昨天，看財(cái)報(bào)的內(nèi)容我們提及了動(dòng)機(jī)。這就好像斷案的劇情。接下來(lái)，我們要關(guān)注什么呢？福爾摩斯雙手合十，陷入思考：“我們是否關(guān)注錯(cuò)了方向，漏掉了重點(diǎn)證據(jù)？”對(duì)，下面的任務(wù)就是重要性。
四表一注，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表和報(bào)表附注。股東權(quán)益變動(dòng)表解讀意義不大，而報(bào)表附注提供的大多數(shù)是非財(cái)務(wù)信息。所以說(shuō)，數(shù)據(jù)方面的信息我們應(yīng)該聚焦于三表，也就是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。三表中數(shù)據(jù)重要與否看以下三個(gè)角度：
看金額占比
比如一個(gè)企業(yè)總資產(chǎn)100億，商譽(yù)卻有20億，重點(diǎn)關(guān)注商譽(yù)。如果一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)100億，商譽(yù)只有1個(gè)億，忽略商譽(yù)。
科目變化
這并不是說(shuō)科目變化的大小?？颇恐g存在聯(lián)動(dòng)，比如說(shuō)收入比上年增長(zhǎng)了20%，而應(yīng)收賬款增加了100%，那么你要注意這種變化為什么不匹配。例如，康美藥業(yè)2016年-2017年賬上分別有273億、341億的貨幣現(xiàn)金，四個(gè)季度平均現(xiàn)金額為229億、313億，然而利息收入只有1.81億、2.69億，這筆巨額現(xiàn)金的收益率1%都不到！對(duì)比2015年的2%的利息率，說(shuō)明康美藥業(yè)的貨幣資金一定被虛增了一倍多！
康美藥業(yè)第一次被質(zhì)疑存貸雙高是2018年12月，股價(jià)暴跌，但是公司依然回復(fù)賬戶里有395億貨幣資金，顯然屬于虛假陳述。既然貨幣資金300億不存在，公司澄清的存貨195億，恐怕也未必存在！
同行業(yè)的科目結(jié)構(gòu)比率
如果你身處環(huán)保行業(yè)，那么你的重資產(chǎn)比例更高，如果你在科技行業(yè)，那么你流動(dòng)資產(chǎn)占比較大。同行業(yè)科目的比例，會(huì)成為我們最好的慘遭。諸如同行業(yè)毛利率上面的差異，是找到大多數(shù)造假的關(guān)鍵。
除了上面三點(diǎn)，還有一點(diǎn)比較特殊。那就是凈利潤(rùn)的正和負(fù)變化。賺100萬(wàn)和虧100萬(wàn)，金額變動(dòng)不大。但是對(duì)于企業(yè)的實(shí)際意義非常重大，有時(shí)候關(guān)乎是否退市。
所以，大多數(shù)投資人，我們建議投資凈利潤(rùn)有一定規(guī)模的企業(yè)。而不是在生死線掙扎的企業(yè)。比如如果一家10億利潤(rùn)的企業(yè)，銷售費(fèi)用從2000萬(wàn)變?yōu)?000萬(wàn)，你不用太在意，但如果一家500萬(wàn)利潤(rùn)的企業(yè)銷售費(fèi)用從2000萬(wàn)到1000萬(wàn)，那就必須要搞清楚有沒有操縱利潤(rùn)。
資產(chǎn)負(fù)債表
恒等式：資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益
資產(chǎn)包括：貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款，存貨、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)，商譽(yù)（我們知道還有很多科目，諸如合同資產(chǎn)和金融工具的科目，但是為了說(shuō)明問題，我們需要減并科目）。
負(fù)債包括：短期借款，長(zhǎng)期借款（借銀行的）、應(yīng)付職工薪酬（借用職工的）、應(yīng)付賬款（借供應(yīng)商的）、其他應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款。
所有者權(quán)益包括：投資者投入的（實(shí)收資本和資本公積），企業(yè)盈利未分配的（未分配利潤(rùn)和盈余公積）。
利潤(rùn)表
恒等式：營(yíng)業(yè)收入-成本-費(fèi)用+收益-損失=凈利潤(rùn)
成本和費(fèi)用是和經(jīng)營(yíng)相關(guān)的支出，而收益和損失包括了減值損失，公允價(jià)值變動(dòng)損益，處置收益和營(yíng)業(yè)外收入，營(yíng)業(yè)外支出等。
現(xiàn)金流量表
恒等式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加
大概看了三張表，如果要虛構(gòu)利潤(rùn)，我們要做什么？
1、對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表，應(yīng)該增加資產(chǎn)，或者減少負(fù)債?；蛘邩O少情況下減少所有者權(quán)益。因?yàn)槔麧?rùn)虛增必然導(dǎo)致所有者權(quán)益上升。
2、對(duì)于利潤(rùn)表，要提升利潤(rùn)，你要么增加收入和收益，要么減少成本費(fèi)用和損失。
3、對(duì)于現(xiàn)金流量表，凈利潤(rùn)增加一般需要配合現(xiàn)金流量的流入，如果沒有，則會(huì)產(chǎn)生明顯的不匹配。
了解這些基礎(chǔ)，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)非常重要。在未來(lái)，我們將默認(rèn)讀者已經(jīng)了解了上面的內(nèi)容，然后展開案例討論。
【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！】
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