如果貿(mào)易平衡是匯率的決定性因素，那么人民幣已經(jīng)被高估了。有人問，中國的貿(mào)易順差不是還有1831億美元？尚未實現(xiàn)“零順差”？但我看到的情況是，中國加工貿(mào)易所創(chuàng)造的順差3229億美元，如果剔除這筆因加工貿(mào)易順差，真正反應(yīng)中國貿(mào)易實力的貿(mào)易，不是順差，而是逆差1400億美元。
尤其是一般貿(mào)易，繼2009年出現(xiàn)近50億美元逆差之后，2010年驟然攀升9.5倍，達472億美元。所以，人民幣沒有繼續(xù)升值的理由。甚至應(yīng)當(dāng)適度貶值，也就是說，人民幣已經(jīng)被實際高估。
我們必須意識到，計算貿(mào)易平衡必須“剔除加工貿(mào)易”。因為，加工貿(mào)易的順差是加工費用的體現(xiàn)，加工費不可能是“零”，更不可能是“負值”，所以加工貿(mào)易必然是順差，而不可能出現(xiàn)“平衡”，更不可能出現(xiàn)逆差。
另外，加工貿(mào)易所生產(chǎn)的商品，那是為別人代加工的商品，是別人的商品，而不是中國的商品。如果把這筆商品算到中國頭上，就好比“保姆幫別人養(yǎng)孩子，結(jié)果這個孩子要算保姆的生育指標(biāo)”。這不是合理不合理的問題，而是荒唐。
現(xiàn)在就是這樣，中國也許正在犯一個錯誤――用一般貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易等方面的逆差對沖加工貿(mào)易順差，以此達到所謂的“貿(mào)易平衡”，并以此評估人民幣匯率的高低。如果當(dāng)真如此，那是一個嚴重的錯誤。這就好比是：要幫別人養(yǎng)孩子，得先把自己的孩子摔死，否則就是“超生”――不平衡。
這個道理實在太荒謬了。憑什么幫別人養(yǎng)還孩子的保姆不能有自己的孩子？中國需要加工貿(mào)易，同時也需要一般貿(mào)易平衡，而不是逆差。但遺憾的是，中國一些學(xué)者大肆迎合美國人的荒謬“理論”，竭力推銷錯誤的“貿(mào)易平衡理念”，如果中國政府真得接受了這樣的觀點，后果十分嚴重。
第一，
第二，
我們總說我們要擺脫出口依賴，這只是一廂情愿，因為世界已經(jīng)形成了對“中國制造”的進口依賴。這是一個相互依存的世界，不是中國單方面想怎樣就可以怎樣的。美國人不是不懂這個道理，但他們是在攪和，并通過攪和像中國討要利益。而我們中國不能上當(dāng)。
我們應(yīng)當(dāng)看到，短時期之內(nèi)，中國加工貿(mào)易依然會保持相當(dāng)大的經(jīng)濟比重，加工貿(mào)易的順差將長期存在。如果我們非要用一般貿(mào)易逆差對沖加工貿(mào)易逆差，那中國將同時形成進口依賴。那是，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是優(yōu)化了？還是惡化了？我想，是后者。
需要解決的另一個問題是：加工貿(mào)易順差對增加中國的外匯儲備，中國需要加強對外購買，但與人民幣匯率無關(guān)。其實，在美元不斷貶值，國際市場商品加個不斷上漲的前提下，中國外匯儲備的增加，但中國外匯儲備的購買力并未同步增加。如果中央銀行有興趣，合算一下中國外匯儲備實際購買力的增長情況，恐怕我們會轉(zhuǎn)換對中國外匯儲備增加的認知。
盡管12月份貿(mào)易額巨大，甚至創(chuàng)出歷史新高，但外貿(mào)順差大幅減少，130.8億美元，由此增加的外匯占款不到1000億元人民幣，加上當(dāng)月的FDI和誤差項，估計12月份的外匯占款最多1800億元，比去年11月份減少40%。說明，外匯占款向市場提供的流動性在大幅減少。這也是近8周以來，銀行系統(tǒng)內(nèi)部流動性高度緊張、而央行不斷通過債券市場、通過央票到期向市場注入流動性的關(guān)鍵原因，也是12月底加息的關(guān)鍵原因。
