首先聲明，文章絕對(duì)不是要推薦酒鬼酒股票哈，推薦股票這種事情明顯是付出和收入不成正比的，因?yàn)橘嵙隋X(qián)跟我沒(méi)有關(guān)系，虧了錢(qián)可能還會(huì)被噴，何苦來(lái)呢。另外碼字也是純粹為了幫助自己思考，如果為了賺幾個(gè)打賞錢(qián)碼字，我估計(jì)沒(méi)有多少人能堅(jiān)持下去的。以上是題外話(huà)，下面進(jìn)入正題：
一、酒鬼酒的確定性在哪里？
酒鬼酒年銷(xiāo)售額才15億左右（19年），在上市白酒公司里是倒數(shù)幾位的，這個(gè)體量的白酒公司談何確定性？
確實(shí)跟茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖比起來(lái)，酒鬼酒尚屬于神酒，也就是品牌影響力太小，可能拿內(nèi)參出來(lái)招待朋友還需要跟他講故事，但是你拿茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573出來(lái)，你完全不需要多說(shuō)，大家就知道酒的價(jià)位以及你對(duì)對(duì)方的重視程度。
那么我為啥會(huì)對(duì)這樣一家公司感興趣呢？投資不是首先要保住本金嗎？也就是首先得保證勝率吧？為何要放棄茅臺(tái)來(lái)看啥酒鬼酒？如果買(mǎi)酒鬼酒一定是認(rèn)為其未來(lái)的潛在收益率可能高過(guò)茅臺(tái)的。那么酒鬼酒有哪些確定性來(lái)提升他的勝率呢？
第一、酒鬼酒一流的品質(zhì)。品質(zhì)是白酒企業(yè)的根本，是大廈建立的根基，根基不牢，地動(dòng)山搖。很多人說(shuō)茅臺(tái)是面子酒，是泡沫酒，而茅臺(tái)之所以能成為面子酒，被達(dá)官貴人所喜好，是因?yàn)樗煤龋皇且驗(yàn)樯狭魃鐣?huì)喜好喝所以他成為面子酒。
同時(shí)茅臺(tái)之所以具有金融屬性，是因?yàn)樗哂嘘惢Ч?，越放越好喝，所以才越放越值錢(qián)，才具備收藏屬性并成為財(cái)富積累的倉(cāng)庫(kù)?？傊焚|(zhì)是白酒的根基也是建立品牌效應(yīng)的基礎(chǔ)，也是最不容易復(fù)制的，是白酒企業(yè)的護(hù)城河所在。
那么酒鬼酒品質(zhì)好的證據(jù)是啥呢？酒鬼酒是中國(guó)少見(jiàn)的馥郁香型白酒，前濃中清后醬。九十年代他確實(shí)風(fēng)靡，在茅臺(tái)、五糧液還賣(mài)100多元一瓶的時(shí)候，它就已賣(mài)到了300多一瓶，它有著傳統(tǒng)的貴族氣息。
大家可以去吉首矮寨看看、去芙蓉鎮(zhèn)（謝晉導(dǎo)演有部同名電影）看看，湘西的水真是清啊。酒鬼的原料里一直標(biāo)的山泉，是稀缺獨(dú)有的，中國(guó)白酒界類(lèi)似真正用泉來(lái)釀酒的幾乎沒(méi)有。好酒的血液就是用水，水不好品質(zhì)當(dāng)然不會(huì)好到那去。
第二個(gè)證據(jù)，12年如果不是塑化劑事件，酒鬼酒當(dāng)年?duì)I收已經(jīng)超過(guò)二十億，現(xiàn)在可能又是另外一番景象了。當(dāng)時(shí)經(jīng)銷(xiāo)商囤酒、買(mǎi)酒鬼酒股票，很多人說(shuō)是炒作，在我看來(lái)恰恰說(shuō)明經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)酒鬼酒有信心，那么多白酒公司，為什么經(jīng)銷(xiāo)商唯獨(dú)囤酒鬼炒酒鬼呢？
后來(lái)就算經(jīng)歷了塑化劑事件，酒鬼酒都能從冰點(diǎn)重新活過(guò)來(lái)（14年?duì)I收不到四億），又是酒鬼品質(zhì)的一個(gè)佐證。并且自16年中糧接手以來(lái)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)30%以上營(yíng)收增長(zhǎng)。
另外喝酒人士對(duì)酒鬼的評(píng)價(jià)普遍較好。大家可以去白酒吧去逛逛，酒鬼對(duì)酒鬼酒尤其紫壇和內(nèi)參贊不絕口。當(dāng)然里面有托，但是其他差的酒如果有人發(fā)看好的酒評(píng)，下面立馬會(huì)有人反駁。
二、頂級(jí)的包裝設(shè)計(jì)
如果你看過(guò)酒鬼的包裝設(shè)計(jì)，假設(shè)你不知道是黃永玉大師設(shè)計(jì)的，你也會(huì)覺(jué)得別具一格，酒鬼的包裝設(shè)計(jì)無(wú)疑是藝術(shù)品級(jí)別的?？催^(guò)酒鬼酒的設(shè)計(jì)再去看其他酒瓶，總會(huì)覺(jué)得膚淺、庸俗、土豪等。當(dāng)然這個(gè)也可能因人而異，但是至少會(huì)讓人印象深刻。
三、優(yōu)質(zhì)酒出酒率高，低端占比低
酒鬼是一直是中高端酒，高端有內(nèi)參，中端有紫壇、紅壇、黃壇、精品，低端湘泉銷(xiāo)售額僅占十個(gè)點(diǎn)左右，這也是酒鬼與其他生產(chǎn)大量低端白酒公司不同的地方。
