經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，10月31日，首批科創(chuàng)板做市商將正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。

什么是做市商？

做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽(yù)的獨立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上以自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。

做市規(guī)定有哪些？

此前，證監(jiān)會已發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱《做市規(guī)定》），共十七條，主要包括做市商準(zhǔn)入條件、準(zhǔn)入程序、做市券源安排、內(nèi)部管控、風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控、監(jiān)管執(zhí)法等六個方面的內(nèi)容。

包括要點一：初期參與試點的證券公司除具備完善的業(yè)務(wù)方案、專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)等條件外，還需滿足資本實力、合規(guī)風(fēng)控能力方面的兩項條件：一是最近12個月凈資本持續(xù)不低于100億元；二是最近三年分類評級在A類A級(含)以上。

要點二：證券公司可在二級市場買入股票作為做市券源，但集中大量買入會對個股價格產(chǎn)生擾動，甚至?xí)κ袌鲞\行產(chǎn)生影響。因此，《做市規(guī)定》明確，證券公司可使用自有股票、從中國證券金融股份有限公司借入的股票，或其他有權(quán)處分的股票。

要點三：原則上科創(chuàng)板做市持股不超過5%。

哪些券商擁有資格？

此前，上交所宣布累計兩批14家券商獲得做市交易業(yè)務(wù)資格。分別為申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財通證券、國信證券、國金證券、中信證券、國泰君安、招商證券、興業(yè)證券、東吳證券、浙商證券。為了迎接科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，多家券商在做市人員、做市系統(tǒng)以及風(fēng)險管理上做了大量工作，做好了充分的準(zhǔn)備，確?？苿?chuàng)板做市業(yè)務(wù)在正式開閘后平穩(wěn)有序開展。

對投資者影響幾何？

首先，對投資者的專業(yè)能力提出了更高的要求，包括對交易規(guī)則的理解、對投資個股的研究、對市場系統(tǒng)風(fēng)險的認(rèn)知等等，博弈性會更加突出，所以需要提高專業(yè)投資能力，尤其是判別風(fēng)險能力。另外，對于參與科創(chuàng)板的普通投資者而言，做市商可以為他們提供一個相對合理的報價，尤其是做長期投資時，做市商機(jī)制在一定程度上也能平抑市場波動，對穩(wěn)定市場價格、穩(wěn)定投資者信心，都是很有幫助的。

科創(chuàng)板引入做市商意義重大

科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措，對于科創(chuàng)板市場建設(shè)而言有助于提升股票流動性、釋放市場活力、增強(qiáng)市場韌性，對于投資者而言有利于降低投資者交易成本、提升市場定價效率，對于深化改革而言是全面推動科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)有中國特色資本市場的又一有益實踐。

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