2018各行業(yè)凈利潤數(shù)據(jù)顯示，傳媒行業(yè)是唯一一個虧損的行業(yè)，共虧損282億元，凈利潤同比下滑173.76%。
作者 | 丁鰻
來源 | 媒通研究院
截至4月底，A股上市公司的2018年業(yè)績披露基本完成。近日，21數(shù)據(jù)新聞實驗室根據(jù)年報整理的一份各行業(yè)營收數(shù)據(jù)引發(fā)熱議，其中最令人關注的話題之一是，2018各行業(yè)凈利潤數(shù)據(jù)顯示，傳媒行業(yè)是唯一一個虧損的行業(yè)，共虧損282億元，凈利潤同比下滑173.76%。
其中，天神娛樂（002354.SZ）、*ST富控（600634.SH）、華聞傳媒（000793.SZ）、樂視網(wǎng)（300104.SZ）等虧損額均在40億以上，虧損10億以上的傳媒上市公司高達26家。
政策收緊和計提商譽減值是虧損主因
傳媒業(yè)業(yè)績下滑明顯，其細分的影視、游戲、廣電、紙媒、戶外廣告等領域的“慘淡”，在數(shù)據(jù)襯托下顯得格外刺眼。
以被冠以“虧損王”稱號的天神娛樂為例，其年報顯示，2018年全年，天神娛樂實現(xiàn)營業(yè)收入25.99億元，同比下降16.20%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-71.51億元，同比下降803.52%。天神娛樂的財務狀況“慘不忍睹”，堪稱中國游戲行業(yè)2018年整體環(huán)境變化的一個縮影。
受游戲版號凍結、總量調控等政策因素影響，2018年行業(yè)新游數(shù)量上線受限，而已經(jīng)上線的游戲也受到嚴格監(jiān)管，行業(yè)投資趨弱?？梢哉f，2018年游戲行業(yè)遭遇巨大打擊，也直接導致了多家上市游戲公司在2018年的股價下跌。有數(shù)據(jù)顯示，游戲板塊的估值已經(jīng)從2015年120.3倍跌落至2018年的21.8倍。
除游戲領域外，影視板塊公司的業(yè)績同樣不景氣。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，25家影視類上市公司中，共有12家2018年凈利潤出現(xiàn)虧損，占比接近一半。其中，虧損額最多的是華錄百納，報虧34.17億元；唐德影視、華誼兄弟則是上市以來首次虧損。
近年來，國家對文化娛樂行業(yè)監(jiān)管政策逐漸收緊，盲目跨界并購現(xiàn)象被遏制，針對影視文化產(chǎn)業(yè)的投資逐漸減少，影視類上市公司現(xiàn)金流逐步緊縮。在此背景下，引人關注的天價片酬與偷稅漏稅行為被從嚴監(jiān)管，許多作品延期拍攝制作，公司市值與項目受到打擊，影視行業(yè)迎來“至暗時刻”。
還有一個不容忽視的原因是，上市公司集中在2018年大額計提商譽。如華誼兄弟10.93億的虧損額中，商譽減值金額就占到9.73億元；慈文傳媒凈利潤虧損10.84億元，旗下游戲子公司贊成科技的商譽減值占到了8.7億元；華錄百納、奧飛娛樂、ST中南、長城影視等公司均計提商譽減值。
值得一提的是，計提商譽減值是把“雙刃劍”，一方面會直接體現(xiàn)出公司利潤不佳；但另一方面，上市公司此舉往往是為了化解商譽風險，便于釋放未來業(yè)績。這究竟是飲鴆止渴還是刮骨療傷？尚未可知。
市場環(huán)境惡化，無人獨善其身
上述數(shù)據(jù)，對于這些年言必及TMT的投資人來講不是什么好消息。市場環(huán)境的持續(xù)惡化，借由上市公司的年報反饋得比較直觀，但這份凜冬寒意并不由他們獨享。
2019年第一季度，全國電影票房總計186.07億元，與去年一季度的202.19億元相比，縮水約16億元。小屏幕市場的不景氣，與影視行業(yè)整體的低迷、票價的上漲、觀影欲望的下降息息相關?！皟?yōu)愛騰”流媒體平臺對用戶注意力的分流，導致電影院上座率進一步走低。中國電影評論家協(xié)會會長饒曙光表示，“口紅效應并沒有發(fā)生，相反逆口紅效應正在襲來并對市場提出新的挑戰(zhàn)。”
整個2018年，共有53家報紙停刊休刊，此外還有大量的報紙減量、縮版。根據(jù)《2018中國報業(yè)發(fā)展報告》披露的信息，“報業(yè)已越來越不具備市場化條件?！钡谝?，紙媒廣告仍然保持慣性下滑局面，幅度在30%上下；第二，市場化媒體的發(fā)行危機加劇，且傳染到黨媒領域；第三，報紙的閱讀率持續(xù)下降，已經(jīng)從2012年的53.9%下降到2018年的25.6%。當然，真實有效的閱讀率可能更低。
廣電的情況稍微好一些。去年，全國廣播電視服務業(yè)總收入6952.14億元，同比增長14.53%。除有線電視網(wǎng)絡收入下滑外，廣告、新媒體業(yè)務和廣播電視節(jié)目銷售等均有所上升。最受關注的廣告收入一欄，廣播和電視均下降，挽回顏面的是網(wǎng)絡媒體廣告，收入達491.88億元。傳統(tǒng)傳播渠道的廣告收入繼續(xù)下滑，但網(wǎng)絡等新媒體廣告成為新的收入增長點。
