覺(jué)，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)我認(rèn)為是盡量遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離不確定，往往令我們?nèi)f劫不復(fù)的不是我們的小心翼翼，而是我們的過(guò)度自信。芒格說(shuō)如果我知道我將會(huì)死在哪里，我一輩子都不會(huì)去那里。這其實(shí)都是在告訴我們要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)say no，天才巴菲特也不是所有的投資都成功了。不虧損才是賺錢的第一步，長(zhǎng)期復(fù)利的前提不是暴增，而是穩(wěn)步增長(zhǎng)。投資需要的不是我們對(duì)多少次，只要能將錯(cuò)誤減少，成績(jī)就會(huì)非常優(yōu)秀了。
安全邊際，什么是安全邊際，安全邊際就是你跳高時(shí)，放在你身下的氣墊。氣墊不能讓你跳得更高，但它能在你跌落的時(shí)候起到很好的保護(hù)作用。有足夠的安全邊際也是一樣，它不能決定你投資收益的上限，但是能在下跌的過(guò)程中給你足夠的信心，你知道股票的實(shí)際價(jià)值是高于報(bào)價(jià)的，下跌也就不會(huì)令你膽戰(zhàn)心驚。巴菲特的四毛錢買價(jià)值一塊的東西就是要留足安全邊際，但每個(gè)人對(duì)于價(jià)值的估算都不一樣，所以留足安全邊際是一種思維，而不是具體的數(shù)字。
護(hù)城河，什么是護(hù)城河，護(hù)城河就是把你與競(jìng)爭(zhēng)者區(qū)分開的的門檻。商業(yè)活動(dòng)避免不了競(jìng)爭(zhēng)，有競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)造成利益上的損失，而護(hù)城河就是你有而別人沒(méi)有的東西。優(yōu)秀的公司往往有非常寬廣的護(hù)城河，而寬廣的護(hù)城河又能為企業(yè)帶來(lái)更好的經(jīng)營(yíng)效益，市場(chǎng)也通常愿意給優(yōu)秀的公司更高的估值。護(hù)城河可以是深入人心的品牌，因?yàn)橐粋€(gè)品牌的建立是需要大量的財(cái)力人力和很長(zhǎng)的時(shí)間的，在消費(fèi)者心智上占優(yōu)的品牌往往會(huì)成為首選。護(hù)城河可以是壟斷，雖然很多公司都不喜歡被人說(shuō)壟斷，但都希望成為壟斷者，因?yàn)閴艛嗾咴诮灰走^(guò)程中是占據(jù)主導(dǎo)的一方，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度更小，極易獲得好的成果。當(dāng)然護(hù)城河也可以是龐大的ip數(shù)量，企業(yè)上的騰訊就不說(shuō)了，比如明星中的周星馳，他有著龐大的粉絲數(shù)量，他出品的電影就更容易獲得好的票房，即使電影質(zhì)量不一定非常的好。形成護(hù)城河的因素還有很多，但可以肯定的是擁有的護(hù)城河越寬廣的企業(yè)越優(yōu)秀，人也是一樣，學(xué)歷越高競(jìng)爭(zhēng)力就越大。
能力圈。什么是能力圈？能力圈就是你的房間即使停電了一片漆黑，你依然可能很容易的避開障礙物，找到你想要的東西。投資中知道自己不懂什么，要比不知道自己懂什么要好，知道自己不懂不會(huì)讓你吃虧，讓你吃虧的多半是那些你認(rèn)為懂，實(shí)際上不懂的，在自己的能力圈內(nèi)的企業(yè)，我們才能更好的做出評(píng)估。我們可以通過(guò)學(xué)習(xí)來(lái)擴(kuò)大能力圈，但我們需要堅(jiān)守能力圈，芒格也說(shuō)企業(yè)分三種：可以投資，不能投資，難以理解。道理都懂，但是生活中我們經(jīng)常見到有人在誘惑的面前忘記了自己能力圈的邊界所在，有賺錢的時(shí)候，有虧錢的時(shí)候，但我認(rèn)為這樣賺的錢不過(guò)是運(yùn)氣而已。巴菲特也說(shuō)不試圖跨過(guò)七尺的欄桿，而是尋找一尺的欄桿來(lái)跨。
確定性，這是我認(rèn)為投資中最重要的，二鳥在林不如一鳥在手。股市與人生有些不同，人生需要不斷的折騰突破，你才能變得更優(yōu)秀，而股市上你越折騰輸?shù)脑綉K。所有的研究都是為了提高投資中的確定性，提高了確定性才是降低賠率的開始，勝而后求戰(zhàn)，不可戰(zhàn)而后求勝。
最后，我想說(shuō)投資只是生活的一部分，投資不應(yīng)該給生活造成負(fù)面的影響，要不然就得不償失了。
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