當(dāng)明白人，做正確的事。
長期投資，你我能贏！
騰騰爸的投資大白話，走起！
市場(chǎng)上總是有一些看起來很明白的人，在不停地告訴我們：經(jīng)過多少多少年了，A股還在原地踏步。
有一些專業(yè)機(jī)構(gòu)，也通過嚴(yán)密的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，告訴我們：A股市場(chǎng)上，的確存在一個(gè)“一盈二平七負(fù)”的現(xiàn)象。
于是，那些“平”和“負(fù)”的同志，就得出了一個(gè)結(jié)論：我們之所以不賺錢，不是因?yàn)槲覀儧]有本事，而是A股市場(chǎng)本身就很坑爹。
為什么A股市場(chǎng)上的投資者，普遍地不賺錢呢？
其實(shí)秘密就在下邊這張圖里——
上邊這張圖，是中證全A指數(shù)的滾動(dòng)PE估值走勢(shì)圖。
我從昨天（2020年9月22日）收盤，回切了過去20年的估值走勢(shì)圖。
20年前，全A股市場(chǎng)的估值整體處在60－80倍間，回落到30、40倍，那就叫便宜了。
經(jīng)過20年的發(fā)展，現(xiàn)在市場(chǎng)的估值長期徘徊在15－20倍間，2015年的大牛市，市場(chǎng)的整體估值也只是回到了30倍上下。
不知不覺間，市場(chǎng)的整體估值已經(jīng)完全地從絕對(duì)的高估狀態(tài)，回落到了目前的正?；蛘叩凸罓顟B(tài)了。
一個(gè)關(guān)鍵性的指標(biāo)就是：以前30倍、40倍估值就叫便宜了，而現(xiàn)在30倍就叫貴了。
過去的20年，A股市場(chǎng)的投資者為什么普遍地不賺錢呢？
原因就是20年前的A股市場(chǎng)整體高估啊。
你買得貴，當(dāng)然不賺錢！
這幾年我為什么一直堅(jiān)定看多做多并提倡和勸導(dǎo)大家積極配置股票作為家庭主要資產(chǎn)？
就是因?yàn)楝F(xiàn)然的A股市場(chǎng)回歸正常了，很多時(shí)候會(huì)變得很便宜。
所以這幾年我經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的兩件事：
1、現(xiàn)在是A股歷史性的建倉加倉時(shí)機(jī)；
2、未來的20年投資A股，收益一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過去的20年。
賤取如珠玉，貴出如糞土。
我最近在重讀史記中的《貨殖列傳》，每每為司馬遷的精辟論述擊節(jié)嘆賞。
老祖宗在2000年前就能搞明白的事情，怎么現(xiàn)在還有那么多人木麻不覺呢？
市場(chǎng)火熱的時(shí)候，往往是股票價(jià)格昂貴的時(shí)候；市場(chǎng)冷清的時(shí)候，往往是股票價(jià)格便宜的時(shí)候。
這就是市場(chǎng)的常識(shí)、投資的常識(shí)。
資本市場(chǎng)最奇葩的地方就是：股票便宜的時(shí)候，沒人買，股票貴的時(shí)候，反而大家都爭著搶著往市場(chǎng)里涌。
你買貴了，怎么會(huì)賺錢呢？
并且，既便如此，在過去的20年間，A股市場(chǎng)作為一個(gè)整體，也并沒有愧對(duì)任何人——
這是中證全A指數(shù)過去20年的走勢(shì)圖——從2000年9月22日，到2020年9月22日。
20年前的9月22日，中證全指收盤1506.02點(diǎn)；2020年的9月22日（即昨天），中證全指收盤5286.91點(diǎn)。
20年，漲幅251%。
年化復(fù)合增長6.5%。
這個(gè)數(shù)據(jù)看起來不大，但恰好符合股市投資的基本規(guī)律。
西格爾教授在《股市長線法寶》一書中，研究了美股百年歷史，發(fā)現(xiàn)股票能給大家?guī)淼拈L期投資收益，就是年化復(fù)合6%－7%。
不僅美股如此，西格爾教授通過研究世界各國股市發(fā)現(xiàn)，各國股市投資的長期收益率，基本雷同。
