我認(rèn)為中國(guó)將迎來(lái)價(jià)值投資的黃金十年，這主要因?yàn)槲磥?lái)十年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)的階段。
這個(gè)“黃金十年”是廣大投資者能夠真實(shí)獲益的十年，我因?yàn)楣ぷ鞯年P(guān)系，跟很多普通投資人都進(jìn)行過(guò)面對(duì)面交流。
大家問(wèn)我最多的問(wèn)題就是，怎么做才能在 A 股市場(chǎng)不再長(zhǎng)期虧損、真正賺到錢？
大家都非?？释苷业?strong>在 A 股取得投資勝利的法寶。
作為普通投資者、工薪階層，沒(méi)有大量的時(shí)間去研究公司、盯盤、做投資，要如何把握投資機(jī)遇呢？
我們知道大部分投資者都有個(gè)習(xí)慣，就是喜歡做波段，總想低買高賣。
做波段的前提就是你能夠把握股票短期的波動(dòng)趨勢(shì)，但是這一點(diǎn)幾乎只有上帝能夠做到。
因?yàn)楣善倍唐诘牟▌?dòng)太大，受到影響的因素太多，你幾乎無(wú)法去把握。
股市的投資方法很多，不過(guò)我認(rèn)為，最適合 A 股投資人的，還是價(jià)值投資。
說(shuō)到價(jià)值投資，就不得不說(shuō)到股神巴菲特，因?yàn)樗枪J(rèn)的全球范圍內(nèi)價(jià)值投資的最成功實(shí)踐者。
今天就和大家來(lái)聊一聊，能夠在巴菲特身上學(xué)到什么？或者說(shuō)，巴菲特究竟是如何理解和實(shí)踐價(jià)值投資的呢？
巴菲特為什么辦公室里面連個(gè)電腦也沒(méi)有，他甚至沒(méi)有一臺(tái)智能手機(jī)，因?yàn)樗豢葱星?，他也不玩游戲?/span>
我們從這一點(diǎn)就可以看到，巴菲特他是真正看重公司基本面的，他是不去看每天行情波動(dòng)的。
每天行情波動(dòng)影響因素太多了，每天市場(chǎng)幾千億的成交，幾千萬(wàn)人在交易，每個(gè)人的想法都是琢磨不透的。
可能有的人心情不好就把股票賣了，或者今天有了一筆錢就買了，沒(méi)有那么多原因。
我們既然抓不住市場(chǎng)每天的波動(dòng)，所以我們就不要試圖做短期的這種操作，你一旦做短期操作，肯定是會(huì)被割韭菜了。
我們要想不被割韭菜只有一個(gè)辦法，我不交易， 我買入一些好的公司做他的股東長(zhǎng)期持有，你怎么割韭菜呢？
我原來(lái)在南方基金的投資總監(jiān)邱國(guó)鷺先生曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，你要是想做短線做贏，想買到最低點(diǎn)，賣到最高點(diǎn)；
你就是假設(shè)那些賣股票的人非常傻，而且傻的剛剛好，剛剛是跌到你想買的價(jià)格就不賣了，然后開(kāi)始漲。
這是你抄底成功，想買到最低點(diǎn)。
反過(guò)來(lái)如果你想賣到最高點(diǎn)，你也是假設(shè)那些賣股票的人，比你傻，并且比你傻的剛剛好。
剛好是在股價(jià)的最高點(diǎn)，接了你的盤，你把它賣掉賣給他了。
普通投資者最大的缺點(diǎn)就是過(guò)于高估自己的投資實(shí)力，相對(duì)于機(jī)構(gòu)信息差、交易技術(shù)差、資金小，難以準(zhǔn)確把握板塊輪動(dòng)規(guī)律。
頻繁交易只會(huì)被割，而白龍馬長(zhǎng)期看給你帶來(lái)的收益是巨大的，來(lái)回切換很容易做丟龍頭股。
我們投資股票，本質(zhì)上是投資一家公司，用巴菲特的話說(shuō)叫做“投資一門生意”。
一家好公司應(yīng)該是一門好生意，會(huì)不斷創(chuàng)造價(jià)值，而股票的價(jià)值會(huì)隨著公司價(jià)值的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。
巴菲特做投資，首先要看好這是一門好生意，然后再買入股票做這家企業(yè)的股東。
假設(shè)股市要閉市五年或十年，你愿不愿意繼續(xù)持有這個(gè)公司？
如果能夠放心持有，說(shuō)明你確實(shí)知道這個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值并且相信它。
我們經(jīng)常聽(tīng)到巴菲特的一句名言，“如果一只股票你不打算持有十年以上的話，那么最好一分鐘都不要持有?！?/span>
“投資企業(yè)而非股票”是巴菲特的投資理念。
巴菲特投資哲學(xué)的精要，在于投資企業(yè)的價(jià)值和前景，而不是股票買賣。他認(rèn)為企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵在于它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要從三個(gè)方面來(lái)判斷：
第一，企業(yè)的業(yè)務(wù)是否長(zhǎng)期穩(wěn)定？是否能夠長(zhǎng)期保持？
