現(xiàn)在A股最火的概念無(wú)疑是5G，5G里最火的公司理論上是華為，但是華為沒(méi)上市，中興通訊表示，我也行。
要是十年前，初善君剛畢業(yè)那會(huì)兒，真信。當(dāng)時(shí)，中興和華為在招聘領(lǐng)域一是瑜亮，2009年時(shí)，華為營(yíng)業(yè)收入1491億元，中興為603億元，差異不過(guò)1倍多一點(diǎn)。
十年之后呢？
華為2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4013億元，同比增長(zhǎng)23%。那么披露半年報(bào)的中興通訊同學(xué)，究竟行不行呢？
半年報(bào)顯示，中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入446.09億元，同比增長(zhǎng)13.12%。規(guī)模只有華為的十分之一左右，增長(zhǎng)率也只有華為的一半，不禁讓人唏噓：十年之前，我們是朋友，十年之后，我們還能做競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手嗎？
營(yíng)業(yè)收入更扎眼的是凈利潤(rùn)，雖然上半年歸母凈利潤(rùn)14.71億元，上年同期虧損78.24億元，看似大幅增長(zhǎng)，但是扣非凈利潤(rùn)只有6.12億元，扣非凈利率只有1.37%，真的慘。
看營(yíng)業(yè)收入明細(xì)，除了消費(fèi)者業(yè)務(wù)，其他兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入和毛利率均有提升，分國(guó)內(nèi)外的話(huà)，雖然歐美及大洋洲在下降，但是非洲和亞洲企業(yè)收入分別大漲112%和83%，算是一些安慰了。
凈利潤(rùn)比較差的原因還有一個(gè)，就是研發(fā)投入金額高達(dá)64.72億元，同比增長(zhǎng)28%，其中資本化金額只有10億。研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)14.51%，不得不說(shuō)，在研發(fā)投入上，還是能下血本啊。
當(dāng)然，雖然凈利潤(rùn)不理想，但是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還是不錯(cuò)的，除了2018年被罰款97億之外，2015年至2017年每年仍然創(chuàng)造了超過(guò)70億的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。
同時(shí)構(gòu)建固定資產(chǎn)的支出2017年至2019年上半年分別為60億、49億和43億。基于此，公司賬面貨幣資金高達(dá)295億元，但是短期借款346億，長(zhǎng)期借款33億，每年支付的利息費(fèi)用超過(guò)10億。
所以公司在2018年1月31日公告非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行募集資金130億元，其中91億元擬用于面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，39億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。后因?yàn)槊绹?guó)制裁等原因相關(guān)工作停滯。由于眾所周知的原因，2019年8月23日，公司公告非公開(kāi)發(fā)行終于獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。
當(dāng)然中興也不是沒(méi)有機(jī)會(huì)追趕，最大的機(jī)會(huì)就是這次5G了。募資130億里，91億用于面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。
半年報(bào)顯示，中興通訊已經(jīng)在全球獲得25個(gè)5G商用合同，與全球60多家運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展5G合作。與此對(duì)應(yīng)的是華為表示已獲得了50個(gè)5G商用合同，累計(jì)發(fā)貨超過(guò)15萬(wàn)個(gè)基站。
初善君不懂技術(shù)也說(shuō)不了很多，看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的話(huà)，公司預(yù)計(jì)2019年前三季度歸母凈利潤(rùn)38億元-46億元，預(yù)計(jì)2019年Q3歸母凈利潤(rùn)23.29億元-31.29億元，同比增長(zhǎng)312.65%-454.38%。
雖然盈利看起來(lái)好轉(zhuǎn)明顯，估計(jì)大部分還是非經(jīng)常性損益。中興通訊還在投入期，至于能不能盈利，什么時(shí)候盈利，盈利多少，就只有天知道了。
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