A股在過去20年的整體回報(bào)率，對(duì)西格爾教授的這個(gè)研究成果，可以說是又提供了一個(gè)生動(dòng)的注腳。
A股沒有有別于美股，美股也沒有優(yōu)于A股。
這和大家的感受是不是又不一樣？
為什么A股市場(chǎng)中確實(shí)存在一個(gè)“一盈二平七負(fù)”的現(xiàn)象呢？
為什么又有那么多人對(duì)“A股不賺錢”的謬論深信不疑呢？
兩個(gè)思考點(diǎn)：
1、你想想A股中有多少人堅(jiān)持長線投資20年了？
2000年，A股市場(chǎng)的上的投資者總數(shù)就一兩千萬，而目前A股的注冊(cè)用戶高達(dá)1.6億。
已經(jīng)有20年投資經(jīng)歷的投資者，滿打滿算不會(huì)超過15%。
加上中途退出的那部分人，我毛估估預(yù)測(cè)不會(huì)超過5%。
這一點(diǎn)，我想說什么，聽明白了嗎？
今天市場(chǎng)中的絕大多數(shù)人，壓根就享受不到20年長線投資的妙處！
包括今天口若懸河、夸夸其談的騰騰爸，滿打滿算，股市投資經(jīng)歷也不過十五六年。
離20年投資經(jīng)歷，幾乎還差著一個(gè)牛熊轉(zhuǎn)換周期的距離。
2、你想想A股中有多少人是堅(jiān)持長線投資、不是在搞“高拋低吸”這類短線投機(jī)交易的。
別說散戶，就是機(jī)構(gòu)投資者中，純正的價(jià)值投資者、基本面投資者，有幾個(gè)？
數(shù)線劃浪，猜頂測(cè)底，聽消息面，看市場(chǎng)面，測(cè)情緒面，內(nèi)幕勾連，抱團(tuán)坐莊……到現(xiàn)在還大行其道，玩得不亦樂乎。
說是高拋低吸，有幾個(gè)玩著玩著，不是玩成了“高吸低拋”？
你買在最高處，進(jìn)進(jìn)出出地瞎玩，還沒有長性——你不虧錢，誰虧錢呢？
總之吧，今天的文章，我就想表達(dá)兩個(gè)觀點(diǎn)：
第一，A股從來就沒有虧待過你，不賺錢是你自己的原因，你以后別再埋怨A股了。
你以前不懂，人云亦云，被一幫傻子和壞蛋騙了，騙了也就騙了，但我今天給你講得這樣明白了，你還去抱怨A股愧對(duì)于你，那你就是真傻了。
不論在股市上，還是在生活中，抱怨不起任何作用。
如果說抱怨有用，也是讓你的投資和生活變得更糟。
第二，從長周期的角度看，目前的A股的確更有投資價(jià)值。
還是以前講的那句話：現(xiàn)在投資A股，賺錢的概率一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于20年前，賺的錢也一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過去的20年。
道理很樸素：你買的不是那么貴，當(dāng)然更容易賺錢！
市場(chǎng)中總有一些似是而非的觀點(diǎn)。
我們通過冷靜的思考、理性的分析、邏輯的推理，看透它，拆穿它，不讓這些錯(cuò)誤的觀點(diǎn)擾亂我的們的心智，破壞我們的操作。
讓我們的思想和行為，更符合投資的基本規(guī)律。
只要做到這一點(diǎn)，我們就能長期存活于這個(gè)市場(chǎng)，就能源源不斷地賺錢。
做正確的事，得到好的結(jié)果。
這就是我們的追求。
全文完。
作者簡介：
我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。
擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。
擅長做市場(chǎng)判斷、估值判斷和企業(yè)分析。
擅長撒潑、打滾、灌水、吹牛、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。
并且喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時(shí)間和實(shí)踐來檢驗(yàn)自己的投資成色。
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