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保本理財退出后,銀行又出新寵——結(jié)構(gòu)性存款

我們?nèi)ャy行買理財產(chǎn)品,看中的就是銀行的安全性,“反正銀行一定會兜底的嘛”......

然而自去年11月,監(jiān)管層明確提出要“打破剛性兌付”,投資人風(fēng)險自擔(dān)后,承諾保本的銀行理財開始逐漸退出市場。

但是,人們對保本產(chǎn)品的需求不可能立馬消失,甚至還是很高。這時候,“結(jié)構(gòu)性存款”作為銀行保本理財?shù)奶娲烽_始大賣,。

央行數(shù)據(jù)顯示,截至2018年1月末,商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款接近8萬億元,同比增長38%,環(huán)比較去年12月末增長15%,增速明顯高于整體存款增速。

結(jié)構(gòu)性存款的大賣,從某種程度可以反映出銀行的不可替代性

其實結(jié)構(gòu)性存款之前一直都有,只不過此前沒有引起投資者更多的注意,從今年近8萬億的銷售規(guī)模來看,結(jié)構(gòu)性存款已不再是小眾產(chǎn)品了。那么問題來了,什么是結(jié)構(gòu)性存款?結(jié)構(gòu)性存款能實現(xiàn)我們高收益且保本的愿望嗎?

什么是結(jié)構(gòu)性存款?

根據(jù)央行2010年頒發(fā)的《存款統(tǒng)計分類及編碼標(biāo)準(zhǔn)(試行)》,結(jié)構(gòu)性存款指金融機構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款,通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤,使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

通俗的解釋一下就是,買入結(jié)構(gòu)性存款后,你的錢并不是乖乖的躺在銀行存款賬戶里,而是被一分為二,一部分用作存款以保本,一部分用于衍生品投資,以博取高收益

舉例來說:你買了100萬的一年期結(jié)構(gòu)性存款,銀行宣傳這款產(chǎn)品預(yù)期收益率可達到4%,而當(dāng)時銀行一年期存款利率為2%。銀行會怎么做呢?首先銀行會撥出98.04萬的錢來作為存款。(因為2%利率的情況下,本金98.04*(1 2%)剛好等于100萬)。剩下的1.96萬元則會被銀行拿來投資其他金融衍生品,以滿足4%的收益。

到這里整個投資都沒有問題。但是,接下來問題來了:這1.96萬究竟要賺多少,才能夠讓你最終拿到4%的年收益呢?

年收益4%意味著年末我得見到4萬元的收益,可是,1.96萬變4萬意味著年收益率要超過100%。在中國,年化收益率能夠達到20%以上的基金都是鳳毛麟角,所以按真實的業(yè)績來看,結(jié)構(gòu)性存款的投資收益往往很難達到當(dāng)初的最高預(yù)期收益

結(jié)構(gòu)性存款的收益如何?

早就在去年3.15期間就有人對結(jié)構(gòu)性存款的孿生姐妹——結(jié)構(gòu)性理財,做了一個統(tǒng)計:

根據(jù)上海商學(xué)院課題組,對去年發(fā)行的627只結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品測算顯示:超過96%的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的實際收益低于預(yù)期最高值;33.3%的產(chǎn)品實際收益率為最低預(yù)期收益率。這意味著,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品有1/3只實現(xiàn)了最低預(yù)期收益。

而銀行結(jié)構(gòu)性存款,在之前也出現(xiàn)過不能達到預(yù)期收益的情況,曾經(jīng)就有一位老人買了這種產(chǎn)品,最后只拿到1元利息收入,然后在營業(yè)廳大吵大鬧。所以說,結(jié)構(gòu)性存款和普通定期存款不一樣,消費者不應(yīng)該以存款的預(yù)期來評判風(fēng)險。運氣好的話能獲得比同期存款利息更高的收益,運氣不好的話只能保本金,利息都沒有,如果你買的產(chǎn)品投資衍生品比重較高,虧本的可能也有。

結(jié)構(gòu)性存款適合哪類人?

前面說了這么多就是想告訴大家,結(jié)構(gòu)性存款沒有想象中的完美,它并非保本保收益的。但任何產(chǎn)品都有它的優(yōu)勢和適合的人群,結(jié)構(gòu)性存款也不列外。

結(jié)構(gòu)性存款是存款和衍生品的投資組合,這個組合既有確定的存款收益,又有可以發(fā)揮想象的衍生品投資收益。再加上以前的銀行理財,對投資者來說就是一個“黑箱”,我們很難知道資金的投向,銀行給出的“預(yù)期收益率”也是根據(jù)資金池以往的業(yè)績確定的,到期兌付的錢很有可能來自后來者……

但是,結(jié)構(gòu)性存款的資金投向和風(fēng)險就很明確,是掛鉤股票漲跌期權(quán),還是掛鉤黃金,我們都可以看到。這樣投資者可以根據(jù)自己的認(rèn)識,和對未來行情的判斷,選擇掛鉤什么樣的衍生品。

總的來說,結(jié)構(gòu)性存款主要適合這兩類人:

1) 想?yún)⑴c高風(fēng)險投資,又需要本金安全的人。

很明顯,結(jié)構(gòu)性存款既設(shè)置了收益的上限,也設(shè)置了收益的下線,可以幫投資者控制住風(fēng)險范圍。

2) 對市場有判斷,但是又怕錯了虧損的人。

這類人群適合選擇與自己預(yù)期方向相同的產(chǎn)品進行投資,例如看好股市的投資人,可以選擇含有看漲期權(quán)的結(jié)構(gòu)性存款,反之則可以選擇含有看跌期權(quán)的。(有的銀行會同時發(fā)行兩款產(chǎn)品供觀點不同的投資者進行選擇。最后, “結(jié)構(gòu)性存款”的難度不在于“存款”,而在于“結(jié)構(gòu)性”,即對衍生品的選擇及投資能力,因此,研發(fā)能力強、產(chǎn)品類型豐富的銀行,優(yōu)勢更加明顯。

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