另外酒鬼本身最早定位就是一線品，歷史的原因造成其落后，但現(xiàn)在似乎進(jìn)入了復(fù)興軌道。而曾經(jīng)的名酒讓酒鬼酒再次普及走向全國(guó)的信息費(fèi)用相對(duì)其他區(qū)域白酒也低很多。有次去和深圳的一個(gè)朋友吃飯，談到內(nèi)參，他說(shuō)知道這個(gè)酒，只是最近渠道沒(méi)有賣(mài)了。
另外酒鬼的基酒已經(jīng)到達(dá)三四萬(wàn)噸，加上前些年塑化劑事件導(dǎo)致的滯銷(xiāo)，反而讓酒鬼公司存下了很多老酒。這些老酒的優(yōu)質(zhì)酒出酒率達(dá)到百分之七八十。
二、不確定性
產(chǎn)品好，包裝一流，高端酒占比高，優(yōu)質(zhì)基酒充足。那么酒鬼酒的不確定性在哪里呢？很多人會(huì)說(shuō)管理，說(shuō)國(guó)企的人不懂營(yíng)銷(xiāo)，激勵(lì)不夠，說(shuō)酒鬼有很多歷史遺留問(wèn)題。
酒好也怕巷子深，酒鬼賣(mài)不出去。逆水行舟，不進(jìn)則退。酒鬼不但增長(zhǎng)起不來(lái)，甚至有可能被茅五瀘劍郎等擠壓掉本來(lái)的市場(chǎng)。這個(gè)可能性是有的，但是酒鬼本身香型獨(dú)特，差異化明顯，有其獨(dú)特的受眾，只要不作死，由于現(xiàn)在本身銷(xiāo)售額也不大、以及央企控股，我覺(jué)得酒鬼的不確定性是很小的。
三、展望
史玉柱有種營(yíng)銷(xiāo)理論叫做拐點(diǎn)暴漲論，當(dāng)銷(xiāo)售在廣告和營(yíng)銷(xiāo)的作用下，連續(xù)幾年穩(wěn)定增長(zhǎng)，在后面的某一年一定會(huì)出現(xiàn)放量增長(zhǎng)，
今年酒鬼的營(yíng)收增速是低估的，因?yàn)閮?nèi)參的結(jié)算價(jià)發(fā)生了變化。由于上半年內(nèi)參已經(jīng)完成去年全年的量，但是報(bào)表上體現(xiàn)的營(yíng)收只有1.6億，而今年內(nèi)參還經(jīng)歷過(guò)幾次漲價(jià)，所以如果還原到去年口徑，內(nèi)參的上半年的銷(xiāo)售收入一定是超過(guò)18年報(bào)表2.44億。
所以中報(bào)酒鬼酒的營(yíng)收實(shí)際超過(guò)7.94億同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。與扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)49.64%基本相符，另外酒鬼的廣告費(fèi)用增長(zhǎng)也絕對(duì)不是報(bào)表上的量，因?yàn)閮?nèi)參公司的線下推廣費(fèi)用都沒(méi)有體現(xiàn)到上市公司報(bào)表里，真實(shí)的銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)了50%以上。
但是這與酒鬼三季度的暴雷矛盾。對(duì)于三季度酒鬼酒的暴雷有這樣一種解釋?zhuān)矣X(jué)得比較靠譜。酒鬼酒供銷(xiāo)公司的領(lǐng)導(dǎo)李明六月底被調(diào)任回中糧。酒鬼酒供銷(xiāo)公司是酒鬼酒的銷(xiāo)售公司，是收入來(lái)源的絕對(duì)大頭，這個(gè)級(jí)別的領(lǐng)導(dǎo)調(diào)動(dòng)之前肯定會(huì)把業(yè)績(jī)做好，也就是盡量多回款從而相當(dāng)于二季度向渠道壓了一波貨，從而拉高了二季度的業(yè)績(jī)。而供銷(xiāo)公司新領(lǐng)導(dǎo)肯定會(huì)在上任后做一個(gè)財(cái)務(wù)洗澡，也就是控貨清庫(kù)存，從而導(dǎo)致一高一低，出現(xiàn)三季度暴雷的假象。
總之酒鬼酒的發(fā)展趨勢(shì)很穩(wěn)，中糧的擴(kuò)產(chǎn)、打造酒鬼生態(tài)園、控貨挺價(jià)、打假，收回洞藏一系列動(dòng)作也是穩(wěn)步推進(jìn)，另外雖然沒(méi)有管理層持股，但是管理層的工資是與上市公司業(yè)績(jī)掛鉤的。
酒鬼目前是個(gè)市值比較小的公司，一百億左右，這對(duì)曾經(jīng)是中國(guó)一線品牌第一貴白酒，在兩市里面的白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，是比較少見(jiàn)的。因?yàn)榫乒砭频漠a(chǎn)品是沒(méi)有問(wèn)題的，企業(yè)的發(fā)展雖走了彎路，但是復(fù)興之路是也強(qiáng)有力的，壓縮了幾年的彈簧反彈起來(lái)力量是更強(qiáng)大的，原因就是彈簧本身是好的材質(zhì)沒(méi)有變形，只是壓的久點(diǎn)，所以彈的會(huì)更高。
（文中只是觀點(diǎn)表達(dá)，不代表推薦酒鬼酒，并且年報(bào)之前我認(rèn)為不會(huì)有太大漲幅，另外，年報(bào)如果不及預(yù)期，有可能殺邏輯。文章本來(lái)寫(xiě)于周日，但是只寫(xiě)了一半，沒(méi)想到這暴雷股周一飛了，市場(chǎng)一點(diǎn)也不傻）
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