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前段時(shí)間，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際論壇上發(fā)表講話稱(chēng)，準(zhǔn)備研究推出債券ETF指數(shù)型產(chǎn)品。今天介紹一下債券ETF。

債券ETF指數(shù)型產(chǎn)品是指以債券指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF，主要是將某類(lèi)分散的債券集合成一個(gè)標(biāo)的，為投資者提供一個(gè)工具型標(biāo)的，避免篩選個(gè)券困難、個(gè)券流動(dòng)性不足等問(wèn)題。

目前市場(chǎng)上共有不超過(guò)10只債券ETF產(chǎn)品。首次發(fā)行債券ETF始于2013年，當(dāng)年一共發(fā)行了3只，其中2只為國(guó)債ETF（159926、511010），1只為公司債ETF（511210，已結(jié)束）。2014年發(fā)行了1只城投ETF（511220）；2016年發(fā)行了1只周期債ETF（511230）；2017年發(fā)行了2只，1只為國(guó)債ETF（511260），1只為信用債ETF（511280）；2018年新發(fā)行2只，均為國(guó)債ETF（511310、511290）。

這些存量的債券ETF規(guī)模普遍較小，有的幾乎沒(méi)有成交量，目前成交過(guò)千萬(wàn)的債券ETF主要有以下四只：

從資金規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量上來(lái)看，目前美國(guó)的債券ETF規(guī)模超過(guò)五千億美元，而我國(guó)債券ETF從2013開(kāi)始發(fā)展至今僅有6年，存量規(guī)模不足50億，且國(guó)內(nèi)債券ETF均為被動(dòng)指數(shù)型債券基金，供投資者選擇的空間不大，總體來(lái)說(shuō)處于非常初期的發(fā)展階段。

對(duì)散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)，債券ETF產(chǎn)品的收益可能沒(méi)有太大吸引力，目前的債券ETF業(yè)績(jī)基本都弱于主動(dòng)管理型債券基金，主要是因?yàn)閭疎TF的杠桿普遍低于主動(dòng)管理型債券基金，在債券牛市中無(wú)法放大收益；部分債券型基金可以少量配置權(quán)益，而ETF無(wú)法配置權(quán)益；目前債券ETF的規(guī)模小，投資者對(duì)債券指數(shù)產(chǎn)品不熟悉，進(jìn)一步導(dǎo)致完全復(fù)制指數(shù)存在一定困難。

盡管目前債券ETF收益率不具有吸引力，甚至不如貨幣基金穩(wěn)定，但在權(quán)益市場(chǎng)行情不太好而債券市場(chǎng)處于牛市行情，個(gè)人投資者可通過(guò)債券ETF間接分享債券市場(chǎng)收益，尤其是目前個(gè)人投資者直接參與債券市場(chǎng)難度較大，購(gòu)買(mǎi)債券ETF不失為一種好的途徑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)債券信息網(wǎng)

目前十年期國(guó)債收益率處于2019年以來(lái)階段高位，在貨幣政策仍有較大想象空間情況下，十年期國(guó)債收益率仍有進(jìn)一步下探空間，債券市場(chǎng)行情仍然值得期待，國(guó)債ETF可能是不錯(cuò)的選擇。