作為一個關注涪陵榨菜的投資者，對于榨菜漲價這件事你可能早有耳聞。過去十年來烏江榨菜的零售價已經(jīng)從5毛錢漲到近3塊錢，提價幅度接近400%，已經(jīng)超過貴州茅臺的漲價幅度。
但是如果僅僅作為一個消費者，對于榨菜漲價這件事你可能還真不會注意。畢竟像這種一兩塊錢一包的東西，就算是偷偷漲了兩毛也很難被發(fā)現(xiàn)。而且涪陵榨菜還經(jīng)常是間接提價，同樣的價格減少了重量——但像我這種去超市買東西掃一眼價格抓了就走的人，怎么會注意到今天買的榨菜比昨天的少了幾克呢？
無疑，涪陵榨菜的提價是成功的，具有提價能力的消費品公司可都不簡單。那么涪陵榨菜憑什么敢一直漲價呢？原來是青菜頭說了算。
那么什么是青菜頭，它又為何會成為涪陵榨菜的強大壁壘呢？
1.啥是青菜頭？
青菜頭學名莖瘤芥，也叫青菜頭疙瘩，可能我們平時鮮吃的比較少，因為它的主要用法就是做榨菜。涪陵榨菜的根本原材料就是青菜頭，從成本的角度來看，算上包裝成本、人工成本等，青菜頭的原材料成本占到了45%左右。
在公司的存貨中，原材料的占比是很大一部分。之前我們曾討論過涪陵的存貨在不斷增長，其實并不是產(chǎn)品賣不動了，而主要是公司在增加原材料的儲備。那么為什么要囤青菜頭呢？
主要是因為青菜頭的價格很容易受到外部影響而產(chǎn)生波動。從種植環(huán)節(jié)來看，這種蔬菜對種植的條件如溫度、水分等要求較高，而且種植地比較集中，一部分菜如果出現(xiàn)問題就會影響其他種植地。
而在收獲與采購環(huán)節(jié)，青菜頭在雨水前質量最高但收割的黃金期很短，雨水后重量增加而質量降低，保鮮期也很短。所以農(nóng)戶都想在雨水之后賣菜，工廠都想在雨水之前賣菜，形成了信息的不對稱。所以我們可以看到，影響青菜頭質量的因素很多，也就使得價格的波動很大。
涪陵榨菜采購的原材料為青菜頭及其加工產(chǎn)品鹽菜塊，囤貨能有效地避免采購環(huán)節(jié)的不確定性，避免因價格波動帶來的采購成本上漲。
2.榨菜還能繼續(xù)提價
重慶涪陵的自然環(huán)境最適合青菜頭的生長，目前我國約有45.6%的青菜頭產(chǎn)自重慶涪陵區(qū)，而當?shù)氐那嗖祟^又有接近20%直接供給了涪陵榨菜。優(yōu)越的地理位置讓公司“近水樓臺先得菜”，公司也與當?shù)氐姆N植農(nóng)戶建立了一定的合作關系，采用現(xiàn)貨現(xiàn)款的方式進行收購。
這都是其他榨菜企業(yè)所沒有的優(yōu)勢：首先其他地區(qū)生產(chǎn)的青菜頭沒有涪陵的品質高，其次如果從涪陵進新鮮原料的話又會花費很高的運輸成本，進青菜頭腌制過制成的鹽菜塊又會影響質量……
所以說涪陵榨菜為什么敢漲價？原材料獲取便捷，經(jīng)濟成本可以足夠低，這都是其他榨菜企業(yè)做不到的。再根據(jù)消費者對小包裝、低價格產(chǎn)品價格變動的不敏感特性，涪陵榨菜的售價未來還有繼續(xù)上漲的空間。
除了原材料優(yōu)勢，渠道優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢等都是涪陵榨菜登上龍頭寶座的重要助推器。畢竟要想在榨菜市場混出頭也是需要一身本領的。
眾所周知，制造榨菜這種佐餐小食并不需要像科技企業(yè)一樣的高技術壁壘。而且市場上單品的零售價格都很低而且榨菜品牌眾多，產(chǎn)品之間存在一定的同質性，這樣的賽道進入很容易但是想做大很難。
經(jīng)過多年的發(fā)展，涪陵榨菜的市場占有率已經(jīng)從百分之十幾增長到現(xiàn)在的35%，幾乎等于魚泉、六必居、高福記、味聚特的規(guī)?？偤?。能把一包咸菜賣好也是本事，隨著銷售渠道的鋪開、品牌價值的打造與推廣，已經(jīng)形成的規(guī)模優(yōu)勢對于榨菜產(chǎn)品來說就是最大優(yōu)勢。
再從最近的業(yè)績數(shù)據(jù)上來看，去年四季度到今年二季度，涪陵榨菜實現(xiàn)季度營業(yè)收入3.9億元、4.8億元、7.2億元，凈利潤相應從0.87億元增長至2.4億元，疫情也為公司的收購與擴張?zhí)峁┝肆己闷鯔C。
這幾天涪陵榨菜跌幅超20%，背后是消費板塊的集體熄火，大盤退回3300，市場情緒降到低點。但是拋開股價從業(yè)績和價值上來看，涪陵榨菜依然是個好公司。
其實對于高估的消費股殺一波估值、去一去泡沫、回頭調(diào)整一波也是正?，F(xiàn)象。畢竟短時的漲跌乃兵家常事，而價格永遠在圍繞價值波動，只有把對企業(yè)價值的深刻理解納入自己的能力圈，才能在面臨風浪之時不露懼色。
