新年伊始，展望2011年股市機(jī)會(huì)的人多，但談風(fēng)險(xiǎn)的并不多。即使談風(fēng)險(xiǎn)，也多是大風(fēng)險(xiǎn)，象歐洲債務(wù)危機(jī)，美國(guó)量化寬松貨幣政策，朝韓是否開戰(zhàn)讓炮彈飛，中國(guó)政策強(qiáng)力調(diào)控房地產(chǎn)，通脹預(yù)期，地方政府債務(wù)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)要么是宏觀的，要么是不確定的，要么是不可抗拒的。我認(rèn)為2011年股市的主要風(fēng)險(xiǎn)并非來自市場(chǎng)，更多來自我們自身。
一、炒股觀念的風(fēng)險(xiǎn)
長(zhǎng)期以來，投資者常常糾結(jié)于價(jià)值投資與題材投機(jī)的矛盾之中。價(jià)值投資本身沒有問題。但如果將價(jià)值投資僅僅理解為價(jià)值藍(lán)籌股，或大盤績(jī)優(yōu)股被低估之類，則明顯不適合中國(guó)股市國(guó)情。近期權(quán)威媒體報(bào)道：2010年國(guó)企盈利超過萬億。這樣的業(yè)績(jī)放在眼下的股市，也不能說國(guó)企就有投資價(jià)值。大型國(guó)企對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)與回報(bào)，與對(duì)股市中小投資者的貢獻(xiàn)與回報(bào)，完全是天地之別。2007年政策向大型國(guó)企傾斜，這時(shí)候講價(jià)值投資，關(guān)注大盤價(jià)值藍(lán)籌，就合情合理。2010年政策導(dǎo)向是“轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”，新股發(fā)行上市以創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板為主，這時(shí)候的價(jià)值投資的對(duì)象就不是價(jià)值藍(lán)籌，而是價(jià)值成長(zhǎng)。這期間，小盤成長(zhǎng)，新興行業(yè)是股票價(jià)值的主要體現(xiàn)。
片面理解價(jià)值投資，不能順應(yīng)潮流，因時(shí)而變，在2009年，2010年以來的行情中，肯定難于跑贏大盤。這是我們常犯的錯(cuò)誤，也是操作中的主要風(fēng)險(xiǎn)。
二、操作習(xí)慣的風(fēng)險(xiǎn)
投資者個(gè)性不同，操作習(xí)慣各異。很難說誰對(duì)誰錯(cuò)，關(guān)鍵是選對(duì)股票，踏對(duì)節(jié)奏。有人喜歡做長(zhǎng)線，守股票。守對(duì)了品種，可能成為大贏家。但如果守錯(cuò)了股票，則可能將賺錢的欲望，轉(zhuǎn)化成了堅(jiān)守與信念。結(jié)果不言而喻。
回頭看，我們?cè)诮?jīng)歷了2007年那輪歷史性的大牛市，又經(jīng)歷了一系列歷史性的災(zāi)難與危機(jī)之后，中國(guó)股市就進(jìn)入了一輪漫長(zhǎng)而反復(fù)的恢復(fù)性上漲行情。這種行情的最大特點(diǎn)，就是階段性，波段性，大起大落，反復(fù)無常。市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)效性強(qiáng)，很難找到真正有持續(xù)能力、市場(chǎng)認(rèn)同的的主題投資線索。一年過去，大盤指數(shù)沒漲多少，甚至可能年線收陰，就象剛剛結(jié)束的2010年。但2010年的中國(guó)股市機(jī)會(huì)少嗎？很多投資者在2009年，2010年真正賺了錢，但它們?cè)?/span>2007年的大牛市里，卻只是賺了指數(shù)而沒賺錢，甚至很多人大幅虧錢。為什么？操作習(xí)慣問題。很多人只習(xí)慣于在大盤上漲，才能找到賺錢的感覺，只有上漲，才有勇氣主動(dòng)、積極的買賣股票。大盤一旦下跌，則變成了消極防守，又不愿意空倉(cāng)。只能靠堅(jiān)忍不拔的毅力抱股票，就象冬季動(dòng)物冬眠，不吃不喝，不買不賣，苦苦守候新春的到來。
我認(rèn)為：2011中國(guó)股市與2010相比，估計(jì)不會(huì)有太大變化。股市機(jī)會(huì)，仍然會(huì)是階段性的，波段性的。較有效的操作，仍是波段操作。葉弘一直認(rèn)為，波段操作是一種操作技術(shù)，也是一種操作習(xí)慣。習(xí)慣成自然。即使是價(jià)值投資大師巴菲特，其操作也做波段。而不是一味死守。死守不是巴菲特。中國(guó)股市為什么一直熊長(zhǎng)牛短？一個(gè)重要原，是中國(guó)股市不成熟，政策影響太大。政策的周期性特點(diǎn)，直接表現(xiàn)為股市在不同背景下市場(chǎng)熱點(diǎn)的選擇與輪換。2007年熱點(diǎn)是大盤股，2010年熱點(diǎn)則是小盤股。由政策價(jià)值導(dǎo)向所決定。
三、心態(tài)不好帶來的炒股風(fēng)險(xiǎn)
炒股票時(shí)間久了，心態(tài)決定成敗。炒股心態(tài)種種，其中的風(fēng)險(xiǎn)，只能是投資者自己去體會(huì)，去感悟。炒股大眾一種最常見的心態(tài)是：股票漲了就緊張，就激動(dòng)，就想追漲。股票跌了就害怕，就沖動(dòng)殺跌。套住了，心態(tài)漸漸安靜。這時(shí)候反而吃得下，睡得著，表面看一點(diǎn)不影響幸福指數(shù)。這種心態(tài)多是老股民，久經(jīng)考驗(yàn)，百煉成鋼，其實(shí)一種心態(tài)麻木。結(jié)果呢？該賺錢的時(shí)候沒賺著，虧錢的時(shí)候一次不放過。這種心態(tài)麻木導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，具有普遍性，也最容易被忽略。
上述這些風(fēng)險(xiǎn)，主要還是投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)。炒股票，風(fēng)險(xiǎn)不只來自市場(chǎng)，更多來自我們自己。只是我們習(xí)慣于苛責(zé)市場(chǎng)，苛責(zé)別人，而寬容自己，“善待”自己。
2011股市的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，存在較多不確定性。如果成交不能放量，我認(rèn)為目前已經(jīng)超跌、被被低估的大盤藍(lán)籌股，仍然機(jī)會(huì)不多，至少還有滯漲的風(fēng)險(xiǎn)。而那些漲幅已經(jīng)太大，或上市定位過高的品種，也應(yīng)視為風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。
2011年，只要不放量，只要不持續(xù)放量，我仍然認(rèn)為：低價(jià)、小盤、題材、成長(zhǎng)類型的股票的波段機(jī)會(huì)，會(huì)更多一些。
關(guān)于2011年股市的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，葉弘本周日下午13：30分，將在南京舉辦的《2011股市展望與波段操作實(shí)戰(zhàn)要領(lǐng)》專題講座中，與到會(huì)的投資者朋友們真誠(chéng)交流，這次講座是免費(fèi)的。歡迎長(zhǎng)期關(guān)注葉弘博客的投資者朋友們參與
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