1國債現(xiàn)貨價格的度量、運用持有成本模型計算國債期貨理論價格：
國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入
2、使用可交割券價格代替現(xiàn)貨價格時：
國債期貨的理論價格=(可交割券全價+資金占用成本-利息收入)÷轉換因子
1、國債是現(xiàn)貨體現(xiàn)的是現(xiàn)在的價格，國債期貨是一個遠期合約體現(xiàn)的是遠期的價格。
2、國債期貨是標準化的遠期合約。
3、國債期貨只有2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨三種。
; 國債期貨有什么特點？
合約杠桿較高，交易標的為多種券
國債期貨仿真交易合約與大部分期貨產品一樣，實行保證金制度、每日無負債結算制度等。交易上實行多空雙向及T+0的模式，并有每日最大價格波幅、持倉限制等一整套風險控制制度。
但是細讀合約可以發(fā)現(xiàn)，國債期貨也與商品期貨有很大不同。
國債期貨每手合約價值100萬元，但最低保證金只要3%，因而相應的杠桿也較高。
除此之外，就是對交易標的采取的“標準券”設計思路，即不以現(xiàn)實中某一確定年限的券種為交易標的，而是按剩余期限(規(guī)定在4~7年)作為名義標準債券作為交易標的，用多券種替代單一券種。
從國債期貨仿真交易情況來看，可以發(fā)現(xiàn)國債期貨有日內波動大，日間波動較小的特征。并且沒有明確的主力合約，上市的三個合約持倉量以及成交量較為平均。
普通大眾適合買國債期貨嗎？
我國國債市場規(guī)模約為萬億元人民幣，存量超過萬億元人民幣，是全球第五大、亞洲第二大的債券市場，年結算量和托管量規(guī)模巨大，債務持有者對沖風險的需求十分強烈。
1、國債期貨更適合機構投資者。
首先，期貨是一種風險對沖工具而不是大眾性的投資工具，什么樣的需求運用什么樣的投資工具是理財?shù)囊豁椈驹瓌t。就散戶而言，一般債券持有量很小，而且基本是到期兌現(xiàn)以保證本金安全和取得利息收入，對沖債券持有風險的意愿和需求很小。
2、國債期貨不適合普通投資者。
期貨是在現(xiàn)貨基礎上衍生出來的一種專業(yè)金融工具，相對于股票等大眾投資產品而言，國債市場的運行規(guī)律和定價機制等專業(yè)化程度更高，并不適合普通投資者參與。
期貨本身作為一種高風險的資本市場，需要投資者有更高的抗風險能力，這也是大多數(shù)普通投資者所不具備的，當然有一定專業(yè)能力、經濟實力和風險承受能力較強的成熟投資者還是可以參與其中的。
國債期貨首先是適合機構投資者進行套期保值，包括多頭套保和空頭套保；但是為了市場流動性的充裕，投機者也肯定是受到歡迎的。
需要提醒廣大投資者的是，期貨杠桿放大預期年化預期收益，也放大風險，金融期貨品種表現(xiàn)更為明顯，投機者尤其個人投機者應有充分的認識。
; 1、金融市場的變化
金融市場的變化(如通貨膨脹和其他投資工具預期年化預期收益率)也會通過國債現(xiàn)券價格影響到期貨價格。通貨膨脹通過影響市場預期年化利率來影響國債價格(市場預期年化利率=實際預期年化利率+通貨膨脹率)。由于持有國債只能獲得固定預期年化預期收益，通貨膨脹會侵蝕這部分預期年化預期收益，不利于持有國債。一般情況下，如果發(fā)生通貨膨脹，投資者會賣出國債，使國債市場需求減少，國債價格下降。因此，通貨膨脹與國債價格的關系應是反向關系。其他投資工具指股票、房地產等，當其預期年化預期收益率上升時，國債持有者會拋出其所持國債將資金轉移，此時投入國債市場的資金減少，國債價格下降；當其他投資工具的預期年化預期收益率下降時，投入國債市場的資金將增多.對國債的需求增加，國債的價格上升。
國債期貨漲跌會帶來的影響有限，因為國債期貨的成交量相對較小，其門檻較高，需要50萬以上資金才能開通賬戶。
從期貨的無套利定價模型來說，國債期貨的價格由國債現(xiàn)貨的持有成本決定。也就是說，期貨價格取決于現(xiàn)貨價格和持有現(xiàn)貨至交割日之間的成本，否則市場將會出現(xiàn)套利行為，而套利行為的大量涌現(xiàn)又將使得套利無利可圖，從而使期貨價格回歸至均衡價格。
