作者：Mikko
編輯：孫衍博
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歡迎閱讀本周的Mikko的深度閱讀札記，目前智堡團隊在緊密覆蓋的全球宏觀風險主題如圖：
1.知名經(jīng)濟學家John Cochrane在博客（此為外部鏈接，可在智堡APP中瀏覽）當中大罵美聯(lián)儲是寡頭壟斷銀行的庇護者，起因是美聯(lián)儲拒絕為創(chuàng)新的“狹義銀行”開綠燈——“狹義銀行”通過把吸收所得的儲蓄資金存放在聯(lián)儲，并保證100%準備金來吸引儲戶。從聯(lián)儲公布的文件來看，美聯(lián)儲認為“狹義銀行”有太多的政策不確定因素，會影響金融穩(wěn)定和貨幣政策傳導。有趣的是，此次上告美聯(lián)儲的“狹義銀行”董事長兼CEO正是不久前剛剛從紐聯(lián)儲退休的James McAndrews（他在紐聯(lián)儲工作了28年）。
2.美聯(lián)儲三月的決議和發(fā)布會進一步轉向鴿派，市場的目光同時轉向了處于倒掛狀態(tài)的收益率曲線。作為全球最重要的中央銀行，聯(lián)儲義無反顧地轉向鴿派不由得讓我們開始思考另一個問題——如果經(jīng)濟增長可以維持，鮑威爾仍持“positive outlook”的美國在考慮終止緊縮周期，那經(jīng)濟增長情況糟糕，通脹目標也遲遲無法達到的歐洲央行和日本央行，是否根本難以進入到非常規(guī)貨幣政策的退出進程呢？換句話說，歐日央行加息縮表的窗口期是否已經(jīng)過去了呢？
3.特朗普提名“特朗普經(jīng)濟學”的化身Stephen Moore為聯(lián)儲理事，這引發(fā)了海外媒體圈的熱議。Stephen Moore對美聯(lián)儲當前的貨幣政策持有敵意。他曾經(jīng)寫過一篇題為《解雇美聯(lián)儲》（Fire the Fed）的評論文章，其觀點令筆者無話可說……特朗普對他的提名惹來非議是因為美聯(lián)儲是崇尚獨立性（雖然并不擁有獨立性）的政策機構，而總統(tǒng)此時提名一位“自己人”和“外行”顯得相當不合時宜。
4.五年一度的歐洲議會 (European Parliament, EP) 普票選舉，將于2019年5月23-26日舉行。這是繼2016年全球民粹思潮初露獠牙之后，對歐盟未來方向的第一次民意檢驗，因此今年的歐洲議會選舉備受關注。我們對該主題頗為關注的原因在于選舉的結果將對歐盟高層的人事安排構成影響。要知道，歐洲央行將在今年下半年迎來退休潮。而接任現(xiàn)任行長德拉吉的人選很有可能在德國人魏德曼、法國人科雷以及其他熱門候選人之中產生，這將影響未來歐洲央行的貨幣政策。
5.海外的MMT（現(xiàn)代貨幣理論）紛爭似乎仍然沒有停止，PIMCO首席經(jīng)濟學家Paul MaCulley選擇“站邊”了MMT，在最近接受的一次訪談中（外鏈），他表態(tài)美國經(jīng)濟將“軟著陸”，不會發(fā)生衰退，美聯(lián)儲的加息周期已經(jīng)走到了盡頭。
6.歐元區(qū)的經(jīng)濟狀況有多糟糕呢？你可以看看歐洲央行首席經(jīng)濟學家Praet的PPT（外鏈）。當前糟糕的經(jīng)濟是否意味著“不能更差且即將復蘇”呢？似乎有不少投行持有這種觀點，另外，對歐洲各國財政刺激的呼聲也越來越高，歐洲央行此前也罕見地提到了財政政策刺激的必要性。歐元區(qū)的財政擴張會否成為市場的救星？
