推進小微企業(yè)融資擔保市場主體的業(yè)務創(chuàng)新 |
選自《小微企業(yè)融資發(fā)展報告》 2013-04-10 |
在目前的政策與市場環(huán)境下，小微企業(yè)融資擔保行業(yè)若想在控制風險的前提下實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，一定程度的模式創(chuàng)新是一條必經(jīng)之路。這方面，目前擔保市場已表現(xiàn)出一些創(chuàng)新的方向并取得了一定的經(jīng)驗。 （一）引入第四方來分擔企業(yè)的違約風險，減少擔保機構的代償損失 有代表性的是橋隧模式，這實際上也是基于擔保機構所具有的信息優(yōu)勢，在擔保機構自身不去做股權投資的情況下，可以引入第四方以某種形式承諾當企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)生未如預期的變化而導致財務危機進而無法按時償付銀行貸款時，第四方將以預先約定的優(yōu)惠股價參股該企業(yè)，幫助企業(yè)償付銀行債務并保持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，規(guī)避破產(chǎn)清算造成的損失，最大限度保留企業(yè)的潛在價值。這實際上是為銀行和小企業(yè)擔保貸款業(yè)務筑起了又一道風控防線，分擔擔保機構所承擔的最終風險。 小微企業(yè)銀行擔保機構還款保費貸款信用擔保比例擔保參與決策 （二）在擔保機構同一平臺上采取融資擔保與股權投資相結合的業(yè)務模式 這種業(yè)務模式的實質是把信用擔保業(yè)務與風險投資業(yè)務直接結合起來，擔保機構直接扮演風險投資公司的角色，在為小企業(yè)提供融資擔保的合同中置入特定的條款，即與企業(yè)約定在未來一定條件下?lián)C構能夠以某個價格獲取被擔保企業(yè)一定比例的股權，這樣擔保機構在提供擔保服務的同時實際上也購買了一份獲取被擔保企業(yè)未來成長收益的期權，以分享企業(yè)成功所帶來的收益。考慮到小企業(yè)在獲取外源融資時可能對控制權采取非常謹慎的態(tài)度，擔保機構也可以允許被擔保企業(yè)在未來按照約定回購該期權。因此無論擔保機構是否真正實現(xiàn)對小企業(yè)進行股權投資，其有保證收入的總量都會增加，從而能夠直接改變擔保機構的風險收益匹配。這不僅有利于降低開展股權投資業(yè)務在信息搜尋與核實方面的成本，更重要的是能夠發(fā)掘、甄別和提供更有價值的投資機會，提高投資成功的概率，從整體上提高擔保機構的資本收益率，并增強抵御風險的能力。 （三）開發(fā)不以銀企之間直接聯(lián)系為基礎的融資模式 一種形式是抱團增信模式，該模式中銀企不直接接觸，由擔保行業(yè)協(xié)會出資的促進中心起著“中樞神經(jīng)”的作用，協(xié)調增信能力提高后的平臺公司開展擔保業(yè)務。平臺公司負責篩選合格的小微企業(yè)，經(jīng)過民主評議后，推薦給合作銀行取得貸款資金，最終通過委托貸款的方式發(fā)放至企業(yè)。這種模式同樣充分利用了擔保公司在獲得小企業(yè)信息方面的優(yōu)勢，并且通過引入政府資金、擔保機構資金以及“抱團”風險準備金，提升了信用能力，并建立了風險控制網(wǎng)絡。 另一種是路衢模式，該模式的運作方式是，擔保公司根據(jù)產(chǎn)業(yè)扶持政策等，確定進入項目的企業(yè)類別和要求，由專業(yè)顧問機構對符合要求的小微企業(yè)進行資金需求打包，由信托公司設計、發(fā)行債權信托。信托公司按照企業(yè)經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流回收預測將債權信托分級，確定一級、二級和劣后級受益人的債券額度、收益和風險分配方法，并向政府財政資金、擔保公司和社會投資者發(fā)行。所募集資金由信托公司通過貸款形式提供給項目內(nèi)的眾多企業(yè)。該模式中的合作平臺直接由銀行變成了信托，通過債權信托基金將政府、各類社會投資者等引入小微企業(yè)資金保障體系，增加了金融資源，并且根據(jù)各主體風險偏好差異設計分級的收益和償付規(guī)則，優(yōu)化收益與風險配置；另外，這一模式還實現(xiàn)了小微企業(yè)的集合融資。 |