由于巴菲特是長(zhǎng)期投資，所以他非常重視企業(yè)是否有著良好的長(zhǎng)期發(fā)展前景。
第二，企業(yè)的業(yè)務(wù)是否具有經(jīng)濟(jì)特許權(quán)？
所謂經(jīng)濟(jì)特許權(quán)可以是專利、品牌，也可以是政府特許經(jīng)營(yíng)等等。它是企業(yè)的核心資產(chǎn)，這是企業(yè)持續(xù)取得超額利潤(rùn)的關(guān)鍵所在。
第三，企業(yè)是否具備成本優(yōu)勢(shì)？
也就是能否長(zhǎng)期堅(jiān)持以低成本運(yùn)作，并且持有充足的現(xiàn)金。
巴菲特將企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比喻為保護(hù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)城堡的護(hù)城河，強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如同寬大的護(hù)城河保護(hù)著企業(yè)的超額贏利能力。
并且所謂的護(hù)城河是不可能跨越的。
因此，巴菲特挑選企業(yè)的核心標(biāo)準(zhǔn)之一就是：持續(xù)穩(wěn)定的贏利能力。
比如，巴菲特重倉(cāng)的可口可樂(lè)，公司業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單容易理解、足夠長(zhǎng)期的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展、低成本運(yùn)作、擁有強(qiáng)大的品牌等無(wú)形資產(chǎn)，
又有足夠?qū)挼淖o(hù)城河，真的是一門好生意。因此他通過(guò)長(zhǎng)期持有可口可樂(lè)獲得了巨額回報(bào)。
巴菲特的挑選企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)很具體，但你可能在實(shí)際挑選企業(yè)的時(shí)候還是會(huì)覺(jué)得無(wú)從下手，那具體怎么挑選好企業(yè)呢？
我的知識(shí)星球的精華帖里會(huì)有很多牛股指標(biāo)，可以去看，長(zhǎng)牛股具備的 5 個(gè)特征。
我們經(jīng)常說(shuō)，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，其實(shí)某種程度上，股市更是投資者情緒的晴雨表。
巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“股票價(jià)格短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)”。
短期來(lái)看，投資者的情緒不斷地在貪婪驕傲、擔(dān)心害怕、灰心喪氣之間來(lái)回切換，導(dǎo)致股票價(jià)格在基本面沒(méi)有發(fā)生變化的情況之下大幅波動(dòng)。
而長(zhǎng)期來(lái)看，公司的股價(jià)只和一個(gè)因素有關(guān)，那就是企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
因此嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，價(jià)值投資本身是不需要關(guān)注市場(chǎng)變化的。
巴菲特說(shuō)過(guò)：“股票市場(chǎng)根本不在我所關(guān)心的范圍之內(nèi)。它的存在只不過(guò)是提供一個(gè)參考，看看是不是有人報(bào)出錯(cuò)誤的買賣價(jià)格做傻事?！?/span>
從價(jià)值投資的角度來(lái)看，市場(chǎng)的存在只是為了你來(lái)服務(wù)的。
能夠給你提供機(jī)會(huì)，讓你去購(gòu)買股票；也會(huì)給你機(jī)會(huì)，在你很多年之后需要錢的時(shí)候，能夠把它出讓變成現(xiàn)金。
或者說(shuō)，股市就是一個(gè)可以利用的工具。
所以我們面對(duì)市場(chǎng)的漲跌波動(dòng)，其實(shí)可以更加從容淡定，甚至很開(kāi)心地去市場(chǎng)中尋找被錯(cuò)殺的好股票。這時(shí)候往往是價(jià)值投資者的機(jī)會(huì)。
而且，每一次經(jīng)濟(jì)衰退都成功度過(guò)，經(jīng)濟(jì)一旦恢復(fù)正常，股市就會(huì)開(kāi)始上漲，這些好公司就會(huì)有很好的表現(xiàn)，甚至不斷創(chuàng)新高。
對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有直接甄別股票的能力，投資基金和債券也是很好的選擇。
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