最近忙著寫(xiě)書(shū)，更新較慢。本篇內(nèi)容節(jié)選自于書(shū)本。
※人類(lèi)“第八大奇跡※
愛(ài)因斯坦將復(fù)利稱(chēng)為人類(lèi)的“第八大奇跡”，它的威力甚至超過(guò)原子彈。
復(fù)利是計(jì)算利息的一種方法。按照這種方法，每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱(chēng)“利滾利”。
復(fù)利的計(jì)算公式：F=P*（1+i）n。如果將現(xiàn)在特定資金按復(fù)利計(jì)算其將來(lái)一定時(shí)間的價(jià)值，其結(jié)果就是所謂的復(fù)利終值，式中（1+i）n即所謂的復(fù)利終值系數(shù)，可通過(guò)復(fù)利終值系數(shù)表查得。
※復(fù)利效應(yīng)案例※
有這樣兩則小故事，很好的說(shuō)明了復(fù)利的效應(yīng)。
第一則故事：2005年，在布魯克林工藝大學(xué)任教60年的歐斯默夫婦相繼去世。兩人膝下無(wú)子，在清理他們財(cái)產(chǎn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)他們有一筆資產(chǎn)已累積到8.57億美元。那么，作為普通的大學(xué)教授，他們的財(cái)富從何而來(lái)？
原來(lái)，早在1960年，歐斯默夫婦將5萬(wàn)美元的積蓄交給巴菲特打理，并且45年從沒(méi)有取回。這筆資金投資時(shí)間45年，回報(bào)17140倍，年復(fù)合收益率24.19%。
第二則故事：1979年，美國(guó)耶魯大學(xué)一群畢業(yè)生聚會(huì)。之后，他們向?qū)W校捐款，總金額37.5萬(wàn)美元。原本，他們想將這筆資金直接交給學(xué)校，但后來(lái)有人說(shuō)學(xué)校不懂得理財(cái)，不如他們代為管理這筆資金。
25年后，也就是2004年，耶魯大學(xué)收到有史以來(lái)最大的一筆捐款，總金額1.1億元。這筆資金投資25年，回報(bào)293倍，年復(fù)合收益率為25.52%。
※復(fù)利最佳代言人-巴菲特※
將復(fù)利效應(yīng)運(yùn)用到最極致的應(yīng)該就是“股神”巴菲特。這位多次躋身福布斯富豪榜榜首的高人是有史以來(lái)最成功的投資大師。
假設(shè)投資者在1965年將資金交給巴菲特打理，那么到52年后的2017年，投資者將獲得高達(dá)14921倍的投資收益，年復(fù)合收益率為20.3%。100萬(wàn)美元的本金，經(jīng)過(guò)52年，可以變成149.21億美元，足以躋身全球福布斯富豪排行榜。
20.3%的年收益率在很多投資人眼中并不是很高，然而，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的時(shí)間后，復(fù)利足以爆發(fā)出原子彈的威力。
巴菲特說(shuō)：人生就像滾雪球，最重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長(zhǎng)的坡。這句話(huà)提煉出了價(jià)值投資的精髓：選擇好的公司，長(zhǎng)期持有，復(fù)利可以戰(zhàn)勝一切，哪怕收益率不是很高。
※價(jià)值投資理念與復(fù)利思維※
這里有幾組復(fù)利終值的數(shù)據(jù)，表3-1。
年收益 | 10年 | 20年 | 25年 | 30年 | 40年 | 50年 | 60年 |
10% | 2.59倍 | 6.73倍 | 10.83倍 | 17.45倍 | 45.26倍 | 117.39倍 | 304.48倍 |
20% | 6.19倍 | 38.34倍 | 95.40倍 | 237.38倍 | 1469.77倍 | 9100.42倍 | 56347.51倍 |
25% | 9.31倍 | 86.74倍 | 211.76倍 | 807.79倍 | 7523.16倍 | 70,064.92倍 | 652530.45倍 |
30% | 13.78倍 | 190.05倍 | 705.64倍 | 2,619.99倍 | 36,118.86倍 | 497,929.22倍 | 6864377.17倍 |
40% | 28.93倍 | 836.68倍 | 4,499.79倍 | 24,201.43倍 | 700,037.69倍 | 20,248,916.24倍 | 585709328.06倍 |
