古井貢酒與洋河股份分別是徽酒與蘇酒的龍頭，作為地產酒中的優(yōu)等生，一直表現優(yōu)異。隨著公司的持續(xù)快速增長，經第十一屆華樽杯中國酒類品牌價值評比，古井貢品牌價值再創(chuàng)新高，達 1,469.80 億元。
2009-2012年的白酒景氣周期中，地產酒業(yè)績迎來爆發(fā)式增長，洋河與古井貢股價也隨之大幅上漲，洋河在一年左右時間股價大漲218%，古井則從12左右一路上漲至47，股價翻了近四倍，成為當年的大牛股。2013-2014年行業(yè)深度調整后，次高端酒企水井、沱牌等遭遇嚴重打擊，洋河與古井憑借良好的深度渠道管控能力平穩(wěn)過渡。
古井貢酒與洋河都采用主導深度分銷模式：主要是“廠家主導+經銷商配送”的模式，廠家直控重點市場和終端。洋河是典型的廠商“1+1”模式，廠家直接向終端市場投入促銷資源，承擔開發(fā)風險，經銷商負責物流和資金周轉，廠商與經銷商密切配合，明確分工，實現渠道深度扁平化；古井貢酒強調廠家派出營銷團隊與經銷商共同開發(fā)和維護市場，而在合肥、北京、鄭州、深圳等地都設有直營公司，由公司的營銷團隊直接做終端市場。這種模式廠家控制終端的能力比較強。
本輪從2016年開始的白酒周期，古井貢酒作為徽酒地產酒龍頭依然增長迅猛，表現亮眼。同樣，股價也從2017的40元，最高已上漲至158元，漲幅將近4倍。古井貢酒2017年到本月月線行情圖如下：
古井貢酒受益本輪白酒周期的消費結構升級，從2019年報來看，公司產品結構高端化、省內產品集中度提升、省外市場擴張帶來的勢能持續(xù)釋放；公司經營增長勢頭良好。
2020年突發(fā)新冠疫情，考慮古井貢酒的大本營安徽省的白酒消費釋放量相對在春節(jié)期間更集中，疊加其收購的黃鶴樓品牌處于疫情的震中武漢市，預估公司會受疫情影響更加嚴重。通過公司發(fā)布的2019年年報及2020年一季報數據來看，情況并沒有影響得那么嚴重：營收下跌-10%，幅度不大，現金流充沛，合同負債15億元。甚至其2020年第一季度的現金流狀況，還好于除茅臺之外的其他同行。
根據公司年報中解釋：2019年經營性現金凈流量為 1.92 億元，同比下降 86.64%，主要原因為：本期不可提前支取的結構性存款及定期存款大幅增加，公司在編制現金流量表時將該部分款項不作為現金及現金等價物，從經營活動現金流量中扣除。如扣除上述因素影響后的經營活動現金流量凈額為 19.97 億元。
從以上數據中，可以看出：2020年古井貢酒第一季度的現金流入量大，是因為回收前期款項所致。受疫情影響變化不大，整體還是按照公司一貫的經營節(jié)奏在發(fā)展。經營現金流凈額呈曲線波動形態(tài)。
古井貢酒的動銷情況：公司一季度要求打款50%+，節(jié)前完成40%+，回款良好。春節(jié)前動銷良好，價格同比提升。春節(jié)期間及之后的銷售受到疫情影響，經銷商庫存基本與去年持平，終端庫存高于去年同期，預計節(jié)后及二季度收款有一定壓力，公司當前已對經銷商打款、訂貨措施等采取了相應政策，幫助穩(wěn)定價格、消化庫存。
目前安徽市場恢復情況：1、宴席恢復到90%。120元-200元的高價位段恢復程度和速度相對好于低價位段。2、 價格庫存：價盤基本穩(wěn)定，古井貢酒庫存比例上升到23%（去年是15%） 3、 后期預判：5.1后疫情營銷逐步消退，預計5月會受益家庭消費增長，終端去庫存加快，終端下一輪補貨或在5月底、6月初，主要是一些動銷好的品類 ，如120-200元價位段。
年報中，古井貢酒披露2020 年的經營計劃：實現營業(yè)收入 116.00 億元，較上年增長 11.36%；計劃實現利潤總額 29.90 億元，較上年增長 4.08%。
市場營銷方面，繼續(xù)筑牢大本營根基；做好外圍市場招商布局；進一步優(yōu)化產品結構，優(yōu)化中高端產品占比，加速全國化步伐。
古井貢酒判斷白酒行業(yè)未來的發(fā)展趨勢是：品質戰(zhàn)略凸顯，健康消費時代來臨健康、養(yǎng)生是綠色消費，已是全行業(yè)發(fā)展必然。健康飲酒成為消費理念，“少喝酒，喝好酒”趨勢越來越明顯，消費者對健康的需求日益增強，更加注重品牌和品質。
在品質消費理念的追求下， 啞鈴型的大單品策略將成為名酒的標配。產品的高端與次高端化份額將進一步提升，高品質的光瓶酒與小酒也因其高質價比與豐富的自飲與聚飲場景而備受歡迎。
此次疫情對地方中小酒企沖擊較大，而像古井這樣的龍頭抗風險能力更強，省內市占率有望加速提升。同時疫情對春節(jié)后用于走親訪友的100元價格帶產品沖擊較大，對古井獻禮和5年銷量略有影響。疫情有望加速行業(yè)洗牌，古井份額將加速提升，競爭格局改善。
