自本公眾號2017年上線以來，我聊過很多關于風險的內容，但分布過于分散，今晚我做了一個系統(tǒng)性地整理，以方便朋友們閱讀。
人只要活著，就有風險，對此我們必須坦然，生活與投資的藝術就在于，我們可以理性地承擔風險。
從理論上來說，只要我們真正做好風險管理，就不必擔心任何市場波動，可以從容應對各種艱難時刻。
一、什么是風險
投資中真正的風險只有兩個，一是本金的永久性損失，二是回報不足，即踏空。
二、風險的來源
投資風險的來源，有兩個。
一是，認知不足與判斷失誤。
控制此類風險的方向有兩個，一是盡量提高認知的準確性；二是承認錯誤的認知不可避免，并盡量減少錯誤認知所造成的損失，可通過設置持倉比例上限等方式來實現(xiàn)。具體可與第三部分的風險控制措施相對應。
二是，無法承受波動。
市場波動本不是風險，但無法承受波動卻是風險。
投資者無法承受市場波動原因，通常有三個，一是使用短期資金買入了股票等高波動的資產；二是投資者輕率決策，盲目抄他人的作業(yè)，缺乏對持倉的深度認知；三是使用杠桿，觸發(fā)了平倉線。
控制此類風險的方向有三個，一是只用五年以上的長期閑置資金投資股票等高波動資產；二是堅守自己的能力圈，不懂不做；三是不借錢買股票。具體可與第三部分的風險控制措施相對應。
關于市場的系統(tǒng)性風險，我個人認為股市最大的風險就是短期過熱，每一次的巨幅暴跌都是發(fā)生在極度過熱之后
控制此類風險的方向，就是盡量避免在過熱時買入，具體可與第三部分的風險控制措施相對應。
三、怎樣控制風險？
1、長期資金
我們拿到任何一筆錢時，首先要想到的是，資金的用途與期限。
一年以內要用的錢，可以買貨幣基金、銀行理財。詳見：現(xiàn)金管理實用指南
一年以上、五年以內的資金，可以配置債券基金等固定收益工具。
只有五年以上、長期不用的閑置資金，才適合投資股票類資產。
投資中，常見的悲劇是，拿短期要用的錢，買了需要長期持有才會賺錢的投資品種。
有些人拿自己買房的首付，來股市想搏一把，然后不僅虧了錢，還耽誤了自己買房，傷害了自己的家人。
2、不懂不做
投資的首要原則，就是不懂不做。
投資是個人認知的變現(xiàn)，只有在自己最熟悉、最了解、最有把握的范圍內做選擇，我們才會有認知上的優(yōu)勢。
對于每個人來說，最安全的投資選擇，就是只買自己能懂的股票和基金。
怎樣確定自己真的看懂了呢？
買任何股票和基金前，都有必要先給自己做兩個測試。
一個是壓力測試，問自己這只股票或基金未來下跌50%，自己會不會心慌，如果仍然非常淡定，那么，大概率是看懂了，反之，則是沒有看懂。
第二個是買股票時，問自己能不能清晰描述出公司未來自由現(xiàn)金流的變化。
如果確實沒有看懂的股票和基金，也沒關系，沒有什么資產，是非買不可的，人世間賺錢的方法有很多種，賺錢不一定非要靠投資，投資賺錢也未必一定要靠股票和基金。
最重要的是，找到自己真正擅長的事情，并盡力做到極致，在當今的世界，任何工作做到極致，都能創(chuàng)造可觀的財富。
絕大多數(shù)人投資虧錢的根本原因，就是盲目買入了自己根本不懂的資產。
3、合理價格
不同的投資品種，具體的估值指標也不相同，但歸根結底，是看它未來能給你帶來的現(xiàn)金流回報。
當然，算清楚這筆賬并不容易，對于真正優(yōu)質的資產來說，只要盡量避免在市場過熱時買入就足夠了。
任何一個投資品種，短期過熱的標志之一，都是成交量明顯放大，換手率大幅升高，無論是股票、房子等等，都是如此。
所以，我們有必要做好，對過往歷史成交數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，在市場過熱時，我們未必要賣，但盡量不要買。
4、適度分散
適度分散，是對我們自身無知的保護。
我一直給朋友們的建議是，無論股票還是基金，持倉最好不要低于三只，但也不要多于十只。
低于三只，太過集中，風險太高，高于十只，跟蹤起來太花費時間精力，效果也未必會好。
分散持倉的維度有很多個，包括行業(yè)、市場、國家、方向等等，理性的投資者，應該盡量在多個行業(yè)、多個市場平衡配置。
5、及時止損
大多數(shù)人，習慣于在股價小幅下跌時斬倉止損。
從常識來說，如果看好一家公司價值的話，股價跌下來，應該買入才對，而不應該止損賣出。
除此之外，因為股市并非是連續(xù)交易的，經常會有跳空大跌或連續(xù)的跌停板，因此，單純基于價格來止損，并不可行。
可行的是，基于投資邏輯的變化，來進行止損。
當投資邏輯不再成立時，無論如何，都要賣出止損。
這就要求，我們在買入之后，做好跟蹤與監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)投資邏輯的變化信號。
有些投資者習慣于巨虧后裝死不動，但我不得不提醒大家，優(yōu)秀的公司，可以東山再起，但大多數(shù)垃圾股，跌起來是沒有底線的。
意識到自己的錯誤后，第一時間改正，無論代價有多大，都是最小的代價。
6、必要對沖
這部分，內容比較硬核，僅供有經驗的老司機參考。
既然不預測未來的漲跌，當有較多盈利，但還沒達到自己賣出條件時，怎樣應對可能會有大跌呢？
辦法是有的，具體方式有兩個。
一是，買認沽期權。
買保險要交保費，買認沽自然也會有成本，可以使用領口策略來降低成本，賣出認購期權，拿收獲的權利金來買認沽。
二是，賣空股指期貨，賺取純粹選股的阿爾法收益。
這個方法的風險是，短期內可能會左右打臉，現(xiàn)貨虧錢，期指也虧錢。
特別要說明的是，做多與做空，本身就是同一個交易的兩面，不要有認知上的偏見。
再次提醒，期權與股指期貨的交易非常復雜，沒有經過專業(yè)訓練，千萬不要貿然嘗試。
四、結語
總結一句話，好的風險控制就是，用長期資金，以合理的價格，買入自己確實看懂的優(yōu)質資產，并且適度分散均衡配置，意識到自己判斷出錯時，第一時間止損，必要時可以對沖。
不只是投資，在我們的整個人生中，我們都要區(qū)分好，哪些事情是自己可以做到的，哪些事情是自己無法改變但必須接受的。
持續(xù)正確預測市場行情，這是我們無法做到的，但構建一套實用的風險控制體系，這是我們可以做到的。
做好風險控制之后，我們對行情變化自然也就會淡然許多。
與其預測風雨，不如打造方舟。
好了，今晚就和大家聊這么多，明天見。