從表格中數(shù)據(jù)可以看出，投資者只要獲得20%的年收益，便可以在30年后獲得237倍的收益；如果是60年，則可以獲得56347倍的收益。也就是說(shuō)100萬(wàn)元的資本金，以20%復(fù)合收益率增長(zhǎng)，30年后可以獲得2.37億元；60年可以獲得563.47億元。
20%的年收益率并不是很高，然而卻可以在30年的時(shí)間里讓投資者獲得237倍的收益。由此可見(jiàn)，投資者想要獲得較高的收益，必須將價(jià)值投資理念與復(fù)利思維很好的結(jié)合起來(lái)。
在本章第二節(jié)中，我提出：成功的投資=好公司+低價(jià)格（安全邊際）+長(zhǎng)期持有。那么，A股市場(chǎng)中，20%的收益率可以實(shí)現(xiàn)嗎？答案是肯定的。上一節(jié)，我提出購(gòu)買(mǎi)股票就是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股權(quán)，就是與上市公司搭伙做生意。只要我們找到“賺得多，跑得快”的好公司，以合適的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)他們的股權(quán)（把資金交給公司），便可以與上市公司分享內(nèi)在價(jià)值提升（凈利潤(rùn)增長(zhǎng)）帶來(lái)的收益。
請(qǐng)看以下個(gè)股的相關(guān)數(shù)據(jù)，表3-2。
公司名稱(chēng) | 上市時(shí)間（年） | 凈利增幅（倍） | 股價(jià)增幅（倍） | 凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率 | 股價(jià)復(fù)合增長(zhǎng)率 |
萬(wàn)科A | 26 | 2768 | 1070 | 35.63% | 30.8% |
格力電器 | 21 | 120 | 487 | 25.7% | 34.2% |
青島海爾 | 24 | 99 | 236 | 21.2% | 25.5% |
貴州茅臺(tái) | 16 | 83 | 182 | 31.8% | 38.4% |
恒瑞醫(yī)藥 | 17 | 49 | 194 | 25.8% | 36.3% |
片仔癀 | 14 | 13 | 73 | 20.1% | 35.8% |
伊利股份 | 21 | 179 | 446 | 28.0% | 33.7% |
?？低?/span> | 9 | 17 | 13 | 37.0% | 33.0% |
萬(wàn)華化學(xué) | 16 | 110 | 133 | 34.2% | 35.7% |
蘇泊爾 | 13 | 20 | 45 | 25.9% | 34.1% |
濟(jì)川藥業(yè) | 16 | 69 | 27 | 30.3% | 23.0% |
注：1.所有數(shù)據(jù)來(lái)自于股票交易軟件；2.凈利潤(rùn)倍數(shù)的計(jì)算以上市當(dāng)年凈利潤(rùn)為基數(shù)3.股價(jià)采取后復(fù)權(quán)計(jì)算。
從表3-2可以看出，
（一）從長(zhǎng)期來(lái)看，只要公司能以較快的速度提升其內(nèi)在價(jià)值，公司的股價(jià)也會(huì)快速上升，換句話(huà)說(shuō)：財(cái)務(wù)走勢(shì)即股價(jià)走勢(shì)，買(mǎi)股票就是買(mǎi)財(cái)務(wù)報(bào)表；
（二）凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)是股價(jià)上漲的根本動(dòng)力；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度越大，股價(jià)提升的越是猛烈；
（三）在對(duì)復(fù)合增長(zhǎng)率比較中，可以發(fā)現(xiàn)萬(wàn)科A和濟(jì)川藥業(yè)的股價(jià)增長(zhǎng)率低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率較多，具有較大的估值優(yōu)勢(shì)，值得進(jìn)一步做行業(yè)分析和公司戰(zhàn)略分析。
因此，投資者最該做的事情就是以?xún)r(jià)值投資者的眼光，找到“賺得多，跑得快”的好公司，以合理的價(jià)格持續(xù)購(gòu)入并長(zhǎng)期持有。